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2023年钨钼板块带动业绩稳健增长，2024年Q1三元材料及钴酸锂销量大幅提升

2024-04-19 翟堃,张崇欣,康宇豪德邦证券 yuannauy

厦门钨业（600549.SH）2023年业绩稳健增长，2024年Q1业绩小幅下滑。其中，钨钼板块带动业绩稳健增长，2023年全年公司营业收入393.98亿元，同比-18.30%；归母净利润16.02亿元，同比+10.75%；扣非归母净利润14.00亿元，同比+13.29%，经营活动产生的现金流量由22年的负转正。2024年一季度公司营业收入82.70亿元，同比-3.41%；归母净利润4.27亿元，同比-2.95%；扣非归母净利润3.01亿元，同比-23.27%。其中，2023年公司钨钼主要深加工产品保持增长，板块实现营业收入 164.63 亿元，同比+25.10%；实现利润总额 23.48 亿元，同比+61.84%，若剔除公司联营企业投资收益的影响，公司钨钼业务利润同比+57.10%。预计公司2024-2026年营收分别为435.16/497.34/549.39亿元，归母净利润分别为18.44/23.42/26.83亿元，对应PE16.22/ 12.77。

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