焦煤焦炭周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。快速开户微信公众号2024年4月21日钢材维持去库，钢厂延续复产，关注第二轮提涨落地情况作者：周敏波程浩鹏联系人：程浩鹏联系方式：020-88818023周敏波从业资格：F0284159投资咨询资格：Z0010559 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略焦煤钢材增产去库，需求边际改善，双焦维持偏强走势。基本面上，供需双增，库存环比下降。供应来看，本周焦煤产量环比上升，原煤与精煤均有增量。需求来看，近期钢厂有复产预期，本周日均铁水产量环比+1.47至226.22万吨。库存来看，焦煤总库存环比-21至3266.8万吨，其中焦化厂、钢厂小幅补库。近期铁水有增产迹象，SMM预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨。近期铁水有增产迹象，SMM预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨；Mysteel数据显示，本钢材增产去库，但由于去库小幅放缓，表观需求小幅下降，需求修复高度有待观察。周末唐山个别钢厂接受焦炭提涨，焦炭第二轮提涨意愿尚可，后续落地情况持续跟踪。宏观情绪修复，市场交易钢厂复产与需求环比修复逻辑，原料端呈现偏强走势，操作上，考虑到双焦升水较大，单边做多风险较大，可关注逢高做缩卷煤价差套利机会。关注逢高做缩卷煤价差套利机会关注逢高做缩卷煤价差套利机会焦炭钢材增产去库，需求边际改善，双焦维持偏强走势。基本面上，供需双增，库存环比去库。供应来看，需求环比改善，焦炭日均总产量环比+1至106.3万吨，其中焦化厂与钢厂均有增量。需求来看，近期钢厂有复产预期，本周日均铁水产量环比+1.47至226.22万吨。库存来看，焦炭总库存（焦化厂+钢厂+港口）-14.9至942.3万吨，焦化厂与钢厂均有减量，港口库存小幅上升。近期铁水有增产迹象，SMM预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨；Mysteel数据显示，本钢材增产去库，但由于去库小幅放缓，表观需求小幅下降，需求修复高度有待观察。周末唐山个别钢厂接受焦炭提涨，焦炭第二轮提涨意愿尚可，后续落地情况持续跟踪。宏观情绪修复，市场交易钢厂复产与需求环比修复逻辑，原料端呈现偏强走势，操作上，考虑到双焦升水较大，单边做多风险较大，可关注逢高做缩卷煤价差套利机会。关注逢高做缩卷煤价差套利机会关注逢高做缩卷煤价差套利机会 一、焦煤 焦煤行情展望期现：现货价格（以蒙5为例）周环比+153至1697元，焦煤主力合约+93.50至802.50元，基差环比+59.50至-105.50元。现货价格来看，汾渭CCI山西主焦煤1780；主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格折算仓单1605元。供给：汾渭样本来看，周度供应环比+1.87至800.9万吨，原煤与精煤均有增量。其中，原煤产量环比+1.37至570.71万吨，精煤产量环比+0.5至230.19万吨。需求：受需求环比改善影响，焦炭日均总产量环比+1至106.3万吨。其中，全样本焦化厂产量环比+0.6至59.5万吨，钢厂环比+0.4至46.8万吨。库存：Mysteel口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-21至3266.8万吨。其中，523家矿山库存环比-45.6至311.4万吨，110家洗煤厂环比-46.8至314.3万吨，全样本焦化厂+29.2至815.5万吨，247家钢厂+1.4至708.5万吨，16港+24.1至801.2万吨，口岸+16.7至316万吨。观点：钢材增产去库，需求边际改善，双焦维持偏强走势。基本面上，供需双增，库存环比下降。供应来看，本周焦煤产量环比上升，原煤与精煤均有增量。需求来看，近期钢厂有复产预期，本周日均铁水产量环比+1.47至226.22万吨。库存来看，焦煤总库存环比-21至3266.8万吨，其中焦化厂、钢厂小幅补库。近期铁水有增产迹象，SMM预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨。近期铁水有增产迹象，SMM预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨；Mysteel数据显示，本钢材增产去库，但由于去库小幅放缓，表观需求小幅下降，需求修复高度有待观察。周末唐山个别钢厂接受焦炭提涨，焦炭第二轮提涨意愿尚可，后续落地情况持续跟踪。宏观情绪修复，市场交易钢厂复产与需求环比修复逻辑，原料端呈现偏强走势，操作上，考虑到双焦升水较大，单边做多风险较大，可关注逢高做缩卷煤价差套利机会。 供应：焦煤月度进口数据数据来源：汾渭、Mysteel、Wind02004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：亚洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年01002003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：欧洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年01002003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：北美洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年02004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：大洋洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年051015201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：南美洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年0500100015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月炼焦煤进口量（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年◆按地区来看，1-2月全国焦煤进口量同比+478.57万吨（+36.52%）。◆除欧洲外，其他地区均有增量。其中，亚洲煤炭进口同比+194.62万吨（+27.06%），北美洲同比+136.64万吨（+96.32%），大洋洲+148.76万吨（2038.35%），南美洲+15.21万吨（+251.38%），非洲+4.20万吨；欧洲同比-20.86万吨（-4.79%）。0102030401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：非洲（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年 供应：焦煤月度进口数据数据来源：汾渭、Mysteel、Wind02004006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：蒙古（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年01002003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：俄罗斯（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年0204060801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：印尼（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年0501001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：美国（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年0204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：加拿大（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年02004006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：澳大利亚（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年0510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤进口量：莫桑比克（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年 供应：焦煤1-2月进口情况数据来源：汾渭、Mysteel、Wind焦煤进口情况（万吨）国别/地区1-2月进口同比增幅2023年23年同比23年同比（月均）23年进口占比蒙古860+213+33%5393+2831（+111%）+23652.9%俄罗斯410-26-6%2607+507（+24%）+4225.6%加拿大137+46+51%760-28（-4%）-27.5%美国141+90+177%588+151（+35%）+135.8%印尼54-19-26%399+182（+84%）+153.9%澳大利亚156+149+2038%279+61（+29%）+52.7%莫桑比克4.2+4-87+68（+367%）+60.9%哥伦比亚21+15+251%47+9（+25%）+10.5%新西兰0--16+9（+148%）+10.2%其他5+5-13+12（1026%）+10.1%合计1789+479+37%10190+3806（+60%）317100% 供应：产量洗煤厂精煤日均产量56.96万吨，环比+0.69万吨数据来源：汾渭、Mysteel、Wind原煤总产量570.71万吨，环比+1.37万吨精煤总产量230.19万吨，环比+0.5万吨1602102603101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1汾渭精煤总产量（万吨）20202021202220232024焦煤总产量800.9万吨，环比+1.87万吨6207208209201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1汾渭焦煤总产量：原煤+精煤（万吨）202020212022202320244505005506006507001/11/101/191/282/62/152/243/43/133/223/314/94/184/275/65/155/246/26/116/206/297/87/177/268/48/138/228/319/99/189/2710/610/1510/2411/211/1111/2011/2912/812/1712/26汾渭原煤产量（万吨）20202021202220232024404550556065701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1Mysteel洗煤厂精煤日均产量（万吨）20202021202220232024 供应：分地区原煤产量（汾渭口径）山西原煤总产量372.84万吨，环比+2.19吨河北原煤总产量57.49万吨，环比+0.08万吨数据来源：汾渭、Mysteel、Wind山东原煤总产量140.38万吨，环比-0.90万吨分地区产量来看，山西原煤产量环比+0.6%，河北+0.1%，山东-0.6%。2503003504004501/11/101/191/282/62/152/243/43/133/223/314/94/184/275/65/155/246/26/116/206/297/87/177/268/48/138/228/319/99/189/2710/610/1510/2411/211/1111/2011/2912/812/1712/26山西原煤产量（万吨）2020202120222023202447.552.557.562.51/11/101/191/282/62/152/243/43/133/223/314/94/184/275/65/155/246/26/116/206/297/87/177/268/48/138/228/319/99/189/2710/610/1510/2411/211/1111/2011/2912/812/1712/26河北原煤产量（万吨）202020212022202320241301401501601701/11/101/191/282/62/152/243/43/133/223/314/94/184/275/65/155/246/26/116/206/297/87/177/268/48/138/228/319/99/189/2710/610/1510/2411/211/1111/2011/2912/812/1712/26山东原煤产量（万吨）20202021202220232024 供应：分煤种产量（汾渭口径）瘦主焦产环比+0.37至13.57万吨贫瘦煤产量环比持平至8.20万吨数据来源：汾渭、Mysteel、Wind肥煤产量环比+0.02至16