佳和小贷申请终止挂牌，2016年新三板摘牌企业数量已达28家

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 8 页 证券研究报告 专题报告 佳和小贷申请终止挂牌，2016年新三板摘牌企业数量已达28家 2016年9月27日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836102 020-88831176 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 【导语】 9月26日龙泉市佳和小额贷款股份有限公司（简称“佳和小贷”）发布《龙泉市佳和小额贷款股份有限公司关于终止挂牌材料受理的公告》，称公司经董事会与股东大会表决后于2016年9月8日正式提出终止挂牌申请，9月23日申请材料已被全国股转系统受理。近年来新三板企业摘牌数量呈上升趋势，2016年新三板摘牌企业数量已达28家。 一、佳和小贷因公司发展的需求终止挂牌 2016年9月26日龙泉市佳和小额贷款股份有限公司（简称“佳和小贷”）发布《龙泉市佳和小额贷款股份有限公司关于终止挂牌材料受理的公告》称： 龙泉市佳和小额贷款股份有限公司（以下简称“佳和小贷”或“公司”）申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌事宜分别经过公司第三届第四次董事会决议、2016年第一次临时股东大会决议通过，并于2016年9月8日正式提出的终止挂牌申请。 2016年9月23日，全国中小企业股份转让系统办理窗口已受理我公司递交的终止挂牌申请材料。公司股票终止挂牌的事项，尚需全国中小企业股份转让系统的批准。 公司感谢各级党委政府、主管部门、投资者、各方机构在公司挂牌以来，对公司的关心、支持与帮助。公司将根据相关规定做好股票终止挂牌的后续相关工作，切实维护中小股东及其他各方的权益。 此前在2016年8月16日公司发布《龙泉市佳和小额贷款股份有限公司关于第三届董事会第四次会议决议的公告》，议案表明公司申请终止挂牌的原因为：“根据公司发展的需求并结合自身情况，龙泉市佳和小额贷款股份有限公司决定终止公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌。” 佳和小贷属于全国股转系统分类的其它具有金融属性企业。就此类企业全国股转系统在2016年5月27日发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》。通知明确指出：“已挂牌的其它具有金融属性企业不得采用做市转让方式，但本通知发布前已采用做市转让方式的除外。” 同时对于已挂牌的其它具有金融属性企业，通知对信息披露与监管做出了进一步要求： 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 8 页 证券研究报告 专题报告 “应当披露季度报告，在定期报告披露中，合法合规经营、监管指标、主要财务数据，风险因素及其风险防控机制等方面的披露口径，与申请挂牌准入的披露口径保持一致。” 此前全国股转系统指出，新三板市场上的各类金融企业频繁融资，融资金额、募集资金投向等问题引起社会关注和质疑。因此2015年12月起，中国证监会暂停了金融类企业在新三板的挂牌和融资。 在完善我国多层次资本市场体系，落实供给侧改革的总体要求，聚焦服务创新型、创业型、成长型中小微企业的市场定位，发挥资本市场切实服务实体经济的功能，促进创新创业、激发经济增长新动力的目标下，全国股转系统针对新三板金融类企业挂牌、融资、信息披露等方面的监管与规则不断收紧。 根据目前《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》规定，其它具有金融属性企业目前采用采用协议转让方式的无法变更为做市转让，在新三板中的融资渠道目前被证监会暂停。此外其它具有金融属性企业也面临更严格的信息披露与监管要求，每年还需要承担主办券商督导等中介机构费用的成本，如若企业认为挂牌在新三板上的成本过高，那么企业将会有选择主动退市的动机，以缩减不必要的维持费用而寻求更好的发展机会。 二、新三板企业摘牌数量上升，2016年摘牌企业达28家 从2009年至今新三板共有62家退市公司，从历年数量分布上看摘牌数量不断上升。尤其自2016年新三板分层以来，市场制度不断完善，在新三板挂牌速度放缓的同时，新三板企业摘牌却呈现上升趋势。截至9月27日新三板2016年共28家企业终止挂牌。 在这62家摘牌企业中，分别有41.94%、37.10%来自被并购、企业自身原因主动申请摘图表1 2009年以来新三板摘牌企业数量呈上升趋势 资料来源：WIND，广证恒生 71512280510152025302014年之前2014年2015年2016年终止挂牌公司数量 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 8 页 证券研究报告 专题报告 牌。朗顿教育、中成新星未按时披露2015年年度报告，被全国股转系统强制摘牌，这也是全国股转系统首次采取强制摘牌措施。 在2016年摘牌的28家新三板企业中，18家由于公司自身发展需要主动摘牌，8家被并购摘牌。摘牌企业中制造业占17家，信息传输、软件和信息技术服务业企业5家。 图表3 2016年终止挂牌的28家企业名单 序号 证券代码 名称 所属行业 摘牌原因 1 834535.OC 远特科技 互联网信息服务 自身发展需要申请摘牌 2 831245.OC 扬开电力 输配电及控制设备制造 自身发展需要申请摘牌 3 831164.OC 腾楷网络 其他互联网服务 自身发展需要申请摘牌 4 832122.OC 泽辉股份 塑料制品业 自身发展需要申请摘牌 5 831310.OC 航嘉电子 电子元件制造 自身发展需要申请摘牌 6 834981.OC ST实杰 医药及医疗器材批发 自身发展需要申请摘牌 7 835424.OC 宝莲生物 制糖业 自身发展需要申请摘牌 8 832700.OC 卡松科技 精炼石油产品制造 自身发展需要申请摘牌 9 834435.OC 东田药业 中成药生产 自身发展需要申请摘牌 10 832269.OC 耶萨智能 玩具制造 自身发展需要申请摘牌 11 834229.OC 南京微创 医疗仪器设备及器械制造 自身发展需要申请摘牌 12 834024.OC 华夏科创 专用仪器仪表制造 自身发展需要申请摘牌 13 832668.OC 无锡环卫 环境卫生管理 自身发展需要申请摘牌 14 831347.OC 大禹阀门 泵阀门压缩机及类似机械制造 自身发展需要申请摘牌 15 430436.OC 万洲电气 输配电及控制设备制造 自身发展需要申请摘牌 16 836824.OC 鸿翔股份 家禽饲养 自身发展需要申请摘牌 17 835758.OC 鑫高益 医疗仪器设备及器械制造 自身发展需要申请摘牌 18 430711.OC 泓源光电 输配电及控制设备制造 自身发展需要申请摘牌 19 831505.OC 朗顿教育 技能培训教育辅助及其他教育 强制摘牌（逾期未披露年报） 20 831610.OC 中成新星 其他专业技术服务业 强制摘牌（逾期未披露年报） 图表2 2009年以来新三板企业摘牌原因占比 资料来源：WIND，广证恒生 IPO17.74%被并购41.94%主动申请37.10%强制摘牌3.23% 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 8 页 证券研究报告 专题报告 21 835560.OC 羿珩科技 电子和电工机械专用设备制造 被并购 22 833259.OC 新泰材料 基础化学原料制造 被并购 23 430608.OC 奇维科技 计算机制造 被并购 24 834724.OC 国图信息 软件开发 被并购 25 833045.OC 禾健股份 食品饮料及烟草制品专门零售 被并购 26 831180.OC 华苏科技 信息技术咨询服务 被并购 27 835696.OC 雅路智能 家用纺织制成品制造 被并购 28 837139.OC 时间互联 互联网信息服务 被并购 资料来源：wind，广证恒生 三、43家2016年年中报未披露企业中仍有33家企业待披露 2016年8月31日全国股转系统发布公告《关于暂停未披露2016年半年度报告挂牌公司股票转让的公告》，公告称：“截至2016年8月31日，共计8895家公司须披露2016年半年度报告，其中，8852家已完成披露工作，43家公司未能按期披露半年度报告。”截至9月27日，43家企业中有10家企业已披露2016年半年报。 图表4 43家未按期披露半年报企业中10家已披露 序号 证券代码 名称 2016年半年报披露日期 1 836507.OC 纽迈分析 2016年9月1日 2 837735.OC 中色环境 2016年9月1日 3 834847.OC 睿安特 2016年9月2日 4 837449.OC 本草春 2016年9月2日 5 838954.OC 天茂科技 2016年9月9日 6 838320.OC 普尔顿 2016年9月13日 7 833539.OC 大方生态 2016年9月14日 8 835067.OC 墨麟股份 2016年9月14日 9 831006.OC 久易农业 2016年9月22日 10 839065.OC 志特新材 2016年9月23日 资料来源：wind，广证恒生 在其余33家企业中，鑫高益(835758)、鸿翔股份(836824)、时间互联(837139)三家企业已退市，安尔发(430569)、佳和小贷(834610)两家企业目前已申请摘牌。 图表5 43家未按期披露半年报企业中5家已摘牌或申请摘牌 序号 证券代码 名称 状态 原因 1 430569 安尔发 已申请摘牌 自身发展需要申请摘牌 2 834610 佳和小贷 已申请摘牌 自身发展需要申请摘牌 3 835758 鑫高益 已摘牌 自身发展需要申请摘牌 4 836824 鸿翔股份 已摘牌 自身发展需要申请摘牌 5 837139 时间互联 已摘牌 被并购 资料来源：wind，广证恒生 上文提到朗顿教育、中成新星因未按时披露2015年年度报告而被强制摘牌。截至目前， 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 8 页 证券研究报告 专题报告 上述43家企业中仍未披露2016年半年报还有28家企业。 图表6 28家仍未披露2016年半年报企业名单 序号 证券代码 名称 序号 证券代码 名称 1 430003 北京时代 15 833974 众益达 2 430395 奥盖克 16 834535 远特科技 3 430635 ST展唐 17 834632 新