早盘观点汇总 早盘提示关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（库存去化，铝价短期高位震荡）多头情绪降温，隔夜外盘铝价震荡调整，LME三月期铝价收于2658美元/吨，跌0.09%。国内夜盘表现抗跌，主力合约微幅收高于20530元/吨。现货市场交投有所降温，前期价格大涨下游观望为主，接货较少，而持货商则多积极出货，后期报价随期间下调，下游少量接货，总体成交欠佳。华东市场主流成交价格在20610元/吨上下，较期货贴水100左右。广东主流成交价格在20570元/吨上下。国内市场仍处传统旺季，不过铝价居高不下，下游及终端消费释放暂受抑。3月光伏新增装机大幅回落并同比转降，光伏用铝消费增速或放缓。近期电解铝产量维持稳步回升态势，云南复产仍在推进。内外比值走弱，理论进口亏损加剧，进口量受限制，不过由于俄罗斯铝情况特殊，继续流入中国市场的趋势不改。短期供需基本面矛盾不甚突出，外盘仍受制裁影响，沪铝暂高位震荡为主。短线建议观望。关注后期消费进一步表现。 铜：★☆☆（五一节前下游有补库需求，铜价仍有冲高可能）隔夜铜价回落，主力2406合约收于79340元/吨，跌幅0.26%。隔夜黄金大跌，对市场看多情绪有所拖累，铜价回落。铜价目前走势已基本脱离基本面，主要由资金和情绪推动。高铜价对下游消费压制明显，国内库存处于高位。但铜旺季消费只是推后并未消失，近一周国内库存累库放缓。五一假期前下游有补库需求，推迟的消费为铜价下方提供强支撑。预计铜价仍有冲高可能，后续关注铜持仓资金变化。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在。铜价维持多头思路，中期以逢低建立多单策略为主。镍&不锈钢：★☆☆（收储传言推升镍价，中期择机布局空单）隔夜镍价震荡偏强运行，主力2406合约收于144740元/吨，涨幅0.81。上周市场传出镍铁收储传闻，叠加钢厂控货涨价，不锈钢价格延续强势，原料镍铁价格亦节节攀升，市场看涨氛围高涨，据Mysteel了解，4月22日华南某钢厂高镍铁采购成交价990元/镍，成交量1万吨，印尼镍铁厂供货，交期7月。预计短期在市场看涨的乐观氛围下，镍价延续强势，空单需谨慎。但2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。中期仍建议逢高沽空。此轮不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期；虽然上周不锈钢库存有所下降，但目前国内不锈钢库存仍偏高，预计不锈钢继续上涨空间有限。中期在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。锌：★☆☆（去库不及预期 锌价高位调整）隔夜锌价维持震荡偏强走势，沪锌主力2406合约收于22590元/吨，涨幅0.24%。昨日国内现货市场，下游企业畏高慎采，但月差扩大，部分贸易商有所挺价，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水100-120附近。基本面上，供应方面，3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，周度TC继续下行，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，下游畏高心态下有停产行为，上周下游三大板块开工均有小幅下行，原料库存回升，但成品库存仍均有持续下行。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较上周四增长0.32万吨，去库仍不及预期。整体上，当前宏观情绪主导，锌价偏强运行，但现货市场成交不及预期，或仍需一定时间消化，因此建议短期多单谨慎持有。铅：★☆☆（供需双减 铅价冲高回落）隔夜铅价低开震荡，沪铅主力2406合约收于16840元/吨，跌幅0.47%。昨日国内现货市场，沪铅冲高回落，现货市场成交略有好转，品牌报价坚挺，江浙沪市场交割品牌报05+0-80；再生原生价差持稳；废电瓶供不应求，价格大幅上涨。供应方面，3月原生铅炼厂库存下滑，4月检修与恢复并行增量有限，而再生铅之前虽有明显增产，但下游蓄电池市场更换需求淡季，废电瓶供应同样趋紧，安徽等地再生铅炼厂因废料供应不足，上周开始出现被动减产的情况。国内库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降但降幅收窄。整体上，近期废电瓶供应趋紧，再生铅周度开工明显下行，但需求淡季仍有一定压力，铅价突破后快速回调，短期建议多单谨慎。氧化铝：★☆☆（供需紧平衡，现货持稳，期间反复震荡）氧化铝期货夜盘跟随铝价，前期下探后反弹，之后窄幅波动，主力合约小幅收高于3472元/吨。早间现货市场有一定活跃度，主要以贸易商积极拿货，期现套利参与热情高，交割品货偏紧。不过下游电解铝企业不为所动，压价采购。现货报价局部小幅上调。近期氧化铝企业提产总体受限，其中晋豫仍受铝土矿供应限制，西南地区阶段性受天然气供应限制。在云南电解铝复产推进的情况下，消费端继续回升，供需基本面稳中向好，不过供应并未出现明显缺口，处于紧平衡状态，因此短期现货价格驱动有限。期货价格仍受铝价影响较大，在期现套利操作影响下，价差有望收窄。期价有一定回调压力。短线建议期现套利操作为宜。锡：★★☆（海外供应趋于回升，过高库存压力大，沪锡短期回落） 多头止盈，隔夜外盘锡价回落，LME三月期锡价收于34300美元/吨，跌4.52%。国内夜盘低开震荡，主力合约收低于272170元/吨。早间现货市场无明显起色，价格拖累基本面，下游焊料企业缺乏接货动力，观望为主，市场鲜有成交。现货大幅贴水状态不改。当前基本面实际无大幅变化，虽然缅甸佤邦恢复锡矿开采仍无期，缺冶炼厂缺矿的情况暂未发生，3月锡矿进口量大幅回升。国内冶炼厂多平稳运行为主，产量维持在高位。消费也未见明显改善，不断上涨的锡价抑制下游及终端接货积极性。国内库存继续大幅攀升。当前海外持续集中仍影响盘面，LME库存继续下降，挤仓风险仍存。不过国内高库存压力继续上升。当前价格已脱离基本面，追高风险大。建议谨慎操作。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（关注成材产量恢复情况）昨日成材价格高位震荡。螺纹方面，螺纹产量环比回升，产量进入复苏阶段，后期关注产量恢复节奏。焦炭第二轮提涨落地，支撑钢材成本。需求上看，螺纹表需环比小降，从数据上看螺纹的需求峰值显现。五一假期临近，补库需求支撑需求。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡，关注螺纹产量恢复情况。热卷方面，热卷产量回升，热卷供应处于高位。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到明显走弱迹象。五一假期之前终端及贸易商补库支撑需求。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。焦炭第二轮提涨落地，支撑钢材成本。短期热卷价格维持震荡。铁矿石：★☆☆（预计连铁延续区间震荡运行）昨日连铁区间震荡运行，09合约收盘866.5，跌幅0.52%。基本面延续边际改善趋势，供应端，澳巴天气影响消退后，发运大幅回升，短期铁矿石供应维持宽松，按航运周期推算5月初到港或有明显减量；需求端，钢厂盈利率显著转好，生产积极性增加，叠加假期临近，市场开始关注节前补库需求释放，近期铁矿石远期现货成交维持高位，需求回升持续性尚可。综合来看，上周矿价反弹幅度已部分定价基本面，短期若无其他利好刺激，盘面向上突破难度较大，预计延续区间震荡运行。焦煤：★☆☆（盘面或震荡等待现货进一步跟涨）昨日焦煤盘面呈N型走势，整体价格重心有所下移，09合约收盘1790，跌幅0.69%。基本面来看，当前焦煤需求有望跟随铁水复产进一步释放，而供应端，国内煤矿产能利用率维持在85%，同比处于偏低水平，蒙煤通关数量维持正常。基本面对焦煤现货价格有较强支撑，但考虑到盘面抢跑，基差大幅倒挂，短期盘面继续冲高难度较大，或震荡等待现货价格跟涨。焦炭：★☆☆（二轮提涨落地，现货补涨需求仍在）昨日焦炭盘面震荡偏弱运行，收盘2297，跌幅0.48%。现货方面，焦炭二轮提涨落地，涨幅100-110，钢厂刚需采购需求较高，叠加涨价阶段投机需求增加，焦炭整体交投氛围较好，后续仍有进一步提涨预期。但是，短期来看，盘面已经反映三轮提涨后的价格，目前需要等待现货价格补涨后才有继续上行动力，在此之前预计延续震荡走势。玻璃：★☆☆（进一步关注现货价格动向) 昨日现货均价1723元/吨（-6）。当前日熔及整体开工维持稳定（17.44万吨，84.21%）。需求上，昨日沙河产销再度好转（120%+），华东、湖北尚可，华南地区出货偏弱。上周厂库仍维持去库状态，但去库速度较前一周有一定减缓：周内共去库117.8万重箱，分区域来看，华中去库相对较好，华东、华南地区维持去库，而华北地区出现一定程度的累库。目前看，各地区库存情况存在一定差异，库存压力区域分化。总体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格整体低位，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。纯碱：★☆☆（市场情绪高涨，进一步关注基差动向)昨日现货价格维持大涨，上调幅度50-200元/吨，部分企业有提涨/封单动作。当下仍有部分产线短停、按计划检修，亦有产线逐渐体量，整体装置波动为主。此外后续仍有个别产线有检修计划：5月6日江苏实联（110万吨）将大修，海化（180）5月20日检修。上周下游需求仍有所好转，玻璃厂补库需求仍存（随现价上移，部分企业有观望动向）。周一口径，厂库库存仍维持去库状态（-1.79万吨）。近日纯碱盘面市场情绪高涨，在资金面的助推下，盘面大幅上行，已达到升水的情况。总的来说，基本面上纯碱供应仍较为宽松，近期碱厂冷修情况、市场传言对于产量及市场情绪带来一些触动，短期进一步关注基差情况以及碱厂产线动向。后逐步临近检修季，可在价格回调后，背靠氨碱成本逢低布局09多单（短期谨慎追涨）。注意近期整体市场情绪变化。进口碱预期仍存，注意实际到港动向。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。新湖能源原油：★☆☆（短期油价维持区间震荡）昨日油价企稳，月差小幅走强，汽油裂解震荡小幅走弱。截止目前，地缘溢价基本回落，伊以之间没有再进一步升级的冲突出现。但中东地缘仍有较大的不确定性，需持续关注。美国总统拜登加大对伊朗原油制裁力度的立法有望最早于本周成为法律，但他对新权利的运用可能会谨小慎微，石油市场分析人士表示，拜登不愿采取任何可能提高原油或汽油价格的举措，因此，美国对伊朗石油出口的制裁影响不大。随着美国或恢复对委内瑞拉制裁，委内瑞拉国家石油公司PDVSA计划增加使用数字货币USDT。短期油价维持区间震荡，关注宏观经济数据以及实际需求情况。动力煤：★☆☆（港口价格回落，交易僵持）产地煤价稳中偏强，安监影响下，个别产能停产检修，非电销售短期向好，贸易户偏观望。港口煤价格松动，市场情绪趋冷，价格分歧仍在，交易僵持。内贸煤前期提振下，进口煤价格整体上浮，成交向好。华南及江南为主地区，长时间强降水，部分地区生产活动受影响，水电周期性好转。北方地区回温，整体天气处于适宜范围，日耗维持季节性下降趋势，化工等非电需求有所支撑，但对行情影响有限。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。呼铁局发运增长，港口调入升高；淡季下游刚需拉运为主，北港小幅累库。传统淡季，基本面偏宽松，虽然近期价格出现小幅反弹，但需求持续性有限，市场价格或仍以偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。工业硅：★☆☆（现货价格再度松动，成交有限；短线建议维持空配，长线正套策略。） 周一工业硅主力06合约收盘11695，幅度0.73%，涨85，单日增仓3149手。工业硅现货价格再度松动，市场高低品销售情况出现分化，低品需求向好，下游目前偏谨慎。行业供给小幅收紧，北强南弱格局加剧，西南停炉企业增加，且后续开工意愿减弱。多晶硅产量稳定，下游需求释放受亏损限制，硅量价格承压