关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝:★☆☆（供给端扰动不断短期铝价偏强运行）欧元走强因欧央行大幅加息，使得美元回落，叠加欧洲铝冶炼厂减产频传，隔夜外盘铝价反弹。LME三月期铝价涨1.61%至2277美元/吨。沪期铝夜盘则窄幅震荡，主力2210合约小幅收低于18575元/吨。早间现货市场成交未因云南限电限产相关消息而有所改善，下游仍按需采购为主，备货有限。持货商挺价惜售，但不被接受。上海主流成交价格在18440元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18460元/吨上下。近期国内外减产消息频传，供给端扰动颇多，国内显性库存去化，另有旺季消费预期支撑短期铝价。不过实际消费改善有限，出口回落明显，抑制价格上行高度。短期铝价偏强震荡，操作上建议逢低偏多操作。铜：★☆☆（低库存高升水支撑较强，铜价高位震荡）隔夜铜价偏强运行，主力2210合约收于61950元/吨，涨幅1.31%。本周铜下游中秋补库需求有明显好转，现货市场成交尚可，消费旺季需求有所体现，再加上进口铜流入不及预期国内低库存，铜现货报价持续攀升。在基建投资以及新能源领域对铜消费的提振下，8月国内铜线缆企业开工率环比回升1.2个百分点，9月有望回升至去年同期水平。“金九银十”铜消费存好转迹象，低库存高升水对铜价支撑较强。而且近期LME铜库存也持续下降，LME铜升水已攀升至高位。但是8月底在全球央行年会上，鲍威尔发表鹰派讲话，超出市场预期，市场对于美联储9月加息75BP预期回升。高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速放缓持续施压铜价。预计铜价将呈高位震荡走势。关注下周公布的美国8月通胀数据。镍：★☆☆（不锈钢排产增加，镍价震荡运行）隔夜镍价震荡运行，主力2210合约收于174800元/吨，跌幅0.13%。随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。在印尼低成本镍铁冲击下，国内镍铁价格持续承压，但因镍矿价格已逼近菲律宾矿山成本，而且距离菲律宾雨季已不足两个月，矿山报价坚挺，国内镍铁价格成本支撑较强，后续镍铁价格继续大幅下跌概率较小。需求方面，新能源领域镍需求维持强劲，金九银十即将到来，不锈钢需求存改善预期，近期不锈钢盘面反弹库存下降，据Mysteel统计，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系环比增加8.1%，不锈钢领域镍需求有望好转。上周上期所镍库存下降451吨至3087吨，虽然目前纯镍升水下降，但低库存仍对镍价存支撑。整体来看，原镍供应过剩持续压制镍价，但纯镍低库存以及不锈钢需求存好转预期对镍价有一定支撑，预计镍价整体呈高位震荡走势。锌：★☆☆（能源问题再度升温锌价支撑较强）国内外能源问题再度升温，隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2210合约收于24230元/吨，涨幅0.35%。昨日国内现货市场，临近中秋交投相对活跃，上海货源仍偏紧，升水维持高位。上周国内库存有较大幅下降。供应方面，欧洲天然气问题短期难纾，价格再度推高。欧洲炼厂减产继续，成本支撑仍存。国内方面，8月精炼锌产量远不及预期，9月四川、湖南地区限电结束，锌冶炼厂恢复生产，预期产量环比大幅上升。四川地震对炼厂生产暂无影响。而云南限电减产预期上升，关注对锌炼厂是否造成实质影响。需求方面，上周锌价下跌压铸锌合金开工提升，但镀锌及氧化锌市场受疫情等影响开工继续下滑，而近日国内加快“稳经济”一揽子政策出台，提振市场信 心。关注金九银十实际需求能否好转。整体上，短期宏观情绪波动较大，市场维持加息预期，锌价或面临宽幅震荡，中长期基本面支撑仍存，维持逢低做多思路。新湖黑色铁矿石：★☆☆（铁矿低到港叠加中秋补库，去库止增转降）现货端山东主港PB粉750涨17，麦克粉732涨18；现货成交在近期中等水平；01合约基差小幅走缩至80-90元/吨区间；进口利润维持正区间。供应方面，第36周（8.29-9.4）全球发运环比小幅续增，位于近期中等水平；受台风天气影响本期到港下滑明显，预计9月到港均值较8月或略偏多。需求方面，第37周（9.1-9.7）铁水产量高位继续稳中有升至235万吨/天，短期高位保持。库存方面，第37周（9.1-9.7）港口库存在到港偏低及中秋补库带动下去库347万吨至1.37亿吨水平，在港船数量继续下降；钢厂进口矿库消比在近年绝对低位继续下探。铁矿石基本面近期在高铁水以及假期临近有补库带动下需求强度有支撑，到港偏低及国内矿扰动供应略显紧张，基本面累库动力弱。盘面续涨需要成材消费持续起量，打开向上空间。短期市场情绪好转，盘面或震荡偏强，中线建议等待情绪酝酿择机布局空单。焦炭：★☆☆（成材表需略高于预期，盘面或偏强震荡运行）昨日焦炭偏强震荡，钢联表需略高于市场预期，黑色整体走势偏强。现货首轮降后持稳，钢厂或在中秋前后二轮提降，但如节后成材表需仍呈现季节性回升，二轮降后现货存企稳反弹可能。港口贸易商情绪一般，临近中秋补库与卖货套现共存，准一报价稳2500倒挂产地。基本面来看焦企复产延续，钢厂缓步提产，刚性供需略偏松，采销供需因钢厂采购放缓略松，后续现货续跌与否仍需关注终端表需变化。短线盘面或偏强震荡运行，策略上建议观望。旺季潜在反弹幅度预计有限，仍建议逢高布局长线空单。焦煤：★☆☆（终端需求回升，现货下行空间暂受制于动煤，盘面偏强震荡）昨日焦煤偏强震荡，终端表需略超预期，黑色整体震荡偏强运行。本周供给端煤矿产量小幅回升，中间环节与焦钢企采购仍偏弱，加权总库存累积，煤矿库存也止降回升，采销供需略偏松，煤价跟跌焦炭为主，动力煤价格偏强，支撑焦煤估值。进口端蒙煤通关震荡回升，蒙古国铁路对进口影响暂有限。供需处于双增格局，下游焦炭仍处于提降通道，预计焦企采购维持偏消极，现货跟随焦炭稳中偏弱运行。盘面已经给出一定贴水，成材需求好转下短线或跟随偏强震荡，继续关注近期终端成交与表需情况。长线终端弱需求预期未变，供给仍有增量，仍可逢高布局远月空单。动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）产地价格涨跌互现，晋蒙价格稳重偏强，二十大前保全生产，产能释放或受影响。成本支撑叠加货源趋紧，伴随结构性缺货，港口价格坚挺。海外价格偏强运行，印尼中低卡价格涨价后仍有竞争力。民用电需求转弱，非电旺季需求不及预期。白露之后气温继续回落，北方加速入秋，而南方秋分前后将整体入秋。主要省市日耗继续下行，沿海日耗反弹，整体略低于同比高位，短期水 电缺口提供一定支撑，但华西秋汛将加速水电的恢复。需求下降，部分终端计划检修，冬储或提前，输煤依然维持高位，电厂继续累库。防疫及安监扰动，调入未有起色，下游刚需拉运，调出未有明显增加，港库中低位企稳。多因素扰动，供给恢复放缓，中间环节物流及库存问题短期支撑价格，冬储需求提前，近期价格或窄幅震荡为主。仍需关注零散疫情、大会前的安监动态，以及近期台风影响。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：★☆☆（政策不断出台，需求等待验证）昨日沙河、华中等主产区产销环比小幅回落。近日部分产线计划外冷修提振市场情绪，但目前冷修产线的产能难以扭转累库趋势，目前盘面反弹是否持续仍要关注实际需求能否释放。近日国内疫情多点散发各地采取不同程度封控措施下游实际需求再次受阻，叠加投机需求较差短期厂家继续累库且幅度较大，沙河社库继续去库贸易商暂无补库意向。保交楼相关政策不断出台，以郑州为代表实际方案逐步落实，虽传导至玻璃需求尚需时间，但二十大即将召开近日宏观转暖，短期市场不宜过度悲观。深加工数据环比提升，继续关注日度产销数据能否持续好转。纯碱：★☆☆（产量逐步回升，区间操作为主）近日纯碱现货市场稳定运行，部分厂家出厂价格上涨。本周多家碱厂复产产量环比提升，近日多条玻璃产销计划外冷修，加剧市场对玻璃大规模冷修预期，重碱需求小幅下降。全国多地疫情散发采取不同程度防控措施，重碱下游或提高原料库存天数，轻碱下游需求可能受阻，部分碱厂发运受阻。近日国内宏观政策频频刺激，美联储加息仍未放缓，目前供需相对平衡矛盾减弱盘面跟随玻璃及大盘情绪震荡，区间操作为主。新湖能化原油：★☆☆（美国需求再次降到2020年季节性水平以下）昨日油价小幅反弹。美国财政部长表示，一些非七国集团国家已同意加入限制俄罗斯石油价格的行列，部分对俄罗斯石油实施价格上限的规定将在未来几天出台，印度有兴趣继续就俄罗斯石油价格上限问题进行对话，汽油价格下降令人鼓舞。晚间公布的EIA数据显示，9月2日当周，美国原油产量持稳于1210万桶/日，炼厂开工下降至90.9%，原油进口量环比增加82.3万桶/日至677.9万桶/日，出口量减少53.4万桶/日至636.9万桶/日，原油库存增加884.5万桶，SPR库存减少752.7万桶，汽油库存增加33.3万桶，馏分油库存增加9.5万桶，库欣库存减少50.1万桶。汽油需求872.7万桶/日，再次降到2020年季节性水平以下。据消息称拜登政府的官员们正在寻找方法来阻止今年晚些时候油价的飙升，包括可能会额外释放战略石油储备。目前，原油流动性缺失 ，油价波动仍然较大，继续关注美伊进展、对俄罗斯实施价格上限以及宏观地缘影响。沥青：★☆☆（继续关注原油价格变动）本周一中石化部分炼厂价格上调20元/吨，其余大都数炼厂价格持稳。利润修复，炼厂开工上升，9月排产压力仍存，基差仍在高位。上周厂库社会库均去库。山东地区，供应端，炼厂供应稳定，下游终端需求尚可，部分项目施工相对集中，整体出货较为良好；华东地区，随着主力炼厂间歇恢复生产及提产，区内开工有所提升，需求端，业者多按需采购，拿货积极性一般。盘面继续关注原油价格变动。燃料油：★☆☆（原油端维持高波动，低高硫等待消息指引） 夜盘FU01合约收240元，跌50元/吨；LU11收4449元，跌111元/吨。新加坡高硫380贴水跌1美至0.5元，低硫贴水涨0.2至0.6美元，低高硫价差扩大3.9至258.8美元，MGO与VLSFO价差扩大25.4至405.5美元。根据IES最新数据，新加坡9月7日当周重油库存录得1993.8万桶，环比下降272.9万桶，降幅12%。国际油价情绪小幅回暖，尽管EIA大幅累库，但主要因净进口的大幅增加所致，油价震荡上行，不过美国有意继续释放战储，宏观压力仍然较大，供应端不确定性因素仍较多，油价波动或维持较高。燃油自身方面，供应端，OPEC酸油产量保持高位，炼厂开工未完全进入检修季，高硫供应仍相对充足，美国SPR从酸油转为甜油为主后压力略有缓和，关注伊核协议进展，对高硫影响较大；天然气仍处于高位，加氢成本间接支撑低硫，低硫燃油估值回调后，柴油回暖且与低硫价差，叠加二次装置利润同期高位（尽管较高点大幅下降），部分限制低硫燃油调和或加工。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但航速支撑有限，当前脱硫装置性价比仍突出；发电方面，高硫较LNG仍有性价比，9月最后发电旺季，高硫发电需求短期仍有支撑；炼厂方面，有投料性价比，预计逐步恢复，但美国采购未增加。成品油、天然气、二次装置利润对低硫有所支撑，冬季估值仍存在上涨空间；高硫估值上行驱动相对偏弱，但底部有支撑，关注伊朗与沙特情况；目前价差以及估值下，建议观望。PTA：★☆☆（近端维持紧平衡）上一交易日，PTA现货基差有所反弹，中秋假期下游备货需求提升，聚酯工厂和贸易商刚需买盘较多，但现货市场流通性依然偏紧，日内PTA现货市场商谈尚可，现货基差小幅反弹，个别供应商和聚酯工厂有递盘，成交量较昨日改善，本周基差在01+850~900有成交，下周在01+760~810有成交，个别略高，成交价格在6320~6420附近。9月中下在01+750成交。9月底在01+540~600有成交。10月中在01+400有成交，10月底在01+350有成交。主港主流基差在01+865。隔夜国际油价上涨，PX收于1058美元/吨，PTA即期加工费857。装置方面，无较大变化。PTA供应短期偏低运行，聚酯缓慢提负，需求环比转好幅度预计有限，终端环比好转。PTA供需延续紧平衡为主，基差偏强，远期预期偏弱，关注成本走势。短纤：★☆☆（跟随成本）上一交易日