敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 摘牌细则促市场良性进退生态，三板企业终止挂牌后资本路径通畅 [Table_RptDate] 报告日期：2021-02-07 [Table_Author] 分析师：王雨晴 执业证书号：S0010520080004 电话：15921910289 邮箱：wangyq@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《华安证券_新三板周报_年报业绩预告进入密集发布期，首批精选层企业下周迎解禁潮》2021-01-24 2.《华安证券_新三板周报_新三板终止挂牌实施细则出炉、促良性市场进退生态》2021-01-31 主要事件： [Table_Summary] ⚫ 事件1：全国股转公司就新三板挂牌公司股票终止挂牌实施细则公开征求意见 全国股转公司制定《终止挂牌实施细则》并向社会公开征求意见。《细则》创新性的提出“搭建终止挂牌专区”为此类公司提供股份转让和信息披露服务。截至2021年2月1日，新三板累计挂牌1.34万家企业，迄今已摘牌5376家企业，据资本邦统计，超600家企业转板上市；736家摘牌公司被上市公司并购，剩余3600多家摘牌企业下沉一级市场。（来源：全国股转公司、资本邦） ⚫ 事件2：全国股转公司发布2020年度主办券商执业质量评价结果 2021年1月29日，全国股转公司发布了2020年度主办券商执业质量评价结果。本次评价结果较全面客观地反映了主办券商整体执业质量，并初步体现了主办券商在参与新三板改革过程中形成的特色化发展趋势。（来源：全国股转官网） ⚫ 精选层本周盘点 精选层开市交易第27周，累计成交10.34亿元，周环比-24.19%，累计成交0.86亿股，周环比-26.74%，其中，连城数控、观典防务、贝特瑞、秉扬科技、翰博高新本周成交金额排名前五。本周仅5只股票收涨，分别为秉扬科技（+23.37%）、盖世食品（+12.27%）、建邦股份（+6.02%）、龙竹科技（+3.82%）、三友科技（+1.72%）。截至2021年2月5日，共203家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案(剔除已发行及终止审查企业)，本周新增4家精选层辅导备案登记受理企业。 ⚫ 一二级市场盘点 市场规模：本周净减少25家挂牌企业，全市场共8015家挂牌企业；交易：本周全市场总成交量5.02亿股；成交金额25.45亿元。估值：新三板全市场市盈率（TTM，中值）16.96，市净率（LYR，中值）1.92；行业估值：新三板TMT板块的平均PE最高，为24.84；装备制造板块的PE最低，为17.99。新三板医药的平均PB最高，为2.99，其他类的PB最低，为1.85；资本运作：本周27家企业公告定增预案，合计募资上限2.22亿元；22家企业完成定增实施，实际募资9.50亿元；2家企业更新重大重组进度，2家上市公司更新收购三板企业进度。 ⚫ 本周精选层企业公告情况 本周精选诺思兰德、润农节水、华维设计、同惠电子、三友科技、恒拓开源、驱动力、旭杰科技、丰光精密等9家企业公告。 ⚫ 投资建议 转板细则落地明确市场预期，三板市场投资者相较A股更高的准入门槛和市场间的流动性差异为企业转板后的估值抬升提供有利环境。建议关注业绩向好、符合沪深交易所转板上市办法的精选层企业，行业方面关注疫情快速复苏下的顺周期主线，科技、消费升级及新能源领域的结构性机会推荐关注：(1)鹿得医疗；(2)华韩整形；(3)旭杰科技；(4)连城数控。 ⚫ 风险提示 政策不及预期的风险；市场投资意向不高导致的流动性风险；精选层企业公开发行股票失败的风险。 # [Table_StockNameRptType] 策略研究 新三板周报 [Table_CommonRptType] 策略研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 正文目录 1 事件及观点 .......................................................................................................................................................................................... 4 2 市场总览 ............................................................................................................................................................................................... 5 3 市场回顾 ............................................................................................................................................................................................... 5 4 交易及估值 .......................................................................................................................................................................................... 6 5 定增、重大重组及上市公司并购 ................................................................................................................................................... 10 6 IPO进度 .............................................................................................................................................................................................. 11 7 精选层企业本周公告精选 ............................................................................................................................................................... 14 8 华安证券做市企业列表 ................................................................................................................................................................... 16 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 16 [Table_CommonRptType] 策略研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 图表目录 图表1新三板挂牌企业数量及本周净增加数 ............................................................................................................................................... 5 图表2全市场本周成交额及成交量 ................................................................................................................................................................. 5 图表3三板成指、三板做市及创新成指 ........................................................................................................................................................ 6 图表4三板消费、服务、医药、制造四大行业指数 .................................................................................................................................. 6 图表5三板成指/上证指数、三板成指/创业板指R .................................................................................................................................... 6 图表6三板成指/TWOTC指数 .......................................................................................................................................................................... 6 图表7 新三板创新层/基础层/精选层成交量（万股） ............................................................................................................................... 7 图表8 新三板创新层/基础层/精选层成交金额（万元） .......................................................................................................................... 7