有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2024年4月18日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡走高0.78%至9548美元/吨，国内也跟随上涨，进口亏损有所收窄。宏观方面，昨晚公布的美联储褐皮书显示，物价涨幅整体平稳，与之前报告期没有发生太大变化，消费者支出几乎没有增加，但价格敏感度仍然很高，美联储仍通过降息预期对市场情绪进行主动管理，另外美联储正在放出更多未来结束量化紧缩的信号，纽约联储预告美联储可能明年停止缩表。国内方面，一季度经济数据显示，经济存在较强韧性，但房地产投资依然偏弱。基本面来看，铜精矿市场供应依然紧张，TC维持低位，但二季度精炼铜产出或略超市场预期；需求方面，铜价大涨，新订单增速再度放缓，企业对后续生产能否维持表示担忧，国网和出口订单维持基本走量。美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件使得LME报价维持偏强走势，相比国内溢价更为明显，国内进口亏损加大，出口窗口打开，在LME表现稳定前不利于反套介入。另外，市场热点频出，铜价波动率进一步加大，基本面制约下上涨空间受限，但也不宜左侧追空操作。 铝 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2406收于3521元/吨，涨幅0.83%，持仓增仓3040手至61119手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20375元/吨，涨幅0.37%。持仓减仓425手至30.53万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3302元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨，佛山A00报价涨至20150元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。下游铝棒加工费包头南昌河南临沂持稳，新疆广东上调10元/吨，无锡下调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调118元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。近期欧美发声制裁俄金属， 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 LME公告响应，热点事件影响放大，助推本身已经处在上涨中的铝行情。在未打破全球供应及贸易体系下，我们认为波动仍将趋于平复。现阶段宏观助力铝价部分脱离基本面，但无显著利空驱动下多头情绪暂未转向，铝价大幅修正可能性偏低，涨势乏力后高位震荡为主。此外氧化铝存在强现实和弱预期压力，云南电解铝复产进度偏慢，铝厂补库力度不足。下游畏高接货积极性开始下滑，作为原料端相对铝来说更少受到宏观扰动。现阶段或承担部分谨慎资金，对于高位铝价下的风险转移情绪，氧化铝短期仍有补涨可能。 镍 隔夜LME镍涨0%，沪镍涨1.4%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少1092吨至73572吨；国内 SHFE 仓单增加12吨至18793吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-300元/吨。不锈钢方面，库存环比小幅下降，价格端有所反弹，镍铁价格抬升成为成本支撑，2024年4月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%，国内4月不锈钢粗钢排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑，但据悉原材料供应问题正逐步缓解，近日硫酸镍价格有小幅松动。市场情绪带动，短期内基本面支撑仍存，短期价格快速下跌后走势或偏强。 锌 沪锌主力涨0.07%,报22485元/吨，锌期货仓单68094吨，较前一日增加2126吨。LME锌跌0.59%,报2758.5美元/吨。锌库存258250吨，减少225吨。现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2405合约贴水90-105元/吨，粤市较沪市升水50元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-120元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，05-06价差-50元/吨，06-07价差+5元/吨，沪伦比8.15。锌价上行驱动多来自周期内资金的轮动，锌微观基本面上国内供应过剩，海外供应过剩，预期方面国内地产及基建也未见明显大幅好转迹象，后续需谨慎情绪退潮后锌价波动或较大，建议观望为主，谨慎追多。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 锡 4/16印尼JFX成交量350吨，斋月过后交易所成交开始放量，4月目前合计成交量在600吨。沪锡主力涨1.19%,报256300元/吨，锡期货仓单13956吨，较前一日减少30吨。LME锡涨3.05%,报32770美元/吨。锡库存4045吨，减少90吨。现货市场，对2405，云锡平水，云字贴水500-800元/吨，小牌贴水800-1,500元/吨。价差方面，05-06价差-1070元/吨，06-07价差-1040元/吨，沪伦比7.82。基本面国内依然处于过剩的阶段，但海外由于印尼出口尚未完全恢复，在海外有缺口的情况下，后续需警惕锡出口窗口打开。价格方面，锡价的矛盾不在现货端，而是更远期的需求复苏以及AI可能带来的需求亮点，从长远期看锡上行空间已经打开。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2024/4/172024/4/16涨跌平水铜7630076790-490平水铜升贴水-170-210401#光亮废铜：广东6900069200-200精废价差：广东25802756-176无氧铜杆(8mm):上海7680077200-400低氧铜杆(8mm):上海7430074600-300冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）440LME注册+注销(吨)123775123875-100仓单（吨）232472234303-1831总库存（吨，周度）2997232918497874COMEX库存（吨）2522125555-335社会库存国内+保税区(万吨)47.646.51.0-49.8-40.5-9.328.528.50.0-1065.8-306.3-759.5平均价:1#铅:长江有色1665016610401#铅锭升贴水:华东-375-340-35沪铅：连1-连二4060-20含税:再生精铅(≥pb99.97)163001625050含税:再生铅(≥pb98.5)162251617550含税:还原铅:山东1435014400-50到厂价:铅精矿:济源50%157251565075到厂价:铅精矿:郴州50%158251575075到厂价:铅精矿:个旧50%158251575075到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧100010000LME注册+注销(吨)2737002737000仓单6325064028-778库存（周度）602155178184343-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-7.2130.00-2010-2436库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 2024/4/172024/4/16涨跌无锡报价(元/吨)2017020240-70南海报价(元/吨)2015020240-90南海-无锡(元/吨)-200-20现货升水(元/吨)-80-800山西低品铝土矿(元/吨)5355350山西高品铝土矿(元/吨)6256250氧化铝FOB(美元/吨)3783780山东氧化铝327032700氧化铝：内-外2282280预焙阳极5159515906063铝(φ90):广东（元/吨）300290101A60铝杆:广东（元/吨）5005000铝合金ADC12:华南（元/吨）20650206500LME注册+注销(吨)513850517350-3500仓单（吨）1379131354142499总库存（吨，周度）23176521947412291电解铝(万吨)85.985.40.5氧化铝(万吨)32.235.5-3.33-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-49.65150.00-2064-1420金川镍:板状（元/吨）137200138050-850金川镍-无锡（元/吨）3500225012501#进口镍-无锡（元/吨）850-1501000低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）410041000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港42042001.8%:菲律宾:连云港610613-3304 No1:佛山（元/吨）13300133000304 No1:无锡（元/吨）1332513450-125304/2B卷:毛边:无锡1395013975-25304/2B卷:切边:无锡1425014350-100304/2B卷:毛边:佛山13850138500304/3B卷:切边:佛山1425014350-100硫酸镍:≥22%:国产3230032600-300523普通:国产213000215000-2000622普通:国产227000229000-2000LME注册+注销(吨)7357274664-1092镍仓单187931878112镍库存（周度）2277422541233不锈钢仓单4545145704-253镍库存：上期所+南储+隐性33390319831407不锈钢：佛山+无锡8266008263003003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-228150.00-14415-11336资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所活跃合约进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）铝库存上期所社会库存（周度）库存上期所（吨）社会库存（