氧化铝周报

2024年3月29日 观点 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 几内亚担忧减弱，国内运行产能略有恢复，市场情绪回稳。 基本面 价格： 本周，氧化铝主力合约价格持续下跌至3295元/ 吨，价格环比上周下跌1. 20%。 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 供需： 电话13818180941 上游供给铝土矿：我国铝土矿需求逐年攀升，但供应收紧，今年铝土矿产量增速下降，开年产量为同期最低位。短期内，几内亚油库爆炸事件对铝土矿生产影响有限，海内外矿价维稳。本周，矿价尚未变动。 电子邮件xuliang@dyqh.cn 供应：本周，氧化铝产量158. 388万吨，比上周减产0. 15万吨，处于历史同期最高位。 网站eafutures.com 需求：本周，国内电解铝总产量为80. 64万吨，远高于历史同期水平，环比增加0. 08万吨。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 成本、利润：氧化铝的冶炼原料——纯碱，本周价格无变动。氧化铝利润本周小幅下降。 库存： 截至本周，国内氧化铝厂库和社库分别为161. 3009万吨和110. 3万吨，库存持续攀升至高位。 原料库存为304. 00万吨，较前半个月周期少许去库。 基差： 截止本周，氧化铝现货-期货基差缩窄至-35元/ 吨；进口盈利水平较上周重回水平面以下。 对于现货价格来说，SMM氧化铝价格、澳洲氧化铝FOB价格均未变动。 基本面要点 产业链 氧化铝产业链上游为铝土矿开采，再通过碱法、酸法等方法生产出氧化铝，目前工业生产主要通过碱法中的拜耳法制取出氧化铝，该步骤还需要烧碱、煤炭等辅料（20-30%）。中游为氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等投入终端应用行业，如房地产建筑、汽车、耐用消费品等。 目录 沪证监许可【2012】1515号2DYQH-W-AO-20240329 基本面要点.................................................................................................................................................2产业链.......................................................................................................................................................21.价格........................................................................................................................................................62.供需........................................................................................................................................................72.1供给——铝土矿................................................................................................................................................................72.2氧化铝................................................................................................................................................................................92.2.1氧化铝供应——产量、净进口.................................................................................................................................92.2.2氧化铝供应——产能、开工率...............................................................................................................................102.2.3氧化铝利润——毛利润、生产成本........................................................................................................................112.3电解铝——需求..............................................................................................................................................................123.库存......................................................................................................................................................134.基差......................................................................................................................................................14 图表目录 图1：氧化铝主力合约价格走势：截止本周..........................................................................................................6图2中国铝土矿月度产量：万吨..............................................................................................................................7图3中国铝土矿月度产量季节性：万吨.................................................................................................................7图4中国铝土矿进口量季节性：万吨.....................................................................................................................7图5中国铝土矿进口依赖度：万吨；%..................................................................................................................7图6国内高品铝土矿价格走势：元/吨...................................................................................................................8图7海外铝土矿价格走势：美元/吨.......................................................................................................................8图8国内氧化铝周度总产量：万吨.........................................................................................................................9图9全球氧化铝日产量：千吨..................................................................................................................................9图10氧化铝进出口量：万吨....................................................................................................................................9图11氧化铝开工产能：万吨.................................................................................................................................10图12氧化铝月度产能与开工率：万吨；%........................................................................................................10图13氧化铝周度开工率：万吨.............................................................................................................................10图14氧化铝毛利润：元/吨....................................................................................................................................11图15氧化铝生产成本：元/吨...............................................................................................................................11图1632%离子膜法液碱折百价：元/吨..................................................................