1光大证券2020年半年度业绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S钢矿策略周报2024年4月14日光期研究 钢材：螺纹库存加速下降，需求持续性仍待观察p 2 p 3目录1、本周钢材期现货价格全面上涨，螺纹涨幅大于热卷；2、本周螺纹周产量回落，热卷周产量回落，五大品种周产量回落；3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量小幅回升，电炉开工率、产能利用率回落；4、本周全国建材成交量回升，水泥磨机开工率继续回升；5、本周螺纹表需回升、热卷表需回落；6、本周螺纹库存降幅扩大，热卷库存下降；7、本周螺纹热卷盘面利润回落，长流程钢厂盈利扩大、短流程钢厂亏损收窄。钢材：螺纹库存加速下降，需求持续性仍待观察 1.1 价格：本周黑色系商品价格全面上涨，焦煤价格领涨，螺纹涨幅大于热卷数据来源:wind,光大期货研究所商品类型指标本期价格（元/吨）上期价格（元/吨）周涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）期货螺纹24103,611.003,490.001213.47%热卷24103,778.003,708.00701.89%铁矿2409837.00777.5059.57.65%焦炭24052,170.002,008.001628.07%焦煤24091,714.001,494.0022014.73%现货上海20mm螺纹3,5903,4301604.66%上海5.5mm热卷3,8103,7101002.70%上海1.0mm冷卷4,3104,340-30-0.69%上海20mm中板38203790300.79%普氏62%铁矿指数108.6599.259.49.47%日照港61.5PB粉8597669312.14%唐山钢坯3,4103,2801303.96%唐山焦炭19501880703.72%主焦煤16001650-50-3.03%p 4 1.2 价格：本周国际市场热卷价格小幅波动，欧盟、土耳其、印度等震荡下跌，美国钢厂、东南亚进口小幅上涨单位：美元/吨资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所p 5区域热轧板卷螺纹钢方坯4月12日4月3日涨跌4月12日4月3日涨跌4月12日4月3日涨跌美国钢厂(中西部)94594059109100---美国进口84084008508500---欧盟钢厂705755-506806755---欧盟进口625640-15650660-10---韩国市场55155105225220---韩国市场(中国资源)5105100------日本市场731739-8734736-2---日本出口(FOB)(10)5405400------印度出口（FOB）5605600---470490-20印度进口545555-10------土耳其出口(FOB)600620-20590593-35755750东南亚进口(CFR)52551015513517-45005000独联体出口(FOB黑海)565565060560505005000中东进口(迪拜CFR)585590-564764705305300南美出口（FOB）575590-15---500505-5中国市场524513114894701947145417中国出口（FOB）51551055105055--- p 61.3 价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）图表2：10合约热卷基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差螺纹基差分位数热卷期货价格上海地区热卷现货价格热卷基差热卷基差分位数2024-04-123,6283,590-380.033,7793,810310.392024-04-033,4633,460-30.053,6593,740810.44变化165130-35-0.0312070-50-0.05-400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16191020102110221023102410-2000200400600800100010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16191020102110221023102410 p 71.4 价格：本周各地螺纹现货价格全面上涨，各地价格涨在70-160元图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2500350045005500650001020304050607080910111220192020202120222023202430004000500060000102030405060708091011122019202020212022202320243000350040004500500055006000650001020304050607080910111220192020202120222023202430004000500060007000010203040506070809101112201920202021202220232024 p 81.5 价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，涨幅在50-80元图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1500250035004500550065007500010203040506070809101112201920202021202220232024150025003500450055006500750001020304050607080910111220192020202120222023202415003500550075000102030405060708091011122019202020212022202320241500250035004500550065007500010203040506070809101112201920202021202220232024 p 9图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨）图表12：现货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.6 价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄热卷期货价格螺纹期货价格期货卷螺差上海热卷现货上海螺纹现货现货卷螺差2024-04-123,7793,6281513,8103,5902202024-04-033,6593,4631963,7903,530260变化120165-452060-40-600-400-20002004006008001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月12日4月22日5月5日5月15日5月25日6月4日6月14日6月24日7月4日7月14日7月24日8月3日8月13日8月23日9月2日9月12日9月22日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日2019年2020年2021年2022年2023年2024年-300-200-10001002003004005006001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月12日4月22日5月5日5月15日5月25日6月4日6月14日6月24日7月4日7月14日7月24日8月3日8月13日8月23日9月2日9月12日9月22日10月9日10月19日10月29日11月8日11月18日11月28日12月8日12月18日12月28日2019年2020年2021年2022年2023年2024年 p 101.7 价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-2000200400600800010203040506070809101112201920202021202220232024-1000-5000500100001020304050607080910111220192020202120222023202405010015020025001020304050607080910111220192020202120222023202490014001900240029001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月12日4月22日5月5日5月15日5月25日6月4日6月14日6月24日7月4日7月14日7月24日8月3日8月13日8月23日9月2日9月12日9月22日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日2019年2020年2021年2022年2023年2024年 p 111.8 价格：冷卷与热卷价差大幅收窄、热卷与带钢价差持平图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所钢材价差(单位：元/吨)本期价格上期价格涨跌上海（冷卷-热卷）500630-130北京螺纹-唐山钢坯220220-上海螺纹-张家港废钢1,02095070天津热卷-唐山带钢4040-螺纹主力-唐山钢坯21319617杭州一线三线钢厂螺纹价差70601002004006008001000120014001600010203040506070809101112201920202021202220232024-200-100010020030040050060001020304050607080910111220202021202220232024 p 12图表19：螺纹5-10价差（单位：元/吨）图表20：螺纹10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大RB01RB05RB10RB05-10RB10-12024-04-123,6173,5763,628-52112024-04-033,4583,4223,463-415变化159154165-116-200-1000100200300400010203040506070809RB1910-RB2001RB2010-RB2101RB2110-RB2201RB2210-RB2301RB2310-RB2401RB2410-RB2501-300-200-100010020030040050010111201020304RB2005-RB2010RB2105-RB2110RB2205-RB2210RB2305-RB2310RB2405-RB2410 p 13图表21：热卷5-10价差（单位：元/吨）图表22：热卷10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.10价格：热卷5-10价差收窄、10-1价差收窄HC01HC05HC10HC05-10HC10-12024-04-123,7493,8123,77933302024-04-033,6253,7063,6594734变化124106120-14-4-200-100010020030040050001/0101/0601/110