养老金融规划白皮书：行远自迩，笃行不怠

2023行远自迩 笃行不怠 调研说明 调研目的 本报告采取线上调研结果定量分析和线下访谈内容定性总结的研究方式，通过线上问卷调研结合线下访谈，对潜在养老金投资者开展养老金融规划的客观条件及养老认知进行全面研究，尝试刻画当前潜在养老金投资者对养老金融规划认知的偏差和缺失，帮助养老金融机构和企业更好地了解客户、提供与实际需求更加匹配的养老金融产品及服务。 调研时间 2023年3-7月 样本选取 本次调研结合个人养老金业务试点先行地区名单，综合考虑年龄、收入、地区分布，有针对性的广泛覆盖25个城市居民，主要面向具备潜在养老需求的25岁及以上基本养老保险参保人群投放，共回收4238份有效问卷。 样本来源 由专业第三方市场研究公司提供专项问卷投放。 线下访谈城市 上海、广州、成都、沈阳。样本选取：有代表性的覆盖全国一线、二线城市，覆盖华东、东北、华南、西南地区。 调研活动执行 由华宝证券、招商基金执行，第三方市场研究公司提供数据支持。 M E S S A G E寄语 招商基金总经理 党的二十大报告提出，我国已建成世界上规模最大的社会保障体系。随着老龄化程度不断加深，针对我国实际国情构建起与之适配的养老金融业务体系，已成为公募基金行业践行政治性、人民性、专业性的必由之路。 回首来路，招商基金历来高度重视养老金融业务，自2004年获得全国社保基金投资管理资格以来，已成长为全面覆盖养老保险三个支柱、投资管理能力全面、风险管理稳健有效的全牌照养老金融投资管理机构。立足当下，公司搭建起了高效、专业的养老金融业务体系，涵盖政策研究、投资管理、客户服务、风险控制、系统支持全流程，业务能力得到养老金融领域客户的高度认可与信任。展望未来，在我国多层次、多支柱养老保险体系协同并进的高质量发展时代，我们期待以投资管理能力和业绩为核心，进一步拓展公司在养老金融领域的能力圈，打造以养老规划为核心的全生命周期养老金融服务体系。 为更好开启招商基金养老金融新的篇章，构建三个支柱养老金融协同并进新的模式，我们整合优势资源推出了“养老有招”养老金融子品牌，期待将更专业、更全面的养老金融服务惠及千家万户。《养老金融规划白皮书（2023）》就是子品牌重要的组成部分，借由广泛调研、科学分析、深度研究，我们希望能够更全面地反映我国居民养老金融规划的现状与问题，与业界专家、合作机构一起探索养老金融新的方向。 恰逢全党大兴调查研究之风之际，我们与合作方华宝证券一起，坚持实事求是原则、严格调研方法与程序，历经半年时间获得了大量宝贵调研数据，深入分析和研究后撰写完成了本篇白皮书。这是个人养老金政策落地实施以后，首份以养老金融规划为切入点，全景展现我国居民养老金融储备和规划现状的白皮书。我们也希望借由这份白皮书，进一步加强招商基金在养老金融领域的研究能力，进而与合作机构、客户一起从问题导向出发，探索我国养老金融高质量发展的可行路径。 行远自迩，笃行不怠。《养老金融规划白皮书（2023）》的发布，是招商基金升维养老金融业务体系的开始，但因为时间和经验的原因，仍有许多欠缺和遗憾之处。养老金融的本质，是以超级的理性主义来做一件充满情怀的事业，希望更多的养老金融从业者能够多提宝贵意见，与招商基金一起携手迈入养老金投资管理3.0时代！ 未富先老，更要未雨绸缪 人口老龄化是社会发展的重要趋势，是人类文明进步的体现，也是今后较长一段时期我国的基本国情。当前，我国已经把将积极应对人口老龄化确定为国家战略，专门出台并实施中长期规划，这事关国家发展和民生福祉，是实现经济高质量发展、维护国家安全和社会稳定的重要举措。 额加上当时经济下行、通胀上升的环境，许多退休人员生活并不能得到很好的保障。 一支柱养老的“独木难支”驱动美国“未雨绸缪”，在上世纪七八十年代大力发 展和健全一二三支柱的养老金体系。为应对二战后婴儿潮时期出生人口逐步退休对养老体系的冲击压力，美国政府及时进行一系列大刀阔斧的改革，二支柱401(k)计划及三支柱个人养老退休账户（IR A）实现快速发展。 当一个国家65岁及以上人口占比超过7%就步入老龄化，达到14%会被定义为深度老龄化，一旦超过20%则会迈入超级老龄化社会。我国从2000年开始步入老龄化，并于2022年进入深度老龄化，预测10年后，即2033年将迈入超级老龄化社会。改革开放以来中国经济高速增长，前期所受益的“人口红利”在计划生育政策实施后发生趋势性变化：出生人口增速降低，老龄化加速。2022年中国人均GDP约1.27万美元，追上世界平均水平，但中国14.9%的老龄化程度却远高于世界平均水平9.8%，未富先老是我国老龄化进程的一大特征。 当前中国老龄化趋势加深，养老问题也已处在“十字路口”。中国19 6 2-197 2年“ 婴 儿潮 ”在改革开放 后形成了巨大的“人口红利”，是推动经济高速增长的主力军。随着这部分人陆续步入退休年龄，人口老龄化及养老压力持续上升。 中国当前以一支柱为主的养老体系已在面临严峻的考验，老年 人 口 抚 养 比 由 9 0 年 代 的 8 . 3 5 % 已 经 攀 升 到 如 今 的20.80%，退休人口变多、劳动人口变少，现收现付制下，领取养老金的人增多，交钱的人减少，社保支取压力陡增。为此，我国加快 推进养老体制改革，大力支持养老金三支柱发 展，以 应 对日益上升的养 老压力。以 美国养 老的前车为鉴，在个人养老这件事上中国居民做好准备了吗？ 从国际经验看，美国在边富边老的过程中，也曾经面临养老金支付危机。上世纪七十年代前，美国主要以一支柱养老为主，特点是“低缴纳、低支付”，1977年，美国就因为“入不敷出”提高了养老金缴纳比例，并下调了支付比例，但即使如此，1983年也险些遭遇支付危机。较低的养老金支付金 养老是每一个会变老的人都需要直面的问题。转眼90后30多岁，80后步入中年，70后离退休不远，无论是现在提倡的FIRE运动（财务独立提早退休），还是法定年龄退休，养老是每个人不可回避的问题。但大多数人仍然缺乏 对养老规划的深入思考，比如退休之后想要过什么样的生活？是富裕充足、享受美好生活，还是收入骤降、节衣缩食的紧日子？决定退休后养老生活质量的重要区别其实就在于年轻时养老规划的一念之间。毕竟因病返贫、因老 返贫并非危言耸听，谁会希望老后过的捉襟见肘、陷入窘境呢？ 养老是关于全生命周期的事情，越早规划获得体面养老生活的可能性越大且难度越低，如果不能认清现状，寻求解决之道，那么，不管你现在几岁，都可能成为“老后破产”的预备军。如果你已经意识到养老问题的迫切性和重要性，即使您已人近晚秋，也别怕晚，因为种下一棵树最好的时机是十年前，其次，便是现在。 如果您正在关注养老问题，期待这能成为您的养老金融规划工具书：首先，我们希望通过这份白皮书，让大家了解养老规划的重要性和紧迫度。其次，我们希望大家能正确且清晰的掌握与养老相关的信息与知识。再次，我们希望通过对不同年龄、地区、收入等特点的群体的分析，帮助投资者进行对照，找到适合自己开启养老金融规划的方法。最后，我们为大家归纳介 绍现有养老金融产品，希望大家不必追求一个万能的可遵循的养老标准，而是可以通 过这些产品工具，有启发的创建适合自己的养老计划。 需要注意的是，养老规划是一个较大范畴的问题，涉及到的三大考量因素“钱—从哪来”、“人—由谁照顾”和“地—在哪养老”。而这次针对养老金融规划的调查，更多的关注大家在养老财富储备、养老投资选择等与“钱”这个要素相关的内容。 为了探寻厘清我国居民在养老意识、养老认 知中存在的理解偏差，并通过相对简便有效的方法帮助大家开展养老金融规划，我们进行了这次关于养老金融规划的调查：以开展个人养老金试点城市的居民为研究对象，通 过直接和间接发问、直接统计和交叉统计的方法，去展示、分析并总结居民在养老金融规划时的特点。 与此同时，我们期待所有养老规划的专业服务机构和投资顾问可以看到这份白皮书，能够更加了解自己的客户，并因人制宜地对他们提供有针对性的专业的建议。 养老是关于全生命周期的事情 目录 CO N T E N TS 第一章个人养老意识觉醒 经历过去三年，当前近半数居民提升了长期储蓄的目标中青年养老规划意识增强，多数居民在40-50岁开始进行养老储备知易行难，养老储备面临“不会做”和“不知道储备多少”的阻碍过去养老靠国家，未来养老靠规划，青年人意识更强90%居民认同养老储备需要专款专用0607081112 第二章养老之困：困惑、困难与困境 困惑14 我的基本养老保险能领多少钱？我的养老金够不够花？我的养老规划该怎么做？ 困难15-35 15171819202122232426293031323435法定退休是绝大多数人的选择，年轻人可能对长寿预期不足退休后收入来源：基本养老金最普遍，商业养老保险逐渐成标配居民对基本养老金的重视程度和了解程度较高87%的居民存在养老资金缺口，居民养老资金缺口平均为83万元养老资金缺口弥补信心较强，超70%居民有信心在退休前实现缺口弥补退休后月开支不减反增养老理想生活的开支水平与国际标准基本相符居民普遍高估了现有养老金替代水平养老投资风险偏好相对稳健，随养老资金缺口增大，浮亏容忍上限提升理想的养老金融产品画像相较目标日期型，居民大多选择目标风险型产品近一半居民对个人养老金政策有所了解，但对税优政策的认知相对有限有开设个人养老金账户意愿但大多暂未付诸行动，平均意愿缴纳金额为6000元税优不足是居民不愿开通个人养老金账户的主要原因居民偏好相对规律的缴纳方式，养老储蓄在产品选择中高居首位95%居民认为需要有专业投顾提供养老规划服务，但对投顾态度呈两极分化 363738家庭财务状况变化，改变养老观念父辈依靠国家养老，而我养老必须早规划活得久是好事，但需要更好的规划养老路 解困之道，养老有招39-44 第四章养老金融规划调研45-48 第一章个人养老意识觉醒 “明天和意外不知道哪个先来”，经历过去三年，当前近半数居民提升了长期储蓄的目标 后疫情时代，人们的生活逐渐回归正轨，但过去三年带来的影响在人们身上留下了痕迹，改变了人们的行为，其中也包括投资行为。 调研结果显示，67.25%的居民经历过去三年后选择提高了储蓄的目标。俗话说“手中有粮，心中不慌”，其中47.64%选择进行长期储蓄、19.61%选择进行短期储蓄。此外，还有部分（19.87%）居民选择增加长期投资，在一定程度上暗示了投资意识的提升。 过去三年，很多人遭遇了公司裁员、工作断档或业务停滞等原因导致的收入下降，就业困难和未来预期不稳，居民预防性储蓄意愿增强，对于不同职业群体而言，我们发现提高长期储蓄的目标已经成为多数人的共识。 外企、自由职业者选择增加长期投资的占比略高于均值，或许是因为这些职业人群的收入不确定更大，“明天和意外不知道哪个先来”的不确定性、未来收入的不稳定性促使他们选择增加长期投资应对。而退休人群中觉得投资几乎没有影响的人占比较高，这与其已经有稳定的养老金收入存在一定的关系。 “提早规划养老”的意识觉醒，中青年养老规划意识增强，多数居民在40-50岁开始进行养老储备 我们欣喜的发现，选择“养老储备越早开始越好”的占比最高，达到28.5%，我国居民提早进行养老规划的意识觉醒。分年龄阶段看，35岁前开始进行养老储备的占比达37%，选择40-50岁开始进行养老储备的占比达46%。 中青年养老规划意识更强。在选择“越早越好”的人群中，我们发现随年龄增长呈现先降后升的态势，即更年轻（25-40岁）和更年长（60岁以上）群体中认为需要尽早开始养老储备的比例更高。其实，很多人都认为年轻一代可能是享乐主义者，他们的忧患意识相对较弱，但是调研结果显示当今的年轻人的忧患意识已经显著提高了，这是非常值得认可的，也引发了我们的思考。 多数居民在40-50岁开始进行养老储备。年龄处于40-50岁的人群中超半数会选择当前年龄开展养老储备。 对于不同个体而言，他们分别处在人生的不同阶段，因