有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2024年4月24日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡走弱。宏观方面，美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52及前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平，另外美短债标售计划略超预期，显示需求的旺盛，经济软着陆预期摇摆，但市场流动性保持稳定；国内方面，经济韧性较强，市场也关注更多稳增长政策，央行官员昨晚对二级市场购买国债进行了解答。基本面方面，从近期国内基本面来看，高铜价对需求已有所拖累，无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象，但价格却在LME带动下持续走高，国内则被动跟随。昨晚铜价走弱，进口亏损虽小幅修复，但也能看出LME的韧性，多空博弈焦点仍在海外。笔者认为，预期与现实走向背离，中期调整到来并不意外，只是临近五一小长假，外盘波动性难测，注意仓位控制。 铝 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2405收于3468元/吨，持仓减仓73手至56730手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于20125元/吨，跌幅1.23%。持仓减仓6843手至25.3万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3311元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价涨至20220元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌广东无锡上调50-170元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调430元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356及ZLD102/104下调450元/吨。氧化铝盘面表现强劲，一是受到此前铝带涨影响，且承担一部分谨慎资金的风险转移情绪；另外基本面边际继续向好，矿石供应偏紧仍是现阶段主逻辑，周内云南出现小幅降雨，为西南提早结束干旱状态、电解铝复产节奏加快的预期加码。电解铝利多情绪逐步消化，价格回调至基本面逻辑，高价抑制下游采购热情及开工表现， 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 对去库节奏形成一定压力。内外价差持续走扩，情绪未发生彻底转向，双铝涨势乏力、高位盘整，氧化铝稍强于铝。后续持续关注矿山复产进程和铝锭社库走势。 镍 隔夜LME镍跌2.95%，沪镍跌1.73%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加1950吨至76878吨；国内 SHFE 仓单增加72吨至18955吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-550元/吨。消息面，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球精炼镍产量为29.56万吨，消费量为26.99万吨，供应过剩2.56万吨；2024年1-2月，全球精炼镍产量为58.36万吨，消费量为54万吨，供应过剩4.36万吨。不锈钢方面，镍铁价格依旧偏强，不锈钢价格小幅上涨带动库存消化，截止4月18日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.15万吨，周环比下降1.91%，近期镍价或。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑。镍矿审批进展不见起色，产业链上MHP运输问题叠加镍铁收储成为短期扰动的价格支撑，而对于俄镍问题，海外市场出现套利行为，短期或高位震荡，关注情绪拐点。 锌 沪锌主力跌0.11%,报22450元/吨，锌期货仓单71870吨，较前一日增加102吨。LME锌跌1.29%,报2790.0美元/吨。锌库存255850吨，减少325吨。现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2406合约贴水80-95元/吨，粤市较沪市升水80元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-110元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，05-06价差-80元/吨，06-07价差-40元/吨，沪伦比8.05。国内目前地产需求羸弱，基建需求尚未完全发力，对锌来说需求预期难有亮点。供应方面后续随着国内矿季节性恢复，国内矿端短缺边际上是好转的，传导到锌锭则是冶炼产量逐步恢复至常规水平。基于当前节点锌的基本面测算，后续全球平衡预计继续维持过剩，锌价上行空间相对有限。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 锡 4/23印尼JFX成交量200吨，4月目前合计成交量在950吨。沪锡主力跌4.32%,报253720元/吨，锡期货仓单14725吨，较前一日增加93吨。LME锡跌5.85%,报32295美元/吨。锡库存4415吨，增加225吨。现货市场，对2405，云锡平水，云字贴水800-1,000元/吨，小牌贴水1,000-1,500元/吨。价差方面，05-06价差-830元/吨，06-07价差-58元/吨，沪伦比7.86。虽然周末已提示了锡价受到纳指回落或将带来一定回调，但昨日下跌幅度远超预期。市场并未有新增负面消息，仅能从盘面上看，本周连续两日沪锡加权成交放量至历史高位，减仓幅度颇深，盘面大单比例也较常日放量颇多。或因本轮价格自年后上涨几乎没有大幅回调，前期低位多单盈利丰厚主动止盈避开此轮情绪顶导致。当前市场情绪反复，五一节中有联储议息会议，新单入场时机仍需等待，期间关注LME结构与库存走势。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2024/4/232024/4/22涨跌平水铜7833080225-1895平水铜升贴水-190-245551#光亮废铜：广东7080071600-800精废价差：广东26643678-1014无氧铜杆(8mm):上海7860080200-1600低氧铜杆(8mm):上海7580077000-1200冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）440LME注册+注销(吨)120600121200-600仓单（吨）220990235125-14135总库存（吨，周度）300045299723322COMEX库存（吨）243402432218社会库存国内+保税区(万吨)47.746.90.8-49.8-40.5-9.3-3.52.5-6.0-1647.6-471.1-1176.5平均价:1#铅:长江有色1659016910-3201#铅锭升贴水:华东-325-425100沪铅：连1-连二302010含税:再生精铅(≥pb99.97)1637516525-150含税:再生铅(≥pb98.5)1630016450-150含税:还原铅:山东1435014400-50到厂价:铅精矿:济源50%1582516075-250到厂价:铅精矿:郴州50%1582516075-250到厂价:铅精矿:个旧50%1582516075-250到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧100010000LME注册+注销(吨)268750271525-2775仓单42823417931030库存（周度）5174660215-84693-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-7.2130.00-2389-1949库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 2024/4/232024/4/22涨跌无锡报价(元/吨)2027020670-400南海报价(元/吨)2022020650-430南海-无锡(元/吨)-50-20-30现货升水(元/吨)-50-500山西低品铝土矿(元/吨)5405400山西高品铝土矿(元/吨)6256250氧化铝FOB(美元/吨)#N/A379#N/A山东氧化铝328032755氧化铝：内-外#N/A228#N/A预焙阳极5159515906063铝(φ90):广东（元/吨）240701701A60铝杆:广东（元/吨）5005000铝合金ADC12:华南（元/吨）2070020800-100LME注册+注销(吨)497300500000-2700仓单（吨）132809134182-1373总库存（吨，周度）228537231765-3228电解铝(万吨)83.184.4-1.3氧化铝(万吨)29.832.2-2.43-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-49.65150.00-2563-2363金川镍:板状（元/吨）143950148100-4150金川镍-无锡（元/吨）22002750-5501#进口镍-无锡（元/吨）300700-400低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）410041000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港42042001.8%:菲律宾:连云港6076070304 No1:佛山（元/吨）1360013700-100304 No1:无锡（元/吨）1365013850-200304/2B卷:毛边:无锡1425014475-225304/2B卷:切边:无锡1450014600-100304/2B卷:毛边:佛山1410014300-200304/3B卷:切边:佛山1445014550-100硫酸镍:≥22%:国产3230032600-300523普通:国产213000215000-2000622普通:国产227000229000-2000LME注册+注销(吨)76878749281950镍仓单189551888372镍库存（周度）2320022774426不锈钢仓单4545145704-253镍库存：上期所+南储+隐性3283433390-556不锈钢：佛山+无锡8266008263003003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-228150.00-14660-13790资料来源：同花顺、WIND