机械设备行业周报：3月国内挖机销量增速转正，大规模设备更新方案陆续出台

2024年04月15日 机械设备 3月国内挖机销量增速转正，大规模设备更新方案陆续出台 推荐(维持) 分析师 核心观点： 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌1.45%，沪 深300指 数 下 跌2.58%，创业 板 指 下 跌4.21%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第11位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）27.6倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 注 塑 机 、工 程 机 械 、机 床 工 具 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是 工 程机 械 、 油 气 开 发 设 备 、 轨 道 交 通 设 备 。 研究助理贾新龙：021-20257807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 周 关 注 ：3月 国 内 挖 机销 量 增 速 转 正 ， 大 规 模 设 备 更 新 方 案 陆 续 出 台 【工 程 机 械】据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 挖 掘 机 主 要 制 造 企 业 统 计 ，2024年3月 销 售 各 类 挖 掘 机24980台 ，同 比 下 降2.34%，其 中 国 内15188台 ，同 比 增长9.27%；出 口9792台 ，同 比 下 降16.2%。2024年1-3月 ，共 销 售 挖 掘 机49964台 ， 同 比 下 降13.1%； 其 中 国 内26446台 ， 同 比 下 降8.26%； 出 口23518台 ，同 比 下 降17.9%。从 周 期 波 动 角 度 ，挖 掘 机 市 场 自2022年 以 来 进 入 下 行 周 期 ，我 们 预 计 目 前 仍 处 于 磨 底 期 ，2024年 降 幅 有 望 收 窄 ，2025年 逐 步 启 动 新 一 轮上 涨 周 期 。 王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 【大 规 模 设 备 更 新】自2月23日 中 央 财 经 委 员 会 第 四 次 会 议 提 出 要 实 行 大规 模 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 以 来 ， 国 家 和 地 方 相 关 政 策 及 金 融 支 持 陆 续落 地 。4月7日 ， 央 行 设 立5000亿 元 科 技 创 新 和 技 术 改 造 再 贷 款 。4月9日 ，工 信 部 等 七 部 门 联 合 印 发《 推 动 工 业 领 域 设 备 更 新 实 施 方 案 》，提 出 到2027年工 业 领 域 设 备 投 资 规 模 较2023年 增 长25%以 上 ；重 点 推 动 工 业 母 机 行 业 更 新服 役 超 过10年 的 机 床 等 。住 房 城 乡 建 设 部 印 发《 推 进 建 筑 和 市 政 基 础 设 施 设备 更 新 工 作 实 施 方 案 的 通 知 》，要 求 更 新 淘 汰 使 用 超 过10年 以 上 、高 污 染 、能耗 高 、 老 化 磨 损 严 重 、 技 术 落 后 的 建 筑 施 工 工 程 机 械 设 备 。4月12日 ， 交 通运 输 部 提 出 将 加 快 推 动《 交 通 运 输 大 规 模 设 备 更 新 行 动 方 案 》出 台 。山 东 、湖南 等 各 省 市 也 相 继 推 出 大 规 模 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 实 施 方 案 。 我 们 认为 ，设 备 更 新 一 方 面 有 望 撬 动 投 资 拉 动 经 济 增 长 ；另 一 方 面 有 利 于 推 进 产 业 升级 及 工 业 数 字 化 转 型 ， 铁 路 装 备 等 下 游 集 中 度 较 高 且 多 为 具 备 资 本 开 支 实 力的 央 国 企 的 行 业 有 望 先 行 ， 随 着 经 济 的 逐 步 复 苏 ， 机 床 等 通 用 设 备 更 新 将 受益 ；工 程 机 械 、石 化 装 备 、 煤 机 等 细 分 板 块 更 新 需 求 也 有 望 释 放 。相 关 标 的 ：1）轨 交 装 备 中 国 中 车 、时 代 电 气 、中 国 通 号 ；2）机 床 海 天 精 工 、纽 威 数 控 、国 盛 智 科 、创 世 纪 、科 德 数 控 、拓 斯 达 （ 埃 弗 米 ）、豪 迈 科 技 、华 中 数 控 ；3）工 程 机 械 三 一 重 工 、 中 联 重 科 、 徐 工 机 械 、 柳 工 、 恒 立 液 压 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求 投 资 建 议 ：建 议2024年 重 点 关 注AI驱 动 下 人 形 机 器 人 、 大 规 模 设 备 更 新 下的 设 备 投 资 机 会 以 及 专 用 设 备 领 域 新 技 术 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。1）人 形 机 器人 ：24年 有 望 进 入 商 业 化 落 地 关 键 时 期 ， 政 策 支 持 中 国 人 形 机 器 人 产 业 化 未来 可 期 ；2）大 规 模 设 备 更 新 ：央 国 企 先 行 铁 路 设 备 受 益 ，经 济 企 稳 进 入 工 业补 库 阶 段 顺 周 期 通 用 设 备 弹 性 可 期 ；3）专 用 设 备 ：新 技 术 驱 动 新 一 轮 设 备 投资 ， 关 注3C MR、 光 伏BC及 钙 钛 矿 、 锂 电 复 合 铜 箔 等 。 【银河机械】行业周报_机械行业_优必选接入百度文心大模型，关注低空经济产业链投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_英伟达发布人形机器人通用基础模型，CME预估3月国内挖机销量同比转正 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：3月国内挖机销量增速转正，大规模设备更新方案陆续出台.............................................................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................17 一、周关注：3月国内挖机销量增速转正，大规模设备更新方案陆 续出台 【3C设 备 】VR&MR领 域 ，2018年 以 来 产 品 硬 件 技 术 迭 代 加 速 ，显 示 分 辨 率 、芯 片 、光 学 模 组等 各 个 核 心 部 件 均 已 完 成 了 技 术 迭 代 。 同 时 ， 各 大 厂 商 加 速 布 局 头 显 市 场 。2月2日 ， 苹 果VisionPro正 式 发 售 ，根 据iFixit的 拆 解 ，Vision Pro的EyeSight显 示 屏 采 用3P Pancake光 学 方 案 ，由 扩 展层 、透 镜 层 和OLED显 示 屏 三 层 结 构 构 成 。其 中 索 尼micro-OLED显 示 屏 高 达2300万 像 素 ，单 眼 超4K分 辨 率 ，支 持 广 色 域 和HDR。芯 片 搭 载M2+R1双 芯 片 。M2芯 片 为 第 二 代5纳 米 工 艺 ；R1芯 片采 用 实 时 操 作 系 统 ， 专 门 负 责 处 理 来 自12个 摄 像 头 、LiDAR传 感 器 和TrueDepth摄 像 头 的 输 入 。自 预 售 起Vision Pro销 量 超20万 台 ，后 续 二 代 产 品 出 货 量 有 望 超 预 期 。MR行 业 下 游 应 用 广 阔 ，苹果MR产 品 有 望 拉 动 产 业 新 一 轮 景 气 周 期 ，建 议 关 注MR机 械 设 备 领 域 ，主 要 涉 及 检 测 、组 装 等 环节 ， 关 注 标 的 包 括 杰 普 特 、 华 兴 源 创 、 博 众 精 工 、 深 科 达 、 联 得 装 备 、 兆 威 机 电 等 。 【 工 业 机 器 人 】根 据 国 家 统 计 局 数 据 ，2024年1-2月 我 国 工 业 机 器 人 产 量7.6万 台 ，同 比 下 降9.8%。 工 业 机 器 人 领 域 国 产 厂 商 经 历 了 在 新 兴 行 业(光 伏 锂 电)的 应 用 ， 开 始 全 面 进 军 汽 车 ， 在 工 业机 器 人 最 主 流 的 赛 道 跟 四 大 竞 争 ， 国 产 化 率 有 望 进 一 步 提 升 ， 另 外 ， 传 统 行 业 的 机 器 替 人 在 进 行 ，比 如 典 型 的 新 兴 行 业 从0到1，背 后 也 有AI技 术 进 步 免 示 教 等 的 推 动 。相 关 标 的:埃 斯 顿 、埃 夫 特 、凯 尔 达 等 。 【人 形机 器 人 】3月29日 ，优 必 选 发 布 上 市 后 首 份 年 报 ，2023年 公 司 收 入10.55亿 元 ，同 比 增长4.7%， 亏 损12.64亿 元 ， 亏 损 同 比 扩 大28.07%。4月1日 ， 优 必 选 宣 布 人 形 机 器 人Walker S接入 百 度 文 心 大 模 型 ，构 建 任 务 规 划 与 执 行 能 力 ；年 底 计 划 完 成 新 能 源 汽 车 产 线 人 形 机 器 人 交 付 并 推出 第 一 代 家 庭 端 情 感 陪 护 人 形 机 器 人 。 我 们 认 为 人 形 机 器 人 是AGI具 身 智 能 的 理 想 载 体 ，24年 有望 成 为 量 产 元 年 。投 资 思 路 分 为 三 个 层 面 ，一 是 特 斯 拉 机 器 人 供 应 链 ，二 是 中 国 人 形 机 器 人 本 体 企业 ，三 是 有 望 进 入 人 形 机 器 人 赛 道 的 其 他 零 部 件 供 应 商 。核 心 标 的 推 荐 国 产 机 器 人 本 体 厂 商 博 实 股份 ，以 及 特 斯 拉tier1供 应 商 三 花 智 控（ 家 电 覆 盖 ）、拓 普 集 团（ 汽 车 覆 盖 ）、鸣 志 电 器 。建 议 关 注 其他 人 形 机 器 人 供 应 链 潜 在 标 的 包 括 谐 波 减 速 器-绿 的 谐 波 、双 环 传 动 ，行 星 减 速 器-中 大 力 德 ，行 星滚 柱 丝