新能源汽车产业链行业周报：宁德时代与沃尔沃合作电池回收，星源材质与三星SDI签订战略备忘录

+ 宁德时代与沃尔沃合作电池回收，星源材质与三星SDI签订战略备忘录 核心观点 本周看点 ⚫宁德时代与沃尔沃签署战略合作备忘录⚫格林美印尼青美邦与荆门市政府签订合作协议⚫盐湖股份（000792.SZ）控股股东与五矿集团筹划开展盐湖产业战略合作事宜⚫星源材质（300568.SZ）与三星SDI协商签订《战略备忘录》 锂电材料价格 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003林煜linyu1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080002 ⚫钴产品：电解钴（22.45万元/吨，-0.66%）；四氧化三钴（13.2万元/吨，-0.19%）；硫酸钴（3.2万元/吨，-1.56%）； ⚫锂产品：碳酸锂（11.2万元/吨，-1.15%），氢氧化锂（10.0万元/吨，-0.10%）；⚫镍产品：电解镍（13.8万元/吨，-0.23%），硫酸镍（3.2万元/吨，0.00%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型12.4万元/吨，0.00%；622单晶型13.6万元/吨，0.00%；811单晶型16.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.4万元/吨，-0.02%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.2元/平，+4.35%；9+3μm涂覆1.2元/平，+4.44%）；电解液（铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型2.2万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 宁德时代首发5年零衰减储能系统，广汽完成大容量全固态电芯研发2024-04-15太蓝新能源首发车规级全固态电池，蔚来150kWh电池包量产下线2024-04-07宁德时代LRS模式推进海外布局，智己L6搭载超快充固态电池2024-04-01 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-3月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 ⚫锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ⚫国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ⚫建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.1.1宁德时代与沃尔沃签署战略合作备忘录52.1.2格林美印尼青美邦与荆门市政府签订合作协议52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................52.3本周新车上市........................................................................................................6 3.重要公告梳理..........................................................................................7 3.1盐湖股份（000792.SZ）控股股东与五矿集团筹划开展盐湖产业战略合作事宜.73.2星源材质（300568.SZ）与三星SDI协商签订《战略备忘录》.........................83.3其他公告................................................................................................................8 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................9 5.风险提示...............................................................................................10 图表目录 图1：新款smart精灵#1/#3全新版本车型上市............................................................................6图2：GrecaleFolgore（格雷嘉EV）上市...................................................................................6图3：极氪009光辉版上市..........................................................................................................7图4：知豆彩虹上市.....................................................................................................................7 表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................9 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-3月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月份工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月1日实施，有望加速部分新能源车二季度销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ●行业积极因素犹在，短期排产复苏有望带来反弹机会。展望24年，行业量增、价格止跌、龙头份额提升、海外出口等积极因素综合作用下，我们认为机会大于风险。经历前期车企去库存后，产业链将迎来补库周期，3月锂电产业链排产全线回升，同比2023年实现两成以上的增长，环比上，电池端整体环比增长约40%，材料环节电解液、正极、负极、隔膜环比增长五成左右，产业链恢复信号明显，有望进入量增利稳阶段，相比23Q4减值压力，24Q1起企业盈利也有望持续环比改善。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1宁德时代与沃尔沃签署战略合作备忘录 4月16日最新消息，据沃尔沃汽车集团官微报道，沃尔沃汽车宣布与宁德时代签署战略合作备忘录，双方将在电池循环闭环管理领域展开深度合作。 根据双方协议，未来，沃尔沃汽车将回收其在市场销售的新能源车辆上的退役电池，以及在工厂生产过程中报废的电池等，交由沃尔沃认证的下游供应商对废旧电池进行拆解，提取其中90%以上的镍、钴、锂等金属材料。宁德时代将利用这些新提取的再生材料生产新电池，并用于沃尔沃汽车新车的生产。双方还将在各自研发部门的支持下，共同建立高效、协同和透明的管理机制，确保整个过程完全满足沃尔沃汽车产品质量标准并符合相关法律法规要求。 沃尔沃汽车亚太区供应链副总裁李海表示：“此次与宁德时代的合作，将进一步降低沃尔沃汽车电动汽车单车全生命周期的平均碳排放，完善动力电池回收和再利用的商业模式，这对推动国内动力电池行业的可持续发展具有里程碑式的示范效应。”宁德时代市场体系联席总裁谭立斌表示：“本次和沃尔沃汽车达成协议，是构建国内电池回收、闭环商业模式的重要里程碑，开辟了电池循环闭环管理的新篇章。”（来源：维科网锂电） 2.1.2格林美印尼青美邦与荆门市政府签订合作协议 4月14日至15日，由荆门市政府副市长周俊杰带领的荆门市政府考察团到格林美印尼青美邦园区考察调研，并于4月15日上午举行了青美邦与荆门市人民政府推动企业出海暨关键镍资源项目合作签约仪式。根据合作协议，荆门市掇刀区政府对格林美在印尼投资建设项目从产业、科技、文化等方面给予支持，推动格林美新一轮