朗姿股份2023年年报点评：业绩符合预期，公司持续高质量增长

该报告主要关注一家公司的财务表现和未来发展潜力，特别强调了其在2023年的业绩以及对未来几年的预测和投资建议。

业绩概览

• 2023年：公司实现了总收入51.5亿元，同比增长24.4%；归母净利润2.3亿元，同比增长953%；扣非归母净利润2.0亿元，同比增长16846%。第四季度，公司收入14.5亿元，同比增长30.8%；归母净利润0.3亿元，同比增长551%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长211%。整体而言，公司业绩符合预期。

业务增长

• 女装业务：收入19.8亿元，同比增长29.3%。线上渠道收入增长45%，自营和经销商渠道有所调整，分别增加39家和减少71家店铺，但同店收入实现了快速提升。

• 婴童业务：收入9.8亿元，同比增长11.1%。线上渠道收入下降6%，自营和经销商渠道分别增加了18家和减少了16家。

• 医美业务：收入21.3亿元，同比增长27.8%。各子品牌收入增长分别为米兰柏羽+29%、晶肤医美+38%、高一生+13%、韩辰医美+25%、武汉五洲+21%。武汉五洲和韩辰医美于2023年被收购，并已达到业绩承诺。截至年底，医美机构总数达38家，新增8家。

成本与费用控制

• 公司在费用管理上表现出色，净利率同比提升4个百分点。

发展战略与风险

• 发展战略：公司计划继续深化国内消费趋势，通过品牌升级和市场扩展来推动女装及婴童业务的发展，同时加强医美业务的外延并购和内生增长。

• 风险因素：包括拓展新店铺可能低于预期，以及新收购的医美机构盈利能力不及预期的风险。

投资建议

• 维持2024-2026年的每股收益（EPS）预测分别为0.71元、0.91元和1.12元。
• 考虑到公司的业绩弹性较高，给予公司2024年30倍的市盈率（PE），目标价格定为21.6元。
• 维持“增持”评级。

这份报告提供了对公司财务状况、业务增长、成本控制和未来发展战略的全面分析，并对投资者提供了明确的投资建议。