2023年年报和2024年一季报点评：一季报超市场预期，低空经济有望核心受益

莱斯信息年度及季度业绩总结

年度业绩概览

• 2023年：
  • 营收：16.76亿元，同比增长6.35%
  • 净利润：1.32亿元，同比增长47.60%
  • Q4业绩：营收7.09亿元，同比增长-3.32%；净利润1.20亿元，同比增长35.63%

业务亮点与挑战

• 空管和城市交通业务：两大业务板块稳健增长。
• 民航空中交通管理业务：收入5.51亿元，同比增长10.67%，毛利率40.53%，同比增长2.68个百分点。
• 城市道路交通管理业务：收入5.03亿元，同比增长31.11%，毛利率22.44%，同比下降4.45个百分点。
• 城市治理业务：收入5.11亿元，同比增长2.16%，毛利率20.02%，同比下降2.19个百分点。
• 企业级信息化及其他业务：收入1.07亿元，同比下降48.85%，毛利率29.98%，同比增加12.03个百分点。

毛利率与费用率

• 2023年毛利率：28.21%，同比增加0.58个百分点。
• 费用率：销售费用率6.16%（同比增加0.67个百分点），管理费用率6.90%（同比减少0.16个百分点），研发费用率7.67%（同比增加0.14个百分点）。

发展战略与布局

• 巩固基本盘：聚焦民航空管领域，深化国产化和国际化战略。
• 拓展新赛道：积极响应低空经济政策，布局低空管制及运营服务，重点关注地面基础设施建设，包括空管系统、通信、导航、监视等环节。

预测与评级

• 盈利预测：2024-2026年EPS预测分别为1.00元、1.28元、1.64元。
• 投资评级：“买入”，预计低空经济基础设施建设的持续落地将推动公司业务增长。

风险提示

• 政策推进不及预期、技术推进不及预期、市场竞争加剧。