社服零售行业周报：Q1社零同比+4.7%，消博会规模创历史新高

评级及分析师信息 据国家统计局数据，2024Q1，社零总额12.03万亿元， 同比+4.7%，其中，3月份社零总额同比+3.1%。分地区来看，在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断完善等因素带动下，县乡市场销售持续稳定增长；2024Q1，城镇/乡 村消费品零售额同比分别+4.6%/+5.2%，包含镇区和乡村地区 的县乡消费品零售额占社零总额的比重为40.1%，同比提高0.2个百分点。 服务消费快速增长，部分升级类商品消费需求较快释放。据国 家 统 计 局 数 据 ，2024Q1， 服 务/商 品 零 售 额 同 比 分 别+10.0%/+4.0%；其中，全国餐饮收入同比+10.8%，全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次同比+72.71%，票房 收入同比+116.87%；限额以上单位体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额同比分别+19.3%/+3.2%。 直播带货、即时零售等电商新模式快速发展，对线上消费增长的拉动作用明显；据国家统计局数据，2024Q1，实物商品网 上 零 售 额 同 比+11.6%， 其 中 ， 吃 类 、 穿 类 和 用 类 分 别+21.1%/+12.1%/+9.7%。线下实体零售店不断推动数字技 术与消费场景融合、提升购物体验，带动商品零售稳定增 长 ；2024Q1，限额以上零售业实体店商品零售额同比+3.3%，其中，便利店、专业店商品零售额分别+5.2%/+6.3%。 分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSAC NO：S1120523040001联系电话： ►第四届消博会圆满结束，规模创历史新高 第四届中国国际消费品博览会于4月18日闭幕，据央视网报道，本届消博会首创全岛办展模式，共举办了600多场全球消费创新系列活动，规模创历史新高。本届消博会，共有来自71个国家和地区的超过4000个品牌参展，比上届分别增长9%和19%；世界500强企业25家，数量较上届增长超过一倍，国际化水平不断提高。消博会期间，举办了包括新品发布、采购对接等600多场全球消费创新系列活动，发布新品超1400件，较上届增长45%；专业采购商数量超过5.5万人，比上届增长10%。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大 生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................62.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................73.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................83.1.社零...........................................................................................................................................................................................................83.2.黄金珠宝...............................................................................................................................................................................................104.投资建议....................................................................................................................................................................................................115.风险提示....................................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前四的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图53月社零总额同比+3.1%....................................................................................................................................................................9图63月除汽车外社零总额同比+3.9%..................................................................................................................................................9图73月城镇/乡村社零总额同比+3.0%/+3.8%..................................................................................................................................9图83月商品零售/餐饮收入同比+2.7%/+6.9%..................................................................................................................................9图93月实物商品线上/线下同比-4.9%/+5.2%..................................................................................................................................9图10 1-3月实物商品网上零售占比23.3%..........................................................................................................................................9图11 3月服装鞋帽针纺织品