本报告分析了叶酸受体(FRα)抗体偶联药物(ADC)的市场潜力。艾伯维以101亿美元收购了ImmunoGen,获得了全球首款FRα抗体偶联药物Elahere,并将ImmunoGen的下一代ADC管线补充艾伯维现有ADC平台与管线。此外,普方生物以18亿美元现金交易收购了ProfoundBio,使其在全球范围内拥有三个临床开发候选药物的权利,包括rinatabartsesutecan(Rina-S),以及ProfoundBio的新型抗体-药物偶联物(ADC)技术平台。目前,FRα ADC药物市场竞争格局良好,仅有Elahere在FDA获批,四代ADC中(TPO1,低毒高DAR值),仅有阿斯利康、百奥泰、普方产品处于临床开发阶段,预计相较于Elahere将有更优异的疗效和更广泛的患者应用群体。建议关注FRα ADC进展领先的药企百奥泰、华东医药、天士力等。同时,需要关注临床开发失败风险、竞争格局加剧风险、销售不及预期风险、行业政策风险等。