萤石网络机构调研纪要

调研日期: 2024-04-13 杭州萤石网络股份有限公司是一家专注于智能家居领域的公司,利用智能硬件、互联网云服务、人工智能和机器人等技术,为用户打造一个智能化的工作、生活和学习环境。萤石构建了“1+4+N”智能家居生态,以安全为核心,以萤石云为中心,搭载包括智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人在内的四大自研硬件,并开放接入环境控制、智能影音等子系统生态。同时,萤石还利用互联互通的萤石云开放平台,与合作伙伴分享智能视频的云平台服务能力,共同打造物联网云生态。萤石的品牌寓意着为用户提供日夜不间断的多方位呵护,让生活变得轻松、简单,让用户乐享安全、智能生活。 一、公司经营情况说明 大家上午好,欢迎大家参加萤石网络2023年年度暨2024年第一季度业绩说明会。今天的议程分为两部分,首先向大家简单汇报公司的经营情况,接下来的时间请蒋总一起与大家做互动交流。 2023年度,是萤石品牌成立的第十年,经过近十年的用心经营,公司精心打造了“萤石”这一品质智能家居的领导品牌,发展了“智能家居+物联网云平台”双主业,构建了公司的核心竞争力,成为了行业内少有的从硬件设计、研发、制造到物联网云平台,具备完整垂直一体化服务能力的AIoT 企业。同时,公司自建精益化供应链体系,建立了国内和国际市场并举,线上和线下渠道协同的多元化、多层次的营销和服务渠道,通过产、研、销、服垂直一体化拉通,构筑公司可持续稳健发展的基石。 2023年,公司整体经营业绩实现稳健增长,实现营业总收入48.40亿元,同比增长12.39%;实现归属于上市公司股东的净利润5.63亿元,同比增长68.80%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.53亿元,同比增长86.90%。 根据公司“智能家居+物联网云平台”的双主业定位,我们在年报中将公司主营业务收入划分成智能家居产品及云平台服务两个部分: 2023年,公司智能家居产品实现收入39.60亿元,占公司主营业务收入约82.22%;收入同比2022年提升10.09%。智能家居产品毛利率35.86%,相较2022年提升6.02个百分点,公司坚持差异化竞争的产品策略,产品毛利率在业内具有优势,同时受益于公司精益化的供应链管理,23年原材料成本总体有所下降,境外业务占比提升,渠道结构和产品结构优化等多方面综合因素,公司整体毛利率有所提升,盈利能力稳健提升。2023年,以AI交互为核心,围绕核心自研产品线,公司积极创新研发,不断推出有竞争力的产品: 智能家居摄像机是公司的现金牛业务,公司发布了全景、双目、电池、4G、宠物看护等多款智能家居摄像机新品,推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、智能化升级。智能入户业务正在逐步成长为公司的明星业务,萤石智能锁历经多年的产品打磨和技术创新,多个系列的人脸视频锁满足了入户场景下用户对于安全、便捷、智能的全方位需求,在产品品质、体验方面得到了用户和客户的广泛认可。同时,公司积极培育孵化智能服务机器人业务,发布了C端和B端两款采用具身智能理念研发的清洁机器人新品,在具身智能机器人方面积极地实践与开拓。 2023年,公司物联网云平台实现收入8.56亿,占公司主营业务收入比例进一步提升至17.78%;收入同比2022年增幅为27 .79%,保持了较快的增长,云平台订阅和续订的收入模式带来的业务韧性显著,公司也正在积极布局物联网云平台的智能化升级。截止到2023年底,平台上的设备接入数超过2.54亿,其中视频类设备超过2亿。“萤石云视频”应用注册用户数进一步提升至1.57亿,月活跃用户数提升至5,446万。根据艾瑞咨询的移动APP指数数据统计,在智能家居类别的应用程序中,公司的“萤石云视频”应用目前拥有行业内前两位的月度活跃数量。 分区域来看,2023年境内收入33.04亿元,占公司总收入68.60%,同比2022年增速为8.14%。2023年,国内业务线上业务加强了内容种草和直播销售,电商业务收入增速加快,占比提升;线下不断完善分销渠道客户运营管理的同时,持续强化渠道终端化的能力建设;配合智能锁的推广,公司五金渠道业务取得了不错的增长。 2023年境外收入15.12亿元,占公司总收入比例进一步提升至31.40%,同比2022年增速为24.79%。公司持续在海外多个国家和地区开展业务,采取因地制宜的本地化策略,依赖本地化营销团队,拓展线下经销商、街边店、电工五金等分销渠道;同时对于连锁零售业发达的地区和国家,有侧重地发展连锁KA零售渠道;线上,公司不断加强境外品牌建设投入,强化产品的竞争力和销售能力,在各 个国家和地区发展跨境电商和本地电商。同时,公司正在逐步牵引海外业务从单品类向多品类拓展。 费用支出方面,公司坚持在研发和销售方面持续投入,夯实公司的核心竞争力。2023年研发费用投入7.31亿元,占营业收入比例进一步提升至15.10%。公司横向集中力量研发核心技术能力,纵向以产品线为基础进行资源拉通,通过技术革新不断实现产品迭代,有计划地扩充产品品类及应用场景。2023年,为了响应交互式大模型技术的发展,公司正式重组了智能算法工程部,在视觉理解、音频交互、及多模态识别等关键技术领域上进行研发覆盖,提升了AI交互能力自研化比例,支撑公司的多品类IOT设备的基础AI能力和物联网云平台的高可靠AI服务,保障了公司软硬产品的核心技术竞争力。销售费用投入方面,公司进一步拓展和优化国内和国际线上线下渠道建设,在数字化内容营销、品牌活动、行业展会等方面积极投入,推进品牌建设。我们在保持投入的同时,也会持续优化运营效率。2023年公司供应链持续推进精益管理,逐步建立了以渠道需求为拉动的端到端交付机制,针对渠道差异化进行交付策略调整和评价,不同渠道采用不同交付模式、库存策略。供应链密切关注外部环境变化,动态调整成品及原材料的备货策略,积极推进呆滞库存处理,存货整体结构更加健康,存货周转效率提升到4次以上。 现金分红方面,2023年公司的分红预案是每10股派发现金红利5元(含税),拟派发的现金红利约2.81亿元(含税),占公司2023年合并报表归属于上市公司股东净利润的49.96%。同时,公司拟向全体股东每10股以资本公积转增4股。截至2023年12月31日,公司总股本5.625亿股,本次转增后,公司的总股本为7.875亿股。 2024年一季度,公司实现营收12.37亿元,同比增长14.61%%,归母净利润1.25亿元,同比增长37.38%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.22亿元,同比增长34.94%。2024年一季度,公司持续在研发和销售端进行投入,为新品销售和业务推进蓄能。 过去两年,AI交互式大模型技术快速发展,从文字到视音频,到多模态,其中音视频是感知和交互的主线技术。公司以视觉感知技术为基础,逐步拓展了语音感知、识别、理解、生成技术,进一步研发新一代视觉与语音交互技术,形成了“多维感知+AI交互”的技术双核心;基于智能视觉的基础上,我们也正在发展机器人技术,为公司智能家居业务发展提供长足动力。 作为智慧生活的守护者,公司在智能家居领域将对AI大模型技术进行持续投入,深入挖掘应用场景,开发差异化、创新性新品和增值服务,提 升用户体验。随着AI时代的到来,AI大模型技术作为新的生产力,将为个人、家庭、行业和社会带来无限可能,公司也将在这一潮流中不断创新,引领智能家居发展。 以上是对公司2023年全年和2024年第一季度经营情况的简单汇报,下面进入投资者问答环节。 二、Q&A环节 Q:云业务拆分来看,去年萤石在B端有明显加速,但与此同时云业务C端增速有一些放缓。想请教蒋总,萤石在云业务B端和C端的业务增长驱动力在哪里?我们也特别关注C端能否实现收入增速的加速? A:C端云业务从数字上来看确实增速有所放缓,但绝对值还是在增长的。ARPU值、续费率都还是在上升的。我们看好C端云业务,未来研发仍会持续投入。 我们也会加大AI方面的投入,随着大模型以及其他算法的成熟,会有新的空间出现。我们也在调整APP的架构,使云端算法从C端免费策略走向收费模式。随着大模型的逐渐成熟,有一部分相对成熟的算法会逐步转向收费阶段,我相信未来C端云业务收入中,AI算 法的部分会逐步提升。 另一方面,我们一季度也发布了类似于S10带屏幕的多向对讲摄像机,后续在这款产品上我们也会增加一些增值服务。还有RK3,我们称之为陪伴机器人,这款产品是一个试验性产品,上面增值服务机会更多。我们的想法是在陪伴机器人的产品上面,用AI代理技术结合视觉和多个App的服务,用户不必关心是哪个APP为其提供服务。如果这款产品能够成功,那么未来也会从IoT层面带来C端增值服务的机会。其他的还有养老、健康相关的服务,我们的产品与APP结合起来,提供一些增值服务。所以我们还是看好C端增值服务的机会和空间,但目前还在投入期。所以,我们一季度的研发费率还在上升,大家可以这么来理解。 B端这块也类似,我们在AI基础架构上投入比较大,原来的算法团队重组成了智能算法工程部,为整个公司的AI算法,也包括B端算法提供研发支持。B端,我们相信通过AI开放平台,能够把AI能力作为B端服务开放出去,给更多的B端开发者提供服务。无论是研发人员的投入还是基础架构方面的投入,都不会少,所以研发费用率肯定是往上走的,但是我们还是看好未来的空间。 Q:萤石境外业务去年增长非常迅速,想请蒋总分享一下包括出海的重点区域,以及云业务的出海情况。 A:萤石云业务已经出海了,但是相关的数据没有单独披露,境外云业务收入增速要比国内更快。 我们看到发达国家的续费率还是很不错的,但发展中国家相对来讲经济收入有限,云服务占比会稍微低一点。我们海外云业务包括C端增值服务以及海外部分B端专有云服务,比如给运营商、服务商提供基础PaaS服务,他们在上面开发自己的应用,但整体来看,目前海外云业务还是C端增值服务为主。 Q:能否也分享下智能家居硬件出海的战略? A:海外硬件目前主要还是智能家居摄像机,这部分海外增长也是高于国内的。同时,我们也看到萤石海外业务2023年全年占比已经超过了30%。 除了智能家居摄像机,智能入户、清洁机器人在欧洲也有了一定的突破,这些进展我觉得还是符合我们预期的。目前,其他发展中国家还是 以智能家居摄像机为主,其他新品类的业务开发还需要一点时间。 我自己最近也去走动了海外市场,像马来西亚这样的国家,其实还是有很多业务可以做的,我们也在加大投入。比如智能入户、智能清洁产品的投入,希望逐步地把海外业务品类发展地更均衡一点。 另外,智能家居摄像机业务本身在海外还有比较大的空间:一方面是用户开始接受WiFi Camera进入家庭,比如孩子比较多的家庭,有较大的看护需求,摄像机增速还是不错的;另外一方面,用WiFi Camera替代模拟摄像机的趋势明显,增速在显现,更简单,成本更低,用户TCO更低的产品,竞争力还是不错的。 所以,我们认为智能家居摄像机本身还有不错的发展空间,另外可能其他产品品类,刚开始导入海外市场,所以增速空间会不错。 Q:想了解一下目前云业务AGI这些新探索的功能点,在落地的情况上是怎样的节奏,是否已经开始在推广?是否开始尝试收费?在接下来的几年,比如老人看护、小孩看护、宠物互动这种服务与AGI功能的结合,大概是怎样的预期?我们内部在用户转化,包括ARPU值上面大概有怎 样的期待?谢谢。 A: 萤石关于AGI的投入说实话也刚开始,还需要点时间。研发架构上,我们已经梳理的比较清晰了:一方面是通过IoT产品相结合,比如新发布的S10带屏智能摄像机、RK3等,某种意义上是摄像机、智能音箱以及智能手机的部分功能互相融合叠加出来的跨界产品,我们比较看好在这样的产品上提供一些AI增值服务。 另一方面,可以结合小孩、老人等细分人群提供相应的增值服务。AGI投入方面,首先我们的切入点是语音交互,在自然语言的理解和分析方面,我们自己也做了投入,加上大模型的加持,语音交互能力明显上升了。