钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：螺纹库存加速下降，需求持续性仍待观察 钢材：螺纹库存加速下降，需求持续性仍待观察 目录 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周各地螺纹现货价格全面上涨，各地价格涨在70-160元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，涨幅在50-80元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差大幅收窄、热卷与带钢价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差收窄、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：螺纹周产量北方大区回升，华东大区、南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹短流程产量小幅回升，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量继续小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：3月汽车销量、产量同比回升，挖掘机销售降幅收窄、重卡销量增速转正 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：本周全国建材成交量小幅回落、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：南方、华东、北方地区成交均略有回落，水泥磨机开工率继续回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：螺纹表需明显回升，热卷表需回落，五大品种表需略有回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积、乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存扩大降幅，本周降库108.01万吨，农历同比增加15.84万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存降幅扩大，本周降库76.64万吨，农历同比减少38.77万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周杭州螺纹库存持平，上海、广州、北京螺纹库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周下降6.27万吨，农历同比增加86.19万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周成都热卷库存继续回升，天津、乐从、上海热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润大幅回落、热卷盘面利润大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢利润小幅扩大、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：3月钢材出口989万吨，同比增长25.3%; 1-3月钢材出口2580万吨，同比增长30.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：3月社融存量增速、增量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：3月社融环比回升同比回落、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：3月企业中长期贷款环比同比均有所回升，住户中长期贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 热卷方面，本周热卷产量环比回落4.26万吨至321.33万吨，农历同比增加15.67万吨；社库环比回落5.47万吨至332.34万吨，农历同比增加82.81万吨；厂库环比回落0.8万吨至87.83万吨，农历同比增加3.38万吨。本周热卷表观消费量环比回落2.85万吨至327.6万吨，农历同比增加15.48万吨。热卷产量高位回落，库存小幅下降，表需有所回落，热卷供需整体仍处于高位。据海关数据，3月中国出口钢材988.8万吨，较上月增加271.8万吨，环比增长37.9%，创2016年7月以来的新高；1-3月累计出口钢材2580.0万吨，同比增长30.7%。钢材出口维持高位，在很大程度上缓解了国内供应压力。发改委表示中央投资、中央财政资金等对“更新换新”资金支持会有力度，对市场情绪仍有提振。不过当前热卷库存仍处于高位，宝钢全面下调5月份出厂价格100-150元，或显示钢厂对后期市场较为谨慎。预计短期热卷盘面震荡整理运行。 铁矿石：供需边际改善，矿价有所反弹 1.1价格：铁矿石主力合约i2405价格有所反弹，收盘于843.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格-基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：铁矿石5-9价差走扩4.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量环比有所下降，澳巴发运量环比下降117万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比下降4.58%至81.95% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：BHP、VALE发运量环比增加，RIO、FMG发运量环比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降3.5万吨至2436.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.6%，产能利用率环比增加0.44% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量继续增加，环比增加1.17万吨至224.75万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加10.8万吨至302.2万吨，港口日均成交量有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比有所增加，块矿、烧结矿入炉配比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：压港缓解8船，港口库存环比累库35万吨至14487万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比累库84万吨，巴西矿库存环比去库76万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港粗粉环比累库121万吨，球团库存环比去库21万吨，块矿库存去库19万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：钢厂库存环比累库39万吨，进口矿库消比33.8 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：钢厂高炉、电炉利润持续修复 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 需求端，高炉开工率78.41%，环比增加0.6%，共新增3座高炉检修，7座高炉复产，检修主要发生在河北、安徽地区。产能利用率环比增加0.44%至78.41%，日均铁水产量环比增加1.17万吨至224.75万吨，进口矿日耗环比增加2.47万吨至275.71万吨，疏港量持续回升，环比增加至302.15万吨。当前铁水产量已开始触底回升，需求也在边际改善，核心仍在成材端需求和铁水产量上，钢厂复产空间和铁水产量增加的持续性影响着价格反弹的高度，需求回升力度、持续性仍存在不确定性。钢厂利润当前持续改善。 库存端，45港港口库存环比增加35万吨至14487万吨，钢厂库存环比增加39.6万吨至9320万吨。 综合来看，价格的反弹驱动因素来自于前期大跌带来的估值偏低和宏观面的驱动，基本面因素偏弱。但近期基本面需求端也是边际改善，主要是钢厂利润的回升带来铁水产量增加预期，但力度、持续性仍存在不确定性。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将呈现震荡走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。