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发展势能强劲，供应链优势持续积累

2024-04-24 赵国防,王玲瑶国投证券测试专用号1普通版

盐津铺子(002847.SZ)发布2024年一季报，实现营收12.23亿元，同比增长37.00%，实现归母净利润1.60亿元，同比增长43.10%，实现扣非归母净利润1.38亿元，同比增长40.08%。公司聚焦七大品类，重点打造鹌鹑蛋、休闲魔芋等大单品，有望通过品类叠加驱动公司规模持续提升。公司预计全年将以精益生产带来的效率提升、“向上游多走一步”带来的成本红利持续推动净利率上行。我们预计公司2024-2026年收入增速分别为28.1%、22.6%、21.2%，净利润增速分别为35.5%、26.5%、24.4%，看好公司全品类全渠道拓展所带来的成长势能，以及原料端、生产端布局所巩固的核心优势，未来净利率上行可期。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为94.29元，相当于2024年27X的动态市盈率。

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