敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 【价格】 本周环渤海动力煤5500大卡继续向上554（+17）。 【需求】 六大发电集团日均耗煤量为56（-0.5），逐步走弱负荷淡旺季的规律 【结论】 本周开始的公路查超限力度较强，公路运输成本上升明显，现货价格也再度走强。周五发改委会议的表态被市场认为没有效力，从供需角度看只要276天的供应量上限没有被放开，就算现在开始启动一级响应临时性增长也对今年冬天煤价上涨难有抑制，下周动煤或延续走强的态势。 研究报告 周报 动力煤 2016年9月25日星期日 发改委会议没有新意，一级响应也难压预期 研究员 周智骏（F0270145） Tel：021-60745468 E-mail：zzj@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 品种 周收盘 周涨跌 动力煤期货指数 521.8 +24.2 环渤海5500大卡动力煤指数 554 +17 秦皇岛港Q5500平仓价 558 +9 6大发电集团库存总计 1184.5 -19.7 6大发电集团库存可用天数 21.15 0 6大发电集团日均耗煤量 56 -0.5 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 1、一周行情回顾： 本周国内动力煤市场主流平稳，部分市场价格上涨，整体市场成交较好。部分主要产煤地区由于运输的原因，成交相对减弱，市场价格趋于平稳，但港口煤价仍维持强势，且港口调入量也在持续增加，从港口库存来看，本周北方港口煤炭库存继续维持小幅上涨，截止9月23日，秦皇岛港煤炭库存总量279万吨，比上周增加13万吨，环比增4.89%；广州港库存211.7万吨，环比上周减少5.6万吨，下降2.6%。 港口价格：秦皇岛港煤炭价格:5800大卡570-580元/吨，5500大卡550-560元/吨，5000大卡520-530元/吨，4500大卡420-430元/吨。广州港动力煤涨，内贸煤山西大混Q5500V27S1.1船提价600-610元/吨，成交好。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报425元/吨。 下游电厂方面，整治公路超载后，运输受到一定的限制，下游电厂采购积极性放缓，且电厂日耗水平也在下降，截止9月23日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1184.8万吨，日耗总量55.8，平均可用天数21.2天。 2、现货价格 图1秦皇岛动力煤Q5500：秦皇岛价格继续快速上涨 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 图2环渤海动力煤Q5500指数：价格达到554（+17），延续强势 图3动力煤基差：期现同时走强，目前贴水幅度为33.2（-5.2）元 3504004505005506006502014-09-302015-03-312015-09-302016-03-31综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)数据来源：Wind，中财期货-60-40-200204060801002503003504004505005506006502013-11-202014-05-202014-11-202015-05-202015-11-202016-05-20动力煤基差动力煤基差市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛动力煤期货指数数据来源：Wind，中财期货 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 3、库存： 图4六大发电集团库存合计：电厂补库暂缓，合计1184.5（-19.7） 图5六大发电集团库存天数：可用天数维稳21.15（+0） 9001,0001,1001,2001,3001,4001,5002014-04-032014-10-032015-04-032015-10-032016-04-03煤炭库存:6大发电集团:合计数据来源：Wind，中财期货10152025303540452014-04-032014-10-032015-04-032015-10-032016-04-03煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计数据来源：Wind，中财期货 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 图6六大发电集团日均耗煤量：日耗符合季节性偏弱，56（-0.5） 4、结论： 本周开始的公路查超限力度较强，公路运输成本上升明显，现货价格也再度走强。周五发改委会议的表态被市场认为没有效力，从供需角度看只要276天的供应量上限没有被放开，就算现在开始启动一级响应临时性增长也对今年冬天煤价上涨难有抑制，下周动煤或延续走强的态势。 20304050607080日均耗煤量:6大发电集团:合计动力煤日耗Wind资讯日均耗煤量:6大发电集团:合计数据来源：Wind，中财期货 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 上海中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688 传真：021-68866666 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B楼 电话：021-61701609 北京西直门外大街营业部 北京西城区西直门外大街1号院T2楼15层C5、C6室 电话：010-82205021 深圳营业部 深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场2902-2903 电话：0755-82881258 莱芜营业部 山东省莱芜市钢城区钢都大街168号A座10楼 电话：0634-5658877 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角2楼 电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市南岸区南坪万达广场写字楼2座6-9 电话：023-88698700 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋1号10层 电话：027-85669011 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100号华强广场A座2005室 电话：024-31872007 西安营业部 西安市和平路22号中财大厦3楼 电话：029-87938499 郑州营业部 郑州市未来大路69号未来公寓816室 电话：0371-65611076 济南营业部 济南市历山路173-1号历山名郡C3-504室 电话：0531-83196202 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62652276 太原营业部 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼1010 电话：0351-8689382 南昌营业部 南昌市解放西路49号明珠广场H栋601、602、614室 电话：0791-8457727 厦门营业部 厦门市湖里区嘉禾路398号414室 电话：0592-3330520 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 唐山营业部 唐山路南区新华东道100号万达广场B座1804室 电话：0315-2210860 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区办事处嘉信房产综合楼5楼 电话：0476-5951139 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。