甲醇行情展望：近强远弱，短期价格表现仍偏强

2024年4月21日甲醇行情展望联系方式：020-88818033、18813049220本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号近 强 远 弱，短期价格表现仍偏强王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2甲醇观点品种主要观点4.22-4.26策略甲醇近期国内部分甲醇装置检修，产量环比有所下降，但甲醇生产利润较为可观情况下，国内甲醇供应预计仍维持同期高位；近期国内商家与伊朗计价谈判僵持，叠加天气和物流因素影响，到港进度有所放缓，进口预期有所后延。近期MTO开工较为稳定，但传统下游需求或季节性转弱，节前下游补货带动需求阶段放量。近期受地缘因素和下游投机需求等因素影响，动力煤价格企稳上涨，但在煤电需求淡季背景下，预计后期动力煤价格仍将转弱。整体而言，近端港口库存偏低、到港进度滞缓以及刚需稳定对价格存在一定支撑，短期甲醇价格或延续高位运行，但在进口预期回升、传统需求季节性转弱情况下，甲醇价格上方压力仍存。09合约参考2480-2600元/吨，高位试空；9-1逢高反套 1、行情回顾3 4甲醇行情回顾•上周甲醇盘面呈现涨势。周初，地缘冲突对市场心态存一定提振，国内甲醇氛围整体偏强；内地市场，国内甲醇供应环比缩量，加之五一节前部分下游开始节前备货，生产企业库存继续去库，本周内地甲醇市场持续推涨运行为主；港口市场，在伊朗商谈僵持的背景下，近期外轮装船受到一定影响，加之港口甲醇库存仍处低位，对港口基差存提振作用，港口甲醇市场震荡走强运行为主。 2、价差分析5 上周甲醇产地继续推涨，港口价格震荡走强，港口与内地甲醇价差企稳617001800190020002100220023002400250026002700国内主产区甲醇价格内蒙出厂价元/吨陕西出厂价元/吨川渝市场价元/吨山东市场价元/吨200022002400260028003000国内港口甲醇价格太仓市场价元/吨浙江市场价元/吨福建市场价元/吨广东市场价元/吨-300-1001003005007009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1港口-内蒙价差20202021202220232024元/吨-2000200400600800国内甲醇区域价差太仓-内蒙元/吨鲁南-内蒙元/吨太仓-河南元/吨太仓-华南元/吨1400190024002900340039001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇太仓价格201920202021202220232024元/吨10001500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇内蒙价格201920202021202220232024元/吨元/吨 上周甲醇期现基差走强71500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇主力期货价格20202021202220232024元/吨-300-200-10001002003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇基差20202021202220232024元/吨-155-55451452453451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇1-5价差20202021202220232024元/吨-150-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇5-9价差20202021202220232024元/吨-300-250-200-150-100-500501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇9-1价差20202021202220232024元/吨 8甲醇与相关品种比价00111111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/乙二醇比值202020212022202320240.80.91.01.11.21.31.41.51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MA/UR比值20202021202220232024333334444451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE/MA比值202020212022202320242.53.03.54.04.55.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP/MA比值202020212022202320240.70.91.11.31.51.71.91/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/焦煤比值202020212022202320241.502.002.503.003.504.004.505.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/动力煤比值20202021202220232024 3、供需分析9 10煤电需求进入淡季，动力煤价格或偏弱运行为主2004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1广州港动力煤山西优混5500Q库提价20202021202220232024元/吨60070080090010001100120013001400动力煤港口价格秦皇岛港Q5500平仓价广州港Q5500库提价元/吨1001201401601802002201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1环渤海港煤炭调入量7日均值20202021202220232024万吨4000450050005500600065007000750080001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1主流港口煤炭库存20202021202220232024万吨304050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1六大发电集团煤炭日耗201920202021202220232024万吨 11国内甲醇装置检修计划本周新增检修装置有中海油华南、中安联合，河北金石、陕西渭化、中煤远兴、奥维乾元、青海中浩、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计13家，影响产量13.05万吨。4月份，考虑到4月30天且部分装置计划检修，预估4月份国内甲醇产量在650万吨。地区厂家产能原料开始时间结束时间备注青海桂鲁80天然气2019年7月6日待定长期停车兖矿新疆30煤待定待定检修计划推迟内蒙古博源100天然气2022年10月31日待定长期停车苏里格35天然气2022年10月31日待定长期停车内蒙古东华60煤2024年4月20日待定计划检修30天内蒙古易高30煤2024年4月19日待定计划检修35天久泰托克托200煤2024年4月20日待定计划检修10天内蒙古荣信90煤2024年5月6日待定计划检修20-40天内蒙古中煤远兴60煤2024年3月26日待定计划检修30天兖矿榆林60煤2024年5月20日待定神木化学 20煤2024年4月7日2024年4月17日榆林凯越70煤2024年3月15日2024年4月13日陕西渭化40煤2024年4月10日待定润中清洁60煤2024年4月24日待定奥维乾元20煤2024年2月28日待定预计下周初逐步恢复内蒙古天野20天然气2020年10月24日待定长期停车金诚泰30煤2021年11月12日待定长期停车西北能源30煤2023年10月10日待定长期停车山西大土河25焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西万鑫达20焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西永鑫20焦炉气2024年4月1日2024年4月15日河北金石20煤2024年4月10日待定计划检修30天山西宏源15焦炉气2020年9月28日待定无山东荣信25焦炉气2024年3月11日2024年4月15日中安联合180煤2024年4月12日待定计划检修7天上海华谊100煤2024年4月17日待定计划检修10天西南江油万利15天然气2023年12月1日2024年4月16日无华南中海油华南80天然气2024年4月13日待定计划检修28天西北华北华东 卓创:甲醇开工率环比下降3.39个百分点12截至4月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.00%，较上周下降3.39个百分点，较去年同期上涨2.25个百分点；西北地区的开工负荷为81.34%，较上周下降1.70个百分点，较去年同期上涨4.98个百分点。本周期内，受西北、华北、华东、华南地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至4月18日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：62.48%，较上周下降0.97个百分点。55606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%55606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%50%55%60%65%70%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇非一体化开工率202220232024450050005500600065007000750080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月甲醇产量20202021202220232024千吨 13卓创：天然气制开工环比下降，焦炉气制开工环比提高，煤制甲醇开工环比下降-1,000-800-600-400-20002004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇毛利20202021202220232024元/吨-655-15534584513451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇毛利20202021202220232024元/吨556065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇开工率20202021202220232024%2030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇开工率20202021202220232024%384348535863681/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1焦炉气制甲醇开工率20202021202220232024%本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利186元/吨，较上周119元/吨盈利略有增加，甲醇价格上涨，成本涨幅有限，盈利提升。 14隆众:甲醇开工率环比下降-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-500050010001500200025001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2天然气制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1河北焦炉气制甲醇利润20202021202220232024万吨60657075808590