http://www.cnzsqh.com/ 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2016年9月27日 国内粕类暂观望，油脂或将维持震荡偏强 豆类、油脂、鸡蛋 ：吴凌 ：0571-87219375 ： [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴凌 数据支持人： 潘湉湉 [table_research] 报告导读 长期天气预报显示利于收割以及出口检验不及预期承压美豆。美豆丰产前景市场有所消化，预计后期向下空间有限。后期关注美豆收割进度、出口销售情况，以及南美大豆播种期天气。国内棕榈油到港偏低，库存恢复难有起色，豆油进入去库存周期。油脂或将维持震荡偏强。 投资要点 ❑ 今日要闻 截至9月25日当周，大豆收割率为10%，略低于预期的11%，之前一周为4%，去年同期为17%，五年均值为13%。 截至2016年9月22日当周，美国大豆出口检验量为383,953吨，远不及此前市场预估的110-140万吨，前一周修正后为756,026吨，初值为755,120吨。2015年9月24日止当周，美国大豆出口检验量为541,570吨。 ❑ 外盘表现 大豆期货下跌，受预报天气干燥且出口检验不及预期打压 玉米期货收跌，因预报天气良好 BMD毛棕榈油上涨，因印度下调关税 ICE油菜籽期货收跌，因市场下滑外溢 ❑ 操作建议 长期天气预报显示利于收割以及出口检验不及预期承压美豆。美豆丰产前景市场有所消化，预计后期向下空间有限。后期关注美豆收割进度、出口销售情况，以及南美大豆播种期天气。国内方面，后期大豆到港量偏少，豆粕终端需求有所好转，利于豆粕库存消耗。近期菜籽到港量偏少，菜粕供应偏紧，豆菜粕价差扩大利好菜粕需求，同时商务部裁定美国DDGS存在倾销，DDGS进口成本抬升也利于菜粕需求。短期粕类基本面偏好，但11月后菜籽大豆集中到港以及水产养殖进入淡季，粕类仍将面临压力。粕类短期暂观望。油脂方面，马棕 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品早报 继续受供需偏紧支撑，马来8月棕榈油产量只有170万吨，后期产量仍不确定，预计后期出口有所下降，库存回升，但幅度较小。国内棕榈油到港偏低，库存恢复难有起色，豆油进入去库存周期。油脂或将维持震荡偏强。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 5 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 5 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 5 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 6 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 7 3. 进口成本折算及国内现货价格 ................................................................................................. 8 4. 国内持仓变化 ......................................................................................................................... 11 图表目录 图表 1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................ 8 图表 2：进口棕榈油完税成本估算表 ........................................................................................................................................ 8 图表 3：农产品现货每日报价 .................................................................................................................................................... 8 图表 4：各地鸡蛋现货报价 ........................................................................................................................................................ 9 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至9月25日当周，大豆收割率为10%，略低于预期的11%，之前一周为4%，去年同期为17%，五年均值为13%。当周美国大豆生长优良率连续第五周持平在73%，略高于预估值72%，去年同期为62%。 当周，美国大豆落叶率为68%，之前一周为46%，去年同期为69%，五年均值为64%。 2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年9月22日当周，美国大豆出口检验量为383,953吨，远不及此前市场预估的110-140万吨，前一周修正后为756,026吨，初值为755,120吨。2015年9月24日止当周，美国大豆出口检验量为541,570吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为2,291,973吨，上一年度同期为1,440,864吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。 3、美国农业部（USDA）将于周五1600 GMT（北京时间24:00）公布美国季度谷物库存报告。分析师平均预期，美国玉米库存为17.54亿蒲式耳，为2006年9月1日最高水平。大豆库存预计为2.01亿蒲式耳，将为2011年9月1日以来最高水平。小麦方面，平均预估为23.97亿蒲式耳，为2010年以来最高。 4、今年美国秋收工作较往年启动较晚，强降雨光临美国农业带部分地区，并拖延上周的田间作业进度。上周，降雨及洪涝导致中西部部分地区的收割工作中断，爱荷华州、明尼苏达州、威斯康星州等州的收割进度落后，并引发单产受损的担忧。不过，本周天气预期晴好，将令农户得以恢复田间作业，并缓和作物受损的担忧情绪。长期天气预报显示，美国中西部作物带天气将较干燥，料令本周晚些时候的收割工作得以加速。 5、美国农业部(USDA)周一表示，民间出口商报告向未知目的地出口销售24万吨美国大豆，2016/17市场年度付运。 6、马来西亚船货调查机构SGS周一公布的数据显示，9月1-25日马来西亚出口1,108,829吨棕榈油，较上月同期的1,316,245吨减少15.8%。船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1,112,058吨，较8月1-25日出口的1,317,234吨下降15.6%。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 5/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 外盘简述 2.1. 美国大豆 美国大豆期货周一跌至逾一周低点，因预报天气干燥，料有利于大豆收割。 长期天气预报显示，美国中西部作物带天气将较干燥，