1Q24 NP 节拍为转型提供了空间

长城汽车（2333 HK）的最新季度报告显示，公司在2024年第一季度实现了强劲的盈利增长，超过了投资者的预期。具体数据显示，公司实现净利润32亿元人民币，同比增长41.2%，主要得益于较高的平均售价（ASP）和超出预期的出口贡献。

为了反映这一积极的业绩，分析师上调了长城汽车2024财年的净利润预期至990亿元人民币，较之前的预测提高了25%。同时，考虑到第一季度的毛利率表现，分析师将2024财年的毛利率预测上调了0.3个百分点至18.9%，并将其他收入预测从9亿元人民币上调至25亿元人民币。

然而，报告指出，长城汽车在新能源汽车领域的表现仍需加强，以增强投资者对其实现电气化转型的信心。尽管在越野SUV和海外市场表现出色，但去年Wey Lasha PHEV和Haval Xiroog Max PHEV的失败使得公司面临挑战。因此，报告强调了PHEV车型对于今年业绩的重要性，特别是即将推出的更亲民的PHEV车型和新款Wey Lasha AD版本的定价策略。

报告还提到了估值调整，维持买入评级，目标价从13.00港元上调至14.00港元，基于11倍的2024财年每股收益预测。分析师建议关注即将到来的北京车展，同时也提醒投资者注意销量和利润率下降、技术转型速度低于预期以及行业评级下调的风险。

总体来看，尽管面临一些挑战，长城汽车在新能源汽车领域展现出的潜力和2024年一季度的出色业绩为公司未来发展奠定了坚实的基础。