云晨研究 | 今日参考2024.04.18

铜 资 讯 1、 昨 日 巴 西 法 院 再 次 暂 停 了 淡 水 河 谷 旗 下 的S o s s e g o铜 矿 运 营 许 可 ， 该 矿 去 年 铜 产 量6 6 8 0 0吨 ， 供 给 偏 紧 的 铜 市 场 ， 对 于 供 给 搅 动 信 息 敏 感 。 2、 中 国3月 主 要 经 济 数 据 同 比 走 弱 ， 特 别 是 房 地 产 销 售 持 续 下 滑 ， 对 经 济 增 速 回 落 的 担 忧 加 剧 。 但发 改 委 在 今 天 召 开 会 议 推 进2 0 2 3年 新 发 国 债 项 目 落 实 ， 要 求 在6月 前 全 部 开 工 ， 将 提 升 二 季 度 固 定资 产 投 资 力 度 ， 对 冲 房 地 产 投 资 下 行 压 力 。 有 效 改 善 国 内 信 心 。 观 点 在 美 国CP I数 据 环 比 反 弹 后 降 息 再 进 一 步 下 调 预 期 的 压 力 下 ， 铜 价 前 三 个 交 易 日 进 行 了 小 幅 调 整 ，但 今 日 再 度 长 阳 站 上7 8 0 0 0， 日 内 增 产1 3 0 0 0余 手 ， 强 势 反 弹 的 格 局 不 改 。 目 前 的 市 场 焦 点 已 经从 美 元 转 向 了 复 苏 和 需 求 的 改 善 ， 就 铜 来 说 ， 还 增 加 了 未 来 供 需 转 紧 的 预 判 。 昨 日 巴 西 政 府 再 度 暂停 淡 水 河 谷 矿 山 运 营 许 可 ， 给 本 就 偏 紧 的 矿 端 增 加 压 力 ， 本 就 偏 多 情 绪 的 铜 市 得 到 助 力 进 一 步 向 上打 开 空 间 ， 保 持 偏 多 思 路 。 锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 2 3 5 0 - 2 2 4 5 0元/吨 ， 均 价2 2 4 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨9 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 5合 约 贴 水1 6 0 -贴 水6 0元/吨 ；1 #锌2 2 2 8 0 - 2 2 3 8 0元/吨 ， 均 价2 2 3 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨9 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 5合 约 贴 水2 3 0 -贴 水1 3 0元/吨 。 2、 截 至 今 日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为2 1 . 7 7万 吨 ， 较4月1 1日 增 加0 . 6 7万 吨 ， 较4月1 5日 降低0 . 0 5万 吨 。 观 点 沪 锌 今 日 震 荡 反 弹 ， 主 力 合 约2 4 0 6收 报2 2 8 4 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨3 8 5元/吨 ， 涨 幅 为1 . 7 1 %。 宏 观 方 面 ， 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 表 示 ， 一 系 列 令 人 失 望 的 数 据 显 示 通 胀 率 强 于 预 期 ， 意 味 着 美 联 储 降息 可 能 需 要 比 之 前 预 期 的 更 多 时 间 。 市 场 目 前 普 遍 预 期 美 联 储9月 降 息 ， 且 降 低 了 对 今 年 降 息 超 过一 次 的 预 期 程 度 。 国 内 ， 发 改 委 表 示 推 动 所 有 增 发 国 债 项 目 于 今 年6月 底 前 开 工 ， 或 将 有 所 提 振 市场 未 来 需 求 ， 国 内 情 绪 偏 恢 复 。 基 本 面 ，2 0 2 4年 锌 精 矿 基 准TC落 地 ，1 6 5美 元/干 吨 的 进 口 加 工 费 成 为 近 三 年 来 的 新 低 ， 表 明 矿端 的 紧 缺 逻 辑 不 改 。 冶 炼 厂 完 全 成 本 上 移 ， 目 前 亏 损 约4 5 0元/吨 ， 主 要 依 赖 副 产 品 收 益 。S M M预计4月 冶 炼 产 量 进 一 步 下 降 至5 0 . 4 3万 吨 。 需 求 端 ， 目 前 终 端 订 单 达 不 到 超 预 期 的 情 况 ， 下 游 采 买以 刚 需 备 货 为 主 ， 五 一 长 假 预 计 带 来 短 期 供 求 错 配 ， 有 累 库 压 力 。 综 合 来 看 ， 基 本 面 当 前 仍 呈 现 供 需 双 弱 格 局 ， 宏 观 因 素 多 空 交 织 ， 预 计 锌 价 近 期 高 位 震 荡 ， 重 心 区间 参 考2 2 0 0 0 - 2 3 0 0 0元/吨 。 铅 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 欧 洲 央 行 年 内 可 能 会“数 次”降 息 ， 降 息 预 期 增 加 ， 美 元 走 软 美 元 指 数 小 幅 回 落 ， 有色 金 属 普 涨 。 2、 据S M M调 研 ， 截 至4月1 8日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至5 . 7万 吨 ， 较 上 周 四 （4月1 1日 ） 减 少0 . 2 6万 吨 ， 较 上 周 一 （4月1 5日 ） 减 少0 . 8 3万 吨 。 观 点 沪 铅2 4 0 6今 日 收 于1 7 0 7 0元/吨 ， 涨1 0 5元/吨 ， 持 仓 量7 2 0 3 9（+ 1 9 0 0手 ） ， 成 交 量6 1 7 5 6手 （- 3 4 6 2 6手 ） 。4月 铅 精 矿 及 废 电 瓶 供 应 紧 张 的 矛 盾 暂 未 缓 解 ， 铅 价 偏 强 运 行 。 再 生 铅 利 润 较好 ， 但 与 此 同 时 消 费 淡 季 废 电 瓶 供 应 同 步 下 滑 ， 临 近 月 底 部 分 企 业 或 因 原 料 不 足 面 临 减 产 。 蓄 电 池价 格 跟 涨 铅 价 压 力 较 大 ， 下 游 企 业 观 望 慎 采 ， 现 货 市 场 成 交 偏 淡 ， 期 现 价 差 走 扩 后 部 分 交 割 品 牌 倾向 于 下 一 轮 交 仓 ， 近 期 铅 价 或 仍 将 延 续 偏 强 震 荡 。 镍 资 讯 A s t o nM i n e r a l s将 安 大 略 省B o o m e r a n g的 镍 资 源 预 估 量 上 调 了4 4 %。 观 点 沪 镍2 4 0 5高 开 高 走 ， 收 于1 3 8 2 7 0元/吨 ， 上 涨3 3 7 0元/吨 （+ 2 . 5 %） ， 持 仓 量5 . 3 3万 手（- 0 . 1 5万 手 ） ， 成 交 量1 6万 手 （- 2 . 4 3万 手 ） 。 基 本 面 上 ， 印 尼 中 间 品 增 加 ， 整 体 镍 中 长 期 过 剩的 格 局 暂 未 改 变 ， 但 是 美 国 再 通 胀 和 海 外 去 库 阶 段 性 缓 解 过 剩 压 力 ， 在 周 边 有 色 共 振 下 ， 沪 镍 价 格向 上 弹 性 较 大 。1 4 W附 近 盈 利 空 单 建 议 暂 时 离 场 ， 无 仓 观 望 。 双 焦 资 讯 1、4月1 8日 ， 全 国 炼 焦 煤 市 场 均 价 为1 6 7 0元/吨 ， 较 上 周 同 期 均 价 上 涨2 6元/吨 ， 涨 幅1 . 5 8 %。 2、4月1 8日 ， 焦 炭 市 场 均 价 为1 6 6 5元/吨 ， 较 上 周 上 调9 3元/吨 ， 准 一 级 主 流 焦 炭 价 格 围 绕1 6 0 0 - 1 7 2 0元/吨 ， 准 一 级 主 流 干 熄 焦 炭 价 格 围 绕1 9 4 0 - 2 0 5 0元/吨 。 观 点 焦 煤 今 日 反 弹 收 盘 于1 7 9 1 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 ； 焦 炭 今 日 收 盘 于2 3 0 1元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 双 焦 现 货 市 场 情 绪 升 温 ， 首 轮 提 涨 落 地 良 好 ， 焦 企 开 工 有 效 控 制 情 况 下 ， 下 游 钢 厂 采 购 积 极 ， 市 场认 可 度 不 俗 ， 短 期 价 格 维 持 近 期 价 格 区 间 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 - 3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至4月1 0日 当 周 ， 国 内 沥 青5 4家 企 业 厂 家 周 度 出 货 量 共3 7 . 7万 吨 ， 环 比 减少4 %。 按 当 前 原 料 价 格 测 算 ， 生 产 沥 青 综 合 利 润 周 度 均 值 为- 1 1 9 4 . 4元/吨 ， 环 比 减 少7 4 . 1元/吨 。 中 国 沥 青 炼 厂 产 能 利 用 率 为2 9 . 4 %， 环 比 增 加2 . 9 %， 沥 青 周 产 量 为5 0 . 5万 吨 ， 环 比 增 加1 0 . 5 %。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 7 4 6元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 0元/吨 ， 跌 幅- 0 . 7 9 %。 持 仓2 0 8 9 3 8手 （- 1 8 5 7 7手 ） ， 成 交1 2 6 7 1 5手 （- 1 0 2 4手 ） 。 原 油 成 本 总 体 抬 高 ， 但 沥 青 下 游 需 求 仍 然 一般 ， 总 体 刚 需 仍 然 寡 淡 ， 以 入 库 需 求 为 主 ， 南 方 需 求 同 样 疲 软 。 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 6 0 0 -3 9 0 0。 甲 醇 资 讯 1、 据 隆 众 资 讯 ， 截 至4月1 8日 ， 甲 醇 开 工 率 环 比 减 少3 . 2 5 %至8 0 . 4 %， 企 业 库 存 环 比 下 滑1 . 8 6万 吨 至4 1 . 6 1万 吨 。 2、 据 隆 众 资 讯 ， 截 至4月1 7日 ， 中 国 甲 醇 港 口 库 存 总 量 在6 7 . 7 9万 吨 ， 较 上 一 期 数 据 增 加4 . 0 8万吨 。 其 中 ， 华 东 地 区 累 库 ， 库 存 增 加4 . 5万 吨 ； 华 南 地 区 去 库 ， 库 存 减 少0 . 4 2万 吨 。 观 点 甲 醇2 4 0 6今 日 开 盘 于2 5 6 0元/吨 ， 最 高 价 为2 5 9 3元/吨 ， 最 低 价 为2 5 5 5元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 8 7元/吨 ， 结 算 价2 5 7 4元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨2 8元/吨 ， 持 仓1 . 0 9万 手 （+ 0 . 0 6万 手 ） ， 成交1 . 6 7万 手 （+ 0 . 3 9万 手 ） 。 本 周 甲 醇 开 工 环 比 下 滑 ，4月 下 旬 部 分 甲 醇 生 产 企 业 仍 有 检 修 计划 ， 供 应 端 缩 量 对 内 地 价 格 有 一 定 支 撑 ， 预 计 甲 醇 短 期 内 震 荡 运 行 ， 区 间 在2 5 0 0 - 2 6 0 0元 。 纯 碱 资 讯 据 统 计 ， 截 至 本 周 ， 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存8 9 . 0 9万 吨 ， 环 比 周 一 减 少0 . 3 6万 吨 ， 跌 幅0 . 4 0 %。 其中 ， 轻 质 库 存3 6 . 3 2万 吨 ， 重 质 库 存5 2 . 7 7万 吨 。 观 点 纯 碱2 4 0 9大 幅 收 阴 ， 收 于2 0 7 0元/吨 ， 上 涨1 7 4元/吨 （+ 9 . 1 8 %） ， 持 仓 量7 6 . 3万 手（+ 2 . 3 1万 手 ） ， 成 交 量2 7 1 . 2万