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新湖早盘提示

2022-07-11李明玉新湖期货李***
新湖早盘提示

关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆ 值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝铝: ★☆☆(供应压力攀升 铝价偏弱震荡)上周五美元指数先升后降,外盘铝价则先跌后反弹,LME三月期铝价小幅下跌0.16%至2443.5美元/吨。沪期铝夜盘高开后短暂冲高震荡回落。主力2208合约小幅收高于18410元/吨。早间现货市场成交略有改善,主要在华东地区因无锡地区疫情导致出货困难,现货供应偏紧。上海主流成交价格在18470元/吨上下,较期货贴水30左右。广东主流成交价格在18390元/吨上下。国内市场显现库存继续下降,当节奏放缓,随着产量进一步攀升,供给端压力随之上升。而淡季消费走弱叠加地产市场仍有拖累,国内供需基本面偏空。海外则持续受经济衰退担忧影响,宏观面利空难退。在此背景下,铝价弱势运行难改。操作上建议以反弹做空思路为主。关注美国通胀等经济数据。铜:铜:★☆☆(宏观不确定性下降,铜价或止跌企稳)周五隔夜铜价震荡运行,主力2208合约收于59210元/吨,涨幅0.42%。在周三铜价大跌之后,市场对于全球经济衰退恐慌情绪有所释放,美联储6月会议纪要落地,市场不确定性下降,美股走高,油价及铜价均回升。下周将公布美国6月通胀数据,若数据未超预期,则铜价有望止跌企稳,静待国内需求指引。不过目前国内铜需求仍然表现较弱,6月上期所铜库存开始累库,上周上期所铜库存增加2692吨至6.9万吨,预计在山东炼厂复产,国内炼厂集中检修结束产量恢复的影响下,后续或延续累库。高通胀下全球央行激进加息,欧美经济增速恐将放缓,预计海外铜消费也将走弱。而且下半年铜供应压力将逐渐显现,因此后续铜价仍以下跌趋势为主。镍:镍:★☆☆(供应压力仍在,镍价延续弱势)周五隔夜镍价走高,主力2208合约收于166400元/吨,涨幅0.48%。因国内精炼镍因原料来源缓解,华友复产项目产量开始释放,5、6月国内精炼镍产量同比均大幅增加,6月国内精炼镍产量同比增加17.3%至1.66万吨,预计后续产量将维持高位。上周高镍铁价格下跌40至1305元/镍,硫酸镍价格下跌1500元/吨,受印尼镍新增项目的冲击,全球镍供应压力逐渐显现,镍全产业链产品价格均承压。需求端,新能源领域镍需求维持强劲,但钢厂因亏损开始减产,7月仍继续减产,不锈钢领域镍需求疲弱。预计在供应增加需求疲弱的压力下,镍价将延续弱势。锌锌::★☆☆(供应面偏紧 锌市Back结构拉大)上周五隔夜锌价震荡下跌,沪锌主力2208合约收于23405元/吨,跌幅0.28%。上周五国内现货市场,货源偏紧,社会库存有较大幅去库,上海升水300,back结构拉大。供应方面,SMM6月精炼锌产量出炉,原料紧缺加上利润快速下滑,国内精炼锌产量预期外减量增多。炼厂亏损加深,矿企议价让步,国内锌矿TC小幅回调50。需求方面,海外市场逐步进入衰退周期,我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期,7月传统消费淡季国内下游开工低迷,但国内刺激政策下,四季度需求仍有望好于预期。库存方面,LME库存历史低位,但目前挤仓风险暂较小。宏观面上,7月美联储会议大概率维持加息75基点,有色金属难言乐观,我们认为中长期期锌仍将表现为抵抗式下跌,操作上建议逢高做空为主。新湖黑色螺纹螺纹/热卷热卷::★☆☆(利空情绪蔓延,成材弱势运行)美国非农数据超预期,7月加息75预期增强,国际钢材需求承压。上周五夜盘大跌影响市场情绪,周末钢坯跌幅较大影响市场情绪。近期华东罕见高温,北方降雨影响终端施工,疫情扩散使得需求不确定性增强,卷螺现货需求均较弱。利好主要在于原料端的支撑、基建政策支持以及取消关税的预期,驱动力目前不是很强,预计低开后偏弱震荡运行。铁矿石:铁矿石:★☆☆(上周五板块跳水,短期驱动不足建议区间波段操作)现货端山东主港PB粉815平,金布巴粉778涨8,近期现货成交较弱,品种间价差持续收窄,最便宜交割品切换至麦克粉,基差在100元/吨附近;PB粉进口利润一般。供应方面,第27周(6.27-7.3)全球发运高位小幅回落,澳巴发运均有持续较好表现,非主流发运底部抬升;本期周均到港环比略有增加,短期趋势以增为主,或进一步抬升至2250-2300万吨水平。需求方面,第28周(6.30-7.6)铁水产量持续较快下滑,本期继续下降5万吨/天至230.8万吨/天。库存方面,第28周(6.30-7.6)45港铁矿石库存止降低位持稳在1.26亿吨水平,钢厂进口矿库消比低位企稳。周五夜盘市场出现跳水,周末成材现货价格下降130元左右,出货小幅放量。目前铁矿主要随板块波动为主,但板块方面当前尚未出现明确驱动方向,主要关注点在钢厂生产节奏,若短期钢厂抗住低利润压力,减产面不继续扩大或转而复产增加采购,原料或因采买意愿增强继续反弹;若复产强度不高,则对原料支撑有限。此外考虑到目前仍处淡季,在没有重大利好经济政策刺激或粗钢压减定调改变的情况下,即便反弹高度也较为有限。整体驱动不明朗下建议区间波 段操作。 焦炭:焦炭:★☆☆(宏观利空再炒作,短线跟随成材弱势调整)上周五焦炭盘面大幅下挫,全国疫情的持续反弹与海外衰退等宏观利空在成材上的继续交易,拖累焦炭跟随下行。目前现货二轮跌后弱稳仓单约3200,港口贸易商情绪偏弱,买方多偏观望无成交,准一报价2930。焦企生产意愿一般,减产力度放缓。钢厂焦炭库存虽偏低但暂维持按需采购控制到货,焦港库存下降,刚性供需略偏紧,采销供需偏平衡。周末钢坯大跌100元/吨,周一盘面或低开,短线在宏观利空压制下,盘面预计偏弱震荡,但焦企无利润,焦炭现货深跌阻力较大,策略建议观望为主。后续持续关注疫情、政策、海外需求与能源价格变化。焦煤:焦煤:★☆☆(终端受宏观利空压制,短线盘面预计偏弱运行)上周五焦煤盘面大幅下挫,主要在于疫情与海外衰退宏观利空续炒作带动成材盘面下挫,原料跟跌。煤矿整体生产稳定,新增订单仍较少,山西地区保供任务增加,或挤占部分配煤,但目前多以洗中煤泥煤保供影响暂有限,关注后续发展,澳煤续跌进口利润扩张,中澳关系好转市场对澳煤通关猜测持续,其他海煤仍预计逐步见增量,蒙煤口岸通关车辆恢复至500车以上,外调仍受限。供给端整体稳步回升,需求端焦钢企采购仍偏消极,焦企主动去库现象仍存。周末钢坯大跌疫情恶化,周一盘面或低开,但焦企库存偏低,焦煤刚性供需难言宽松下主动去库难以长期维持,现货虽仍有续跌空间但或逐步面临阻力,盘面建议观望为主。关注口岸、国内疫情与终端各项利空变化。动力煤:动力煤:★☆☆(政策扰动大,流动性低,不建议操作。)产地供给偏强运行,长协保供为主。价格稳中偏强,陕西等地报价小幅上调,市场交易热度略有消退。港口价格趋弱,买卖双方分歧依然在,但在港口疏港压力下,贸易商报价略有松动。下游短期补库需求增加,中长协采购为主。受倒挂影响,进口市场偏冷,成交一般,以低卡印尼煤为主。本周极端高温天气影响四川盆地、江淮、江汉、江南、华南等地区,继续推动当地日耗攀升。华北、东北、西北部分地区将迎来半周的强降水,或压制日耗增长。高温影响下,主要省市电厂高位去库。沿海地区库存可用天数相对偏低,补库需依然存在。港口港务局在疏港压力下,控制贸易商调入,叠加铁路天窗作业,近期港口调入下降。下游迎峰度夏,中长协拉运多,港口调出增加,维持去库状态。政策保供稳价为主,保供覆盖范围增加,处罚力度转强。华东疫情扰动,短期二产需求修复趋缓,煤价难有大涨空间,短期或靠近指导区间上限窄幅震荡。合约流动性低,不建议操作。玻璃:玻璃:★☆☆(需求疲软,库存堪忧)周末期间玻璃现货市场持续低迷,沙河地区个别厂家补降,市场观望情绪较浓。近日全国多地异常高温,户外作业受到影响,同时多地疫情复发,不仅需求再次受到打击也可能带来新一轮的恐慌情绪,现货仍有进一步下跌空间。厂家多数亏损,冷修预期加重。短期盘面或以震荡偏弱运行,建议观望为主。 纯碱:纯碱:★☆☆(宏观风险仍存,短期观望为主)近日随着纯碱盘面大跌,交割库货物具有价格优势,厂家表面挺价实则少数暗降。市场恐慌情绪下贸易商库存同样抢占市场份额,预计本周仍将延续交割库去库,厂家累库的局面。由于浮法玻璃的冷修预期市场对纯碱需求产生质疑,目前上月点火的浮法玻璃日熔暂未计算,导致浮法日熔量表面显著下降。将于本月中下旬将引出玻璃,后市仍有光伏产线点火,实际需求暂未受到较大影响。但目前宏观市场情绪悲观玻璃持续亏损,产业链利润重新分配,纯碱估值下调可能暂未结束。短期建议观望为主。新湖能化原油:原油:★☆☆(关注美国消费持续性以及宏观地缘风险扰动)上周五油价继续小幅上涨。周五公布的美国6月非农数据超预期,劳动力市场持续强劲,削弱了美国经济可能已经陷入衰退的说法,强化美联储加息预期。目前,油价交易的主要逻辑是需求端,美国EIA数据显示前面几周汽油消费较为疲软,但7月1日当周汽油价格明显下降,汽油消费也环比大幅增加至941 万桶/日,7月8日美国13个州零售价格已跌破4.5美元/加仑,关注后期消费的持续性。中国近期多地暴发零散疫情,汽油消费受限,高温天气导致户外工程及物流受影响,柴油消费也较为一般,短期难有大的增量。供应端方面,供应中断风险一直存在,近期重点关注CPC管道的进展,或影响100万桶/日的原油运输,另外,本周拜登政府拜访沙特,关注进展。由于低库存,短期消费尚可,油价维持区间震荡,关注本周即将公布的三大月报。沥青:沥青:★☆☆(基本面仍偏弱,关注成本端原油价格变动)上周中石化山东价格下调80元/吨,华东价格下调230-280元/吨。盘面受原油价格影响大幅下跌,现货调价慢于期货,基差走强。7月排产仍然偏低,环比增加约20万吨。山东地区,期现商报价低于市场低端价,齐鲁石化转产渣油,中化弘润恢复生产发货,区内供应变动相对较小,近期受天气影响,终端施工有所影响,整体出货有所减少;华东地区,金陵石化降低开工负荷,其余 炼厂供应稳定,需求端,刚需支撑,炼厂执行合同为主。短期基本面仍偏弱,盘面仍需重点关注原油价格变动。燃料油:燃料油:★☆☆ (关注低高硫估值变化)夜盘FU09合约收3311元,涨29元/吨;LU09收5120元,跌132元/吨,内外价差暴跌(估值合理偏低)。新加坡高硫380贴水-2.7美元,180贴水涨0.8至-2.1美元,低硫贴水涨7至77.4美元,Hi5扩大11.2至431.3美元,180vs380粘度价差收窄1.6至31.8美元,MGO与VLSFO价差扩大66.3至205.2美元,从高位暴跌。燃料油自身方面,供应端,OPEC中东主要产油国持续小幅增产,中重质原油产量增加,俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加,美国持续释放酸油SPR,全球炼厂开工高位,高硫供应充足;二次装置利润较高,且有柴油分流,仍部分限制低硫燃油调和或加工,但随着汽柴于低硫价差大幅收缩且国内低硫配额发放(LU内外价差高位暴跌),边际供应增加。需求端,海运方面,集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位,但集装箱、干散货航速大幅下降,支撑相对有限,当前脱硫装置性价比突出;发电方面,高硫与LNG价差较大,发电需求仍有增加预期;炼厂方面,有投料性价比,但因中重质原油增加(SPR),需求未有明显增量。成品油、天然气、二次装置利润高位对低硫燃油仍有部分支撑,但随着相关价差的大幅走弱,叠加供应增加,支撑进一步减弱;高硫燃油估值因供应宽松而处于偏低范围,且预计维持低位,关注需求端的提振,或存在修复空间(驱动偏弱)。PTA::★☆☆ (预期累库)上一交易日,7月主港现货在09+450~520有成交,宁波货源在09+400~480有成交,成交价格区间在6600-6670附近。主港主流货源基差在09+470。上周五原油延续反弹,PX收于1193美元/吨,PTA即期加工费600。装置方面,上周恒力石化5#检修,逸盛宁波4#重启,新材料负荷恢复正常运行,能投和洛阳石化重启中,暂未出料,PTA开工率在78.6%。聚酯大厂减产,7月聚酯负荷下调2-4个点,PTA预期累库。目前终端淡季,加之今年订单较差,补库持续不足,需求端负反馈。PTA自身供需由平衡转向累库,自身驱动弱,关注成本和宏观氛围。短纤:短纤:

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