www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明Mm*[Table_Header]行业周报●汽车行业2024年4月21日[Table_Title]4月上半月新能源车渗透率突破50%，地方政府密集发布“以旧换新”政策细则核心观点：[Table_Summary]本周观点更新根据乘联会数据，4月1日-14日，乘用车市场零售51.6万辆，同比-11%，较上月同期-3%，今年以来累计零售534.8万辆，同比+10%；4月1-14日，全国乘用车厂商批发53.4万辆，同比+13%，较上月同期-9%，今年以来累计批发612.8万辆，同比+11%，4月销量同比下滑主要是受到清明节假期影响。4月1日-14日，新能源车市场零售26万辆，同比+32%，较上月同期+2%，4月上半月新能源零售渗透率首次突破50%，今年以来累计零售203.2万辆，同比+34%，新能源车渗透率自3月以来不断上升，主要受益于前期新款产品产能爬升，加速兑现在手订单。全国乘用车厂商新能源批发26.8万辆，同比+43%，较上月同期+8%，渗透率同样超过50%，今年以来累计批发221.9万辆，同比+32%。新能源车持续保持在驱动车市销量稳健增长中的关键性地位，政策助力有望成为巩固新能源车发展的重要力量。为响应商务部等14个部门于4月12日发布的《推动消费品以旧换新行动方案》中提到的“鼓励有条件的地方支持汽车置换更新”，众多地方政府开始发布汽车“以旧换新”补贴细则，并对新能源汽车的购买进行了倾向性的补贴，以推动本地区的新能源车产业发展，如湖南省发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，重点提到“加大政策支持力度，扩大节能与新能源汽车消费”；广东省发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，鼓励汽车生产、经销企业通过促销、补贴、赠送充电桩等形式提供购车优惠让利，促进汽车更新消费；南京市在4月15日-6月30日，根据车价差异，对购买燃油车提供1000元/3000元的补贴金额，购买新能源车提供2000元/4000元的补贴金额，且以旧换新叠加额外1000元补贴；苏州自4月20日起，根据车价差异，对以旧换新购置燃油车提供3000/5000元的补贴，直接新购不提供补贴，以旧换新购置新能源车提供4000/6000元的补贴，直接新购亦提供3000/5000元的补贴。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.52%、0.56%、1.89%。汽车板块的涨跌幅为-0.45%，涨跌幅排行位列30个行业中第14位。分子板块来看，商用车、摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为2.97%、2.25%、-0.02%、-1.97%、-5.63%。估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.17x/22.88x/22.49x/20.29x/17.35x。摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车、销售及服务市净率分别为2.29x/2.18x/2.01x/1.94x/0.64x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫：010-80927689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]相对沪深300指数表现2024-4-19[Table_Chart]资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院相关研究[Table_Research] 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目录一、本周观点更新................................................................................................................................................................................3二、行情回顾......................................................................................................................................................................................3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第14位，子板块中商用车表现最好..................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议......................................................................................................................................................................................11六、风险提示......................................................................................................................................................................................12 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业一、本周观点更新根据乘联会数据，4月1日-14日，乘用车市场零售51.6万辆，同比-11%，较上月同期-3%，今年以来累计零售534.8万辆，同比+10%；4月1-14日，全国乘用车厂商批发53.4万辆，同比+13%，较上月同期-9%，今年以来累计批发612.8万辆，同比+11%，4月销量同比下滑主要是受到清明节假期影响。4月1日-14日，新能源车市场零售26万辆，同比+32%，较上月同期+2%，4月上半月新能源零售渗透率首次突破50%，今年以来累计零售203.2万辆，同比+34%，新能源车渗透率自3月以来不断上升，主要受益于前期新款产品产能爬升，加速兑现在手订单。全国乘用车厂商新能源批发26.8万辆，同比+43%，较上月同期+8%，渗透率同样超过50%，今年以来累计批发221.9万辆，同比+32%。新能源车持续保持在驱动车市销量稳健增长中的关键性地位，政策助力有望成为巩固新能源车发展的重要力量。为响应商务部等14个部门于4月12日发布的《推动消费品以旧换新行动方案》中提到的“鼓励有条件的地方支持汽车置换更新”，众多地方政府开始发布汽车“以旧换新”补贴细则，并对新能源汽车的购买进行了倾向性的补贴，以推动本地区的新能源车产业发展，如湖南省发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，重点提到“加大政策支持力度，扩大节能与新能源汽车消费”；广东省发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，鼓励汽车生产、经销企业通过促销、补贴、赠送充电桩等形式提供购车优惠让利，促进汽车更新消费；南京市在4月15日-6月30日，根据车价差异，对购买燃油车提供1000元/3000元的补贴金额，购买新能源车提供2000元/4000元的补贴金额，且以旧换新叠加额外1000元补贴；苏州自4月20日起，根据车价差异，对以旧换新购置燃油车提供3000/5000元的补贴，直接新购不提供补贴，以旧换新购置新能源车提供4000/6000元的补贴，直接新购亦提供3000/5000元的补贴。二、行情回顾（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第14位，子板块中商用车表现最好本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.52%、0.56%、1.89%。汽车板块的涨跌幅为-0.45%，涨跌幅排行位列30个行业中第14位。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是万丰奥威、万安科技、钱江摩托、肇民科技、中集车辆，涨幅分别为23.43%、21.81%、19.70%、17.90%、14.63%，跌幅前五位的公司是*ST越博、*ST中期、深中华A、迪生力、中自科技，跌幅分别是47.97%、22.98%、22.85%、20.42%、19.99%。图1：本周汽车板块涨跌幅为-0.45%资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业表1：本周汽车行业涨幅前五位个股证券代码名称最新收盘价周涨跌幅市盈率市净率002085.SZ万丰奥威16.0723.43%47.715.21002590.SZ万安科技14.6921.81%25.963.32000913.SZ钱江摩托15.8019.70%15.241.91301000.SZ肇民科技19.6317.90%36.463.05301039.SZ中集车辆10.5814.63%7.031.46资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季）表2：本周汽车行业跌幅前五位个股证券代码名称最新收盘价周涨跌幅市盈率市净率300742.SZ越博动力2.05-47.97%-1.69-1.33000996.SZ中国中期1.81-22.98%3,028.691.29000017.SZ深中华A7.70-22.85%787.5118.63603335.SH迪生力4.52-20.42%-16.174.26688737.SH中自科技18.29-19.99%50.221.17资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季）分子板块来看，商用车、摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为2.97%、2.25%、-0.02%、-1.