新湖有色新湖有色铝铝: ★☆☆（国内矛盾暂不突出 沪铝跟随外盘震荡）LME铝库存激增、欧洲天然气价格持续回落，外盘铝价大跌，LME三月期铝价跌2.03%至2244美元/吨。受外盘拖累，国内夜盘低开低走，主力2211合约收低于18300元/吨。早间现货市场成交未见起色，下游仍随用随采，持货商则积极出货换现，贸易商之间交投也欠佳。上海主流成交价格在18460元/吨上下，较期货贴水120左右。广东主流成交价格在18490元/吨上下。国内消费边际改善，但表现尚缺乏亮点，对价格提振有限，供应端暂无更多消息刺激，国内基本面矛盾不突出。短期沪铝较大程度受外盘影响，跟随外盘反复震荡。短线建议区间操作或观望为主。铜：铜：★☆☆（库存回升，铜价承压）隔夜铜价偏弱运行，主力2211合约收于62710元/吨，跌幅0.59%。在国内低库存消费好转的背景下，沪铜盘面BACK价差持续扩大，在高BACK价差的影响下，昨日上期所仓单暴增4.7万吨至7.2万吨；上周上期所铜库存较节前增加3.3万吨至6.37万吨。据SMM数据显示，9月国内电解铜产量同比增加13.2%至90.9万吨，预计10月产量将达93.66万吨，同比增长18.65%。随着国内电解铜产量的提升，后续国内铜库存或延续回升。宏观层面，高通胀背景下全球央行激进加息，海外经济衰退预期将持续压制铜价。在库存回升和宏观压力下，铜价上方承压。镍：镍：★☆☆（不锈钢或重回累库，谨防镍价高位回落）隔夜镍价偏弱运行，主力2211合约收于179870元/吨，跌幅1.07%。菲律宾苏里高矿区10月进入雨季，镍矿报价近期小幅回升；而且据Mysteel数据显示9月份国内不锈钢粗钢产量环比增加12.1%，其中300系环比增加7.8%，10月预计国内不锈钢粗钢排产环比继续回升，其中300系环比回升10.2%，不锈钢领域镍需求好转，因此9月以来镍铁价格持续回升。镍基本面边际好转，前期镍价表现坚挺。但在国内地产投资整体疲弱的拖累下，预计不锈钢需求难以大幅改善，不锈钢供需将重新进入过剩的局面，后续不锈钢库存或重回累库，不锈钢的价格或重回弱势，上周不锈钢库存较节前增加5.7万吨，其中300系增加2.7万吨。另外因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩持续压制镍价。因此镍价继续冲高动力不足，警惕镍价高位回落风险。铅铅：：★☆☆（安徽疫情缓和 再生铅恢复生产）隔夜铅价小幅上涨，沪铅主力2211合约收于15340元/吨，涨幅0.20%。昨日国内现货市场，交割日散单成交清淡，原生铅市场货源紧俏，升水维持，电解铅江浙沪市场报11+10至11+30，再生铅含税贴水150-200。库存方面，本周一铅锭社库6.76万吨，较上周持稳。供应端，10月4日欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，将关闭其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂55天。欧洲嘉能可铅冶炼厂减产风险也在持续上升。国内方面，9月电解铅产量刷5年新高，10月或因限电疫情转为降势，安徽再生铅、云南原生铅炼厂受疫情影响生产。安徽地区疫情趋缓，再生铅企业开始恢复提产。下游需求方面，铅蓄电池市场延续旺季，各大企业维持高开工，电池出口订单良好，近期下游积极拿货。整体上，国内需求旺季加供应收缩，预计短期铅价震荡偏强运行。锌锌：：★☆☆（交割暂告一段落 消费较弱锌价回落）隔夜锌价震荡回落，沪锌主力2211合约收于24480元/吨，跌幅0.59%。昨日国内现货市场，成交仍较差，10合约最后交易日，月差继续扩大，下游等待交割结束。据Mymetal统计，昨日国内社会库存较上周增近一万吨。海外供应方面，欧洲天然气价格继续回落，但短缺问题仍存，明年一季度供应压力仍较大，欧洲炼厂离复产仍有距离。国内方面，近期进口矿利润打开，大量进口补足，整体精炼锌产量稳定回升。减量方面，云南地区限电暂影响单月5000吨左右；内蒙、陕西部分炼厂未能恢复正常生产。另外，上周精炼锌进口窗口也已打开。需求方面，节后复工复产整体开工回升，近期镀锌开工相对较好，而压铸锌合金及氧化锌企业消费仍较差。预计国内四季度经济运行进入“高基建+低地产”的结构模式，基建托底国内需求。整体上，预计短期沪锌月差有所回归，基本面下方支撑仍较强，单边建议谨慎。 新湖黑色新湖黑色螺纹：螺纹：★☆☆旺季需求偏弱，且随着疫情仍在多地散发，多个城市防控力度增加，存在旺季需求落空预期。上周美联储通胀超预期，年内加息步伐将加快，对大宗商品整体价格形成制约。利好则在于库存处于低位，且高铁水增加短期炉料端供需紧平衡态势，提供了成本端支撑，预计今日低位震荡运行，关注本周宏观数据。焦炭：焦炭：★☆☆（成材弱需求担忧负反馈延续，盘面弱势跟随为主）昨日焦炭盘面大幅下挫，重大会议利多预期落空，成材端弱需求预期负反馈至原料，另外需求端疫情持续扰动，供给端疫情略缓和。港口价格2800（+30），贸易商谨慎看涨，采购略偏积极，部分成本较高仍惜售等待二轮落地。山西吕梁地区口头通知18-21日闷炉，另当地运输仍不畅，钢厂生产暂未有明显变化，供需偏紧延续，不过终端需求同样受疫情扰动，冬季存提前到来可能，旺季提前终结概率升高，钢厂利润偏低下焦炭上方空间继续受压制。在下游弱需求与低利润下，铁水基本见顶，原料煤供给中线也存修复预期。现货驱动向上二轮落地偏高，但继续上行空间不足，利多基本出尽，中线供需存改善预期，盘面建议逢高建立中线空单。焦煤：焦煤：★☆☆（终端负反馈延续，现货松动，盘面弱势跟随为主） 昨日焦煤盘面大幅下挫，虽然市场传言个别企业与焦煤交易平台受调查，但为9月旧闻，主要仍在于旺季利多基本出尽，当下终端需求表现一般，盘面充分反应旺季定价后，随着时间推移，逻辑逐步切换至对后期弱需求的担忧，成材负反馈带动原料走弱，竞拍价格也出现个别回落。供给端晋陕蒙三地持续受疫情与安监影响，维持供给收缩。蒙煤通关持续修复，进口结构预计持续改善，内矿产量则在重大会议后回升，需求预期触顶下在供给扰动消退后，基本面将明显转弱，矛盾仅在于动煤下方能给予的支撑强度。重大会议无明显利多支撑，短线盘面或弱震荡等待现货转向，中线存转弱预期，盘面建议逢高建立中线空单。动力煤：动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）主产地疫情延续，大秦线湖东段受波及，煤炭调运受限，市场煤供给持续偏紧。港口供需双弱，疫情影响下供给短期更弱，支撑港口价格偏强运行，但市场成交偏冷。国内终端谨慎采购，亚洲需求转弱，印尼中低卡价格弱稳。全国持续处于降温阶段，北方降速快于南方，供暖需求增加，支撑电厂日耗。台风即将登陆，给两广及海南带来降水，但江南干旱未有缓解迹象，仍支撑火电需求。主要省市电厂累库速度放缓，沿海地区电厂小幅库存回落。检修叠加疫情，北方港口调入明显低于调出，持续去库。疫情、安监及铁路检修等因素扰动，供给不确定性扩大，市场煤供需持续偏紧，但下游需求未有起色，二十大期间煤价或高位区间震荡为主。仍需关注大会期间的安监动态，及铁路检修情况。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：玻璃：★☆☆（旺季不旺，刚需支撑）周末期间一条800吨、一条600吨产线冷修，各地产销一般，昨日下午沙河各厂基本恢复出货，产销环比回升，今日起受环保限制部分厂家出后首先。厂库库存小幅去库，各地区库存差异化明显，北方即将停工存在赶工需求。近日玻璃深加工订单小幅好转，但全国多地疫情散发，关注疫情发展动态可能抑制下游需求。目前下游加工厂以刚需采购为主，投机型需求较差，在上游高库存压力下现货涨价或难以持续，若地区产销走差预计厂家仍将降价出货。短期盘面价格涨跌空间有限，建议观望为主。纯碱：纯碱：★☆☆（下游刚需采购，投机需求较差）随着检修季结束，多数厂家恢复正常生产，产量进一步提升。周末期间一条800吨浮法线冷修，昨日一条600吨浮法线冷修、一条1000吨光伏线点火。下游刚需采购为主，产量环比增加需求维持稳定，四季度碱厂或进入累库趋势。浮法玻璃需求未见明显改善，后续仍有冷修预期，光伏玻璃库存较高超预期点火概率下降。关注玻璃产销走势及宏观政策刺激，短期未有新政策出台前纯碱盘面上涨空间有限。美国CPI再超预期，11月加息75基点概率提升，海外宏观利空。国内本周召开重大会议建议观望为主。 新湖能化新湖能化燃料油：燃料油：★☆☆ （低高硫延续分化）夜盘FU01合约收2643元，涨16元/吨；LU01收4757元，涨7元/吨。新加坡高硫380贴水跌0.3美至-2.3元，低硫贴水跌1至18.2美元，低高硫价差收窄6.8至331.6美元，MGO与VLSFO价差扩大6.6至360.9美元。宏观情绪回暖，然而需求端担忧延续，国际油价宽幅震荡。燃油自身方面，供应端，OPEC+中东产油大国减产，炼厂进入检修旺季，高硫燃油供应压力或略减，但俄罗斯出口苏伊士以东量未减，且中东大国产量仍处于高位，高硫供应量仍偏大；低硫与柴油价差重回高位，间接减少调和供应，不过国内供应保持高位。需求方面，海运端，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但集装箱、干散货航速低位，对低硫船燃需求支撑有限，脱硫装置性价比仍突出；发电端，高硫夏季发电旺季结束，低硫发电需求预计逐步增加；炼厂端，高硫有投料性价比，但需求提升缓慢。高硫向上驱动有限，预计偏弱运行；天然气以及柴油对低硫燃油有所支撑，冬季需求预计边际增加，但向上空间需适当放低预期；低高硫价差预计维持高位。PTA：：★☆☆ （基差略走强，盘面支撑较大）上一交易日，原料偏紧下部分PTA降负，但也有个别装置提负，PTA负荷波动不大，但疫情影响下，局部物流效益下降，聚酯工厂买气略有回升，基差表现偏强。成交方面：本周货源主流在01+600~630有成交，个别略高，下周货源在01+550~580有成交，成交价格区间在5990~6050附近。主港主流货源基差在01+610。隔夜国际油价延续下跌，PX收于1020美元/吨，PTA即期加工费540元/吨,PTA估值略有修复。装置方面，华东两套共计720万吨PTA装置周末降负至7~8成，恢复时间待跟踪。华南一套450万吨PTA装置上周末提负，目前在8成附近，该装置前期5成负荷。华南一套200万吨PTA装置上周末降负至8成，预计近期恢复。PTA供应较前期提升，聚酯有减产意向，终端需求预期10月后走弱，供需紧平衡现状预期适度缓解。经过下跌以后，目前PTA估值偏低，下方空间需要成本打开，关注低利润对供给预期的影响。短纤：短纤：★☆☆（跟随成本）上一交易日，直纺涤短部分报价下调50-100，部分维稳，成交重心下滑，主流在7650-7900元/吨。下游部分适度补仓，产销方面部分尚可，整体在67%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7650-7900元/吨，福建主流7850-7900元/吨附近，山东、河北主流7800-8000元/吨。供应方面，江苏华宏直纺涤短一条线升温中，预计下半周出产品，产量将提升400吨至1200吨/天。波卓成直纺涤短近日负荷小幅提升，目前在开原生中空产量155吨/天。直纺涤短开机负荷提升至78.4%。需求方面,原料疲软下跌，纯涤纱及涤棉纱商谈走货，销售疲软，库存累积。短纤供需驱动弱，利润被动修复，供需面看不具备持续走强基础，但盘面贴水大，交易空间有限。绝对价格跟随成本运行为主。甲醇：甲醇：★☆☆（下游亏损，需求偏差）上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。10月上中旬国内上游总开工稳定，进口预期较9月上升，整体供应增加。 烯烃方面内地部分装置检修，沿海装置需求预期下降，利润亏损较大，传统下游需求一般。近期港口库存去化至低位。中长期甲醇基本面预期一般，操作建议观望。尿素：尿素：★☆☆(后期供需预期一般) 上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在14.84万吨，环比增加0.09万吨，同比增加1.28万吨。10月上游检修减少，短期日产量预计维持偏高水平。国内方面，10月上旬农需不及预期，工业端下游开工下滑。出口仍受限。四季度企业库存预期累积。后期供需预期一般，操作建议观望。MEG：：★☆☆（下方空间有限）上一交易日，乙二醇价格重心低位整理，市场商谈一般。日内现货基差维持在