传媒行业周报传媒个股表现分化中 观影与观赛催生新动能

传媒个股表现分化中观影与观赛催生新动能 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn 2024年4月，年报与一季报陆续落地，叠加新国九条发布，传媒互联网板块个股标的表现逐步分化，分化中可关注各垂类领域，主业从2023年的修复到2024年新增的个股标的。政策自上而下的指引，更利于企业长期治理与创造社会和经济价值。短期看，市值的中、小只是阶段性指标，企业自身的可持续经营能力、成长性更应得到关注。2024年一季报的落地也有望为2024年年化业绩带来参考。4月业绩期后，可关注5月的观影与观赛板块，观影端，五一档有望拉动电影院 线 板 块 （ 万 达 电 影 、 横 店 影 视 、 博 纳 影 业 、 光 线 传 媒等）；观赛端，从4月19日的F1到5月25日的FE赛事举办，再到上海开启“汽车文化节”，体育赛事有望拉动体验经济，同时，不同于2019年，2024年体育赛事有了AI\MR的赋能，可关注数字营销、元宇宙、数字人、体育赛事等标的（力盛体育、风语筑、蓝色光标、浙文互联等）。 行业相对表现 ▌本周重点推荐个股及逻辑 资料来源：Wind，华鑫证券研究 给予传媒行业推荐评级。力盛体育002858（上海迎F1与FE，上海汽车文化节于4月19日至5月31日举行，公司为FE上海站运营方）；万达电影002739（迎五一档，关注影片《维和防暴队》表现）；横店影视603103（迎五一档，横店影视旗下浙江横店影业有限公司出品的电影《九龙城寨之围城》定档五一）；博纳影业001330（与IMAX扩展合作，新增IMAX激光影院）；风语筑603466（连续分红，主业稳健）；中信出版300788（大众阅读龙头，2024年探索AIGC数智阅读新业态）；光线传媒300251（迎五一档，关注动画电影《小倩》进展）；华策影视300133（剧集《承欢记》热播中）；新经典603096（大众阅读代表企业，多年持续分红的小市值垂类民企，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，开展海外业务触达全球更多的创作者）；蓝色光标300058（微软的合作方，数字营销龙头企业，从All in AI到AI First，主业修复可期，AI驱动的收入有望在2024年实现高增，关注5月微软Build 2024开发者大会）；浙文互联600986（2023年8月定增完成，已成立全资子公司浙文智算（浙江）科技有限公司，积极推动算力相关业务落地，2024年将继续深化AI+营销业务，夯实基本盘， 相关研究 1、《传媒行业深度报告：以体育赛事 为 支 点 如 何 撬 动 体 验 经 济 ？ 》2024-04-12 2、《传媒行业周报：二季度传媒如何看？》2024-04-073、《传媒行业周报：迎F1与FE踏青节有望助推体验经济》2024-03-30 现阶段公司已推出文生图、文生文等AIGC应用工具，未来会密切关注AI技术的发展）；芒果超媒300413（剧集《群星闪耀时》热播中，综艺《乘风2024》已于2024年4月19日首播，系列IP综艺持续深化）；心动公司2400（《心动小镇》付费删档测试将于4月29日开启；《伊瑟·重启日》「异格测试」将于4月24日开启；《出发吧麦芬》「鸣笛测试」已于4月16日开启）；吉比特603444（《封神幻想世界》凤鸣岐山测试已于4月19日正式开启）；百奥家庭互动2100（《奥比岛：梦想国度》「古神庙」活动于4月18日限时开启）；电魂网络603258（关注《野蛮人大作战2》等储备产品进展）；青瓷游戏6633（《超喵星计划》已于4月19日全平台上线）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场........................................................................91.4、电视剧市场......................................................................101.5、综艺节目市场....................................................................111.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年4月15日-2024年4月19日）...........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年4月15日-2024年4月19日）...................7图表3：2022年1月-2024年4月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........9图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................9图表5：电视剧情况（4月15日-4月18日）...............................................10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（4月15日-4月18日）.................................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年4月15日-4月19日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.52%、0.56%、-0.39%。细分到传媒各子行业来看，虚拟现实指数跌幅较小，互联网营销指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中视传媒、中文传媒、时代出版，分别上涨11.21%、5.91%、5.40%；跌幅Top3分别为*ST美盛、读客文化、*ST明诚，分别下跌23.44%、22.96%、21.85%。 静待2024年一季报落地，看税收因子对出版阅读等板块的影响。教育出版公司在年报中指出，根据财政部、国家税务总局、中宣部《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知（2019）》（财税〔2019〕16号）规定，为进一步深化文化体制改革，继续推进国有经营性文化事业单位转企改制，自转制注册之日起五年内免征企业所得税。经营性文化事业单位转制为企业，2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。根据财政部、国家税务总局、中央宣传部《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告》(财税〔2023〕71号)的规定，自2024年1月1日起，不再享受所得税减免政策。出版板块标的在2024年将需要进行企业所得税的纳税，换言之对其利润率间接带来影响，但该部分影响已逐步被预期，可关注2024年一季报业绩的进展，可衡量该部分企业所得税对企业利润率的影响幅度。 新国九条下，传媒互联网板块性回调后如何看？传媒互联网板块具有科技与消费属性，也具有轻资产属性，其商业模式也带来业绩的波动。从移动互联网红利见顶、2018年游戏版号问题出现、自2018年年报后商誉减值带来利润亏损的问题持续致板块估值承压，到2020年疫情因子致部分企业主业持续受挫，但宅经济短期托住在线经济的热度，三年压力测试后，2023年企业业绩渐修复，2024年有望迎业绩新增年，在2023年年报陆续发布阶段，“新国九条”发布，再一次对企业的分红进行指引，中长期鼓励企业做好经营，创收益创价值，短期板块承压逐步落地，可关注中小市值中在垂类领域具有成长、已在分红或后续拟分红的个股，可关注体育赛事板块的力盛体育等；数字化体验经济的风语筑、锋尚文化等；大众阅读的新经典、中信出版等；数字营销板块的蓝色光标、浙文互联等。 观赛端，体育赛事有望拉动体验经济。每一次信息革命的开始，均伴随硬件端的革新，从PC到手机，再到MR，硬件及新技术的发展需要场景应用，应用带来的商业价值在于其是否能解决问题。进入MR时代，有望解决的是人和空间的关系，MR有助于科普展览直接2b/2c的商业化变现，让历史成为动词，让文化数字化的发展再下一城；同时，MR也有助于体育赛事的新体验。MR为体育竞技和训练提供了新的视角和体验方式，如，《元力崛起》项目即利用MR技术开发的集娱乐与健身于一身的智能体育真人竞技项目，MR也可进一步提升体育赛事的观赏体验价值。AI为体验竞技带来高效的训练和比赛，可进行伤病预测和诊断、辅助裁判系统等，也促进了传统体育项目的数字化转型。除了技术加持之外，IP赛事举办更利于大众的参与。继4月19日F1中国大奖赛后，5月25日的FE电动方程式将接棒。上海也开启汽车文化节，通过汽车机械臂表演、原创数字人D1、裸眼3D秀、赛车视觉秀等形式，利用元宇宙科技打造视觉效果的赛车驾驶场景，推出“全域化、沉浸式”汽车文旅体验。不同于2019年，2024年体育赛事有AI\MR的赋能后，其经济效益的长尾价值有望持续。投资维度，可关注FE赛事上海站运营商力盛体育；体育赛事结合裸眼3D体验经济的风语筑等；体育赛事结合元宇宙数字人的蓝色光标、浙文互联等。 观影端，迎五一档，电影院线可持续关注。2024年电影院线板块有望迎新增，从行业β修复、新增，到企业端的优胜劣汰后格局变化，以及AI赋能内容板块均带来新亮点。2024年4月18日的北影节开幕，自上而下出席人演讲凸显出电影强国目标下，电影内容持续获支持。档期看，2024年五一档已有11部定档，其中预测票房冠军为《维和防暴队》，光线传媒的《小倩》、横店