胜遇信用周报

2024年4月15日-2024年4月21日 目录： 一、本周重要信用事件二、新增违约三、评级变动四、本周新增非标违约五、下周关注六、信用债发行情况 一、本周重要信用事件 （1）2024年4月16日，关于市场消息称，万科准备将总额约1,300亿元资产包作为贷款抵押，万科投资者关系部人士回应称“未听说此事”。根据万科2023年年度报告来看，经营方面，2023年万科营业收入为4,657.39亿元，同比下降7.56%，销售毛利率为15.23%，较去年下降4.32个百分点，净利润121.63亿元，同比下降46.40%，主要系开发业务结算规模和毛利率下降以及部分开发项目计提减值准备所致。万科销售面积2,466.00万平方米，销售金额3,761.20亿元，尽管排名全国第2位，但销售金额同比下降17.30%，近三年持续下滑，房地产市场表现仍持续低迷。债务方面，2023年末，万科货币资金为998.14亿元，一年内到期债务境内债规模为251.05亿元和境外债规模8亿美元，现金可覆盖短期债务，短期偿债压力较小。 （2）2024年4月17日，市场消息称，万科考虑出售其持有物流地产公司普洛斯的全部股权，万科已就转让所持的普洛斯21.4%的股权，与包括广东省国资背景的粤海控股集团和另一家天津国企在内的潜在买家进行接触，对于潜在买家来说，此次收购将扩大其在物流地产的市场份额。具体交易细节尚未公开，未来存在不确定性。 （3）2024年4月16日，据市场消息称，王健林在引入600亿投资后，旗下大连新达盟商业管理有限公司（以下简称“新达盟商管”）董事会将进行重组。具体情况，新达盟商管是大连万达商管在2024年初新设立的控股公司，其子公司为珠海万达商管，作为商业广场运营管理平台，目前管理496个大型商业广场。2024年3月30日，大连万达商管与5家联合投资方分别为太盟投资集团、中信资本、ARES、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司正式签署投资协议，投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股比例为40%。由于交易目标在第二季度交割，预计新达盟商管董事会也将在交割同步完成重组。目前交易尚未完成，万达仍存在一定的流动性风险及资金压力，将继续变卖资产，来缓解短期债务压力。 （4）2024年4月15日，万达电影股份有限公司（以下简称“万达电影”）发布公告，北京万达文化产业集团有限公司（以下简称“万达文化”）和王健林向儒意投资分别转让其持有的北京万达投资有限公司（以下简称“万达投资”）20%和1.2%股权，已办理完成工商变更登记手续。本次股权转让完成后，儒意投资将持有万达投资51%股权，柯利明为儒意投资的实际控制人，并且柯利明间接控制万达电影20%的股权，王健退出。此外，万达电影在4月19日发布关于控股股东部分股份质押公告，获悉万达投资本次质押数量2.22亿股，占万达电影所持股份51.00%。 （5）2024年4月17日，百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）最新发布 两份股权变更公告，其中增资公告显示，百年人寿的股东大会审议通过了《关于公司增资扩股和变更注册资本方案的议案》，同意新增发股份1.1亿股，增资价格为每股1元，注册资本将由77.948亿元增加至79.048亿元。此次新增注册资本全部由1家新增股东大连市国有金融资本管理运营有限公司（以下简称“大连金运”）认购，增资后其持股比例为1.39%。另一份股权转让公告显示，大连融达投资有限责任公司（以下称“大连融达”）将所持有的百年人寿的8亿股股份拟转让给大连金运，股权变更后，大连金运的持股比例将从1.39%增至11.51%，大连万达集团将退居第二大股东。 （6）4月18日，天津市财政部发布公告，天津拟再次发行9亿元特殊再融资债，期限10年，4月25日进行招标。此前，天津发行特殊再融资债合计1497.13亿元，用来偿还存量债务。 （7）江苏中南建设集团股份有限公司（以下简称“中南建设”）2024年4月19日公告，截至2024年4月18日，股票收盘价已连续十个交易日均低于1元/股，存在可能被终止上市的风险，敬请投资者注意风险。此前，2024年4月16日，中南建设收到控股股东中南城市建设投资有限公司（以下简称“中南城投”）通知，中南城投所持中南建设股份累计被冻结13.51亿股，占其持股比例的93.53%，主要系与中国华融资产管理股份有限公司天津市分公司的质押业务纠纷所致以及与江苏新扬子商贸有限公司的业务纠纷所致。中南城投对中南建设持股多次被动减持及被冻结，未来存在控制权不稳定风险。 （8）2024年4月15日，根据株洲市城市建设发展集团公告，其子公司株洲市清水塘投资集团有限公司（以下简称“清水塘投资”）多个银行账户共计7.81万元，以及清水塘投资持有的株洲中交清水塘投资开发有限公司20%股权因清水塘投资和新疆兵团城建集团建设工程产生施工合同纠纷被冻结，冻结股权价值总计15,113.06万元。本案株洲市政府也已组建谈判小组，确认谈判方案。 （9）2024年4月17日，根据投资者公开信举报，鄄城县恒源城市开发有限公司（以下简称“鄄城城开”）存在拖欠账款以及定融违约不兑付情况，尚未得到证实，若其定融产品一旦出现违约问题，将对鄄城县的信用造成很大影响。鄄城城开作为鄄城县负责投资和融资的最大平台公司，承担鄄城县主要城市基础设施建设工作，其控股股东为鄄城县国有资产经营中心（持股比例为93.80%），其余股东分别为国开发展基金有限公司（持股比例为5.10%）以及山东省财全发展有限公司（持股比例为5.10%），实控人为鄄城县国有资产管理服务中心。 （10）2024年4月18日，根据中国执行信息公开网，黔南州投资有限公司被列入被执行人名单，执行标的为2.50亿元。经公司核查，该案件系中国中信金融资产管理股份有限公司 贵州省分公司与三都水族自治县月亮山投资开发有限公司等债权转让合同纠纷所导致的被申请执行案件。整体来看黔南州投资有限公司因对外担保被诉，被多次列为被执行人，或有负债风险大。 二、本周新增违约 1、本周无新增违约主体： 2、本周新增债券违约与展期： （1）2024年4月16日，H21宝龙2，发行人上海宝龙实业发展(集团)有限公司未按时兑付利息，发生展期，债券当前余额4.68亿元，逾期利息1,132.32万元。 三、本周评级变动 本周发生评级下调4家，上调1家；展望由稳定下调至负面45家，展望由稳定上调至正面1家。 五、下周关注 下周以下债券到期情况需重点关注： 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模及净融资额环比大幅上升，其中城投债发行规模及净融均环比大幅上升；产业债发行规模及净融资额环比大幅增长；国有企业发行规模及净融均环比大幅增长，民营企业发行规模及净融均环比大幅下降。 本周信用债共发行3,368.93亿元，比上周2,859.00亿元环比上升17.84%，净融资规模1,280.26亿元，比上周667.57亿元增加了513.39亿元，其中城投债本周发行量1,388.43亿元，比上周1,106.50亿元环比上升25.48%，净融资规模354.56亿元，比上周267.71亿元增加了86.85亿元；产业债本周发行量1,980.50亿元，比上周1,752.50亿元环比上升13.01%，净融资规模925.70亿元，比上周399.86亿元增加了525.84亿元。从发行规模主体性质来看，国有企业本周发行量3,279.13亿元，比上周2,625.50亿元环比上升24.90%，净融资规模1,302.46亿元，比上周522.59亿元增加了779.87亿元；民营企业本周发行量89.80亿元，比上周233.50亿元环比下降61.54%，净融资规模-22.20亿元，比上周144.99亿元减少了167.19亿元。 本周高、中评级信用债发行量环比上升，低评级信用债发行量环比小幅下降；高、中、低评级信用债净融资额环比大幅上升。具体来看，AAA信用债发行量环比上升14.48%，净融资额增加了543.50亿元；AA+发行量环比上升40.12%，净融资额增长了63.92亿元；AA及以下发行量环比下降4.89%，净融资额增加了5.27亿元。 本周高评级城投债发行量环比小幅上升，中评级城投债发行量环比大幅上升，低评级城投债发行量环比小幅下降；高、低评级城投债净融资额环比下降，中评级城投债净融资额环比大幅上升。具体来看，AAA城投债这周发行量环比上升11.90%，净融资额减少了24.26亿元；AA+发行量环比上升75.22%，净融资额增加了116.15亿元；AA及以下发行量环比下降12.12%，净融资额减少5.04亿元。 本周高、低评级产业债发行量环比大幅上升，中评级产业债发行量环比下降；高、中评级产业债净融资额环比上升，中评级产业债净融资额环比有所下降。具体来看，AAA产业债发行量环比上升15.58%，净融资额增加了567.76亿元；AA+发行量环比下降10.48%，净融资额减少了52.23亿元；AA及以下发行量环比上升84.62%，净融资额增加了10.31亿元。 国有企业方面，本周信用债高、中评级发行量环比大幅上升，低评级发行量环比下降；高、中信用债净融资额环比大幅上升，低信用债净融资额环比小幅上升。具体来看，AAA发行量环比上升23.36%，净融资额增加了710.37亿元；AA+发行量环比上升42.40%，净融资额增加了68.49亿元；AA及以下发行量环比下降4.89%净融资额增加了1.01亿元。 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 民营企业方面，本周高评级信用债发行量环比有所下降，中评级信用债发行量环比有所上升；本周高信用债净融资额环比大幅下降，中信用债净融资额环比小幅下降。具体来看，AAA发行量环比下降74.06%，净融资额减少了166.87亿元；AA+发行量环比增加9.43%，净融资额减少了4.58亿元。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。