波司登在2023年冬季降温、泛户外运动风潮崛起的催化下,电商增长亮眼且单价提升,预计2024财年业绩表现积极。同时,公司专注羽绒服发展的同时,积极拓宽轻薄羽绒、冲锋衣羽绒和防晒服等功能性品类,取得良好成效。另外,优秀的渠道运营及供应链快速响应能力保障公司长期经营稳健健康。由于公司旺季销售亮眼,上调盈利预测,预计公司FY2024~2026净利润分别为28.5/33.6/39.2亿元(原27.0/32.0/37.5亿元),同比增长33%/18%/17%,由于盈利预测上调、新品类拓展积极,上调目标价至4.6-4.8港元(原4.3-4.6港元),对应FY202416-17xPE,维持“买入”评级。