贵金属日评

请阅读正文后的声明宏观金融团队研究员：何卓乔(宏观贵金属)020-38909340hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564行业贵金属日评＃summary＃日期2024年4月23日 请阅读正文后的声明-2-每日报告一、贵金属行情及展望日内行情：伊朗与以色列相互报复但破坏度都控制在对方所能接受的范围之内，显示两国均无意扩大直接对抗烈度，避险需求减退使得贵金属上涨动能缺乏；随着工业大宗商品全面上涨，对于通胀预期回升抑制美联储开启降息进程的担忧也愈加沉重，这在一定程度上也加重了金银大涨后的内在调整压力，我们前面已经提示金银均可能出现日线级别的调整行情。我们认为推动金银价格本轮上涨的根本性因素没有改变，但需警惕通胀压力回升后美联储立场调整与中东形势缓解所带来的金银回调压力，建议关注充分调整后的多头进场机会。本周关注中国4月LPR(周一)、美欧4月PMI初值(周二)、美国一季度GDP(周四)、美国3月份PCE物价(周五)和日本央行议息会议(周五)。中线行情：本轮伦敦黄金突破上涨的核心驱动力来自于避险需求与抗通胀需求的共振，避险需求来自于地缘政治风险与美联储暴力加息引发的美国经济衰退风险和金融系统风险，而抗通胀需求来自于美联储鸽派前瞻指引、以哈冲突与中东战乱、以及中美制造业库存周期转折。美联储鸽派前瞻指引缓和了美国经济衰退风险和金融系统风险，但又加剧了美国通货膨胀企稳回升的风险，而这种风险因为中东战乱和中美制造业库存周期转折而显著上升；美联储提高通胀容忍度实际上是在小幅缓和黄金的避险需求的同时，大幅度提振黄金的抗通胀需求。美联储虽然尚未降息，而且很有可能不会降息，但美联储鸽派前瞻指引以及通胀容忍度的提高，实际上起到了降息的效果，3月份伦敦黄金价格突破上涨就在情理之中。我们研判在美国总统大选结束之前，美联储鸽派货币政策立场不会有根本性的改变，美联储通胀容忍度的提高给予金价上涨的核心驱动力；但若美国通胀压力显著上升，也会威胁到拜登政府的民意支持率以及连任胜选几率，因此美联储也会间中加大鹰派预期管理，伦敦黄金震荡上涨之势由此形成。我们判断金银价格仍在上涨中途，切不可贸然看空甚至做空。 请阅读正文后的声明-3-每日报告 请阅读正文后的声明-4-每日报告二、贵金属市场相关图表 请阅读正文后的声明-5-每日报告三、主要宏观事件/数据1、美国众议院在跨两党的广泛支持下，不顾共和党强硬派的激烈反对，通过了一项价值950亿美元的法案，将为乌克兰、以色列和亚太盟友提供安全援助。参议院将于4月23日开始审议众议院通过的法案，拜登催促国会尽快通过。2、在美联储对联系人的最新调查中，通胀居高不下和利率长期处于高位被认为是金融稳定的主要风险，地缘政治问题和2024年美国总统大选也被认为是潜在的重大冲击来源，他们还提到与11月美国大选有关的政策不确定性。3、日本央行总裁植田和男表示，如果基础通胀率继续上升，央行很有可能将提高利率，并在未来某个时候开始减少购债；由于基础通胀率仍略低于2%的目标，且长期通胀预期仍接近1.5%，央行目前必须维持宽松的货币政策。日本财务大臣铃木俊一表示，当局将采取适当行动应对外汇市场过度波动的情况，并再次警告投资者不要过度压低日圆。 请阅读正文后的声明-6-每日报告【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000总部专业机构投资者事业部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com