工业硅周报：期货交割细则修订，近月合约或继续下探

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货市场行情 受宏观情绪影响，本周工业硅期货价格止跌企稳，主力合约由2405换月至2406，截止周五收盘，总持仓量为27.57万手，主力合约2406收盘价为12205元/吨，较上周上涨195元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1045元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水205元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水295元/吨，421与99硅价差缩小为150元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅价格下跌，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到4月12号，已经注册成功的仓单有49,639张，折合成实物有248,195吨。 4月12日晚，广州期货交易所发布工业硅修改《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》的通知，为确保期货盘面价格清晰，推动期货市场更好地服务产业发展，将品质升贴水调整为800元/吨。此外，基准交割品在原标准的基础上增加磷、硼、碳三个微量元素指标，替代交割品在基准交割品的基础上增加钛、镍、铅、钒四个微量元素指标。 现货市场行情 4月12号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周价格下跌，对工业硅的采购意愿减弱；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存小幅增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅增加。 价格方面：4月12号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，生产企业出货意愿较差，下游持货意愿不佳，实际成交较少。短期需关注要下游补库情绪及原料端价格变化。目前行业库存居高不下，最大消费下游多晶硅价格下跌。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 策略 短期受宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，持货商可择机逢高卖出套保。目前已注册仓单面临较大压力，预计盘面价格在 11500 元/吨以内时，下游才会考虑在盘面买入套保消化仓单。 华泰期货研究报告|工业硅周报2024-04-14 期货交割细则修订，近月合约或继续下探 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 工业硅周报丨2024/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 风险 1、北方供应端情况； 2、成本端变化； 3、下游利润及采购意愿； 4、 宏观情绪影； 5、 交割规则修改对盘面影响。 工业硅周报丨2024/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 期货市场行情 .................................................................................................................................................................................... 1 现货市场行情 .................................................................................................................................................................................... 1 硅市场综述 ........................................................................................................................................................................................ 4 期货盘面综述 ............................................................................................................................................................................ 4 现货价格综述 ............................................................................................................................................................................ 4 生产情况 .................................................................................................................................................................................... 4 消费情况 .................................................................................................................................................................................... 4 库存情况 .................................................................................................................................................................................... 5 图表 图 1: 华东553#价格走势丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 2: 华东421#价格走势丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: 其他牌号价格走势丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 6 图 4: 有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 5: 多晶硅价格走势丨单位：元/千克 ........................................................................................................................................... 6 图 6: 工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图7: 工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................ 6 图 8: 中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 .................................................................................................................................... 6 工业硅周报丨2024/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 硅市场综述 期货盘面综述 受宏观情绪影响，本周工业硅期货价格止跌企稳，主力合约由2405换月至2406，截止周五收盘，总持仓量为27.57万手，主力合约2406收盘价为12205元/吨，较上周上涨195元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1045元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水205元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水295元/吨，421与99硅价差缩小为150元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅价格下跌，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到4月12号，已经注册成功的仓单有49,639张，折合成实物有248,195吨。 现货价格综述 4月12号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周价格下跌，对工业硅的采购意愿减弱；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存小幅增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅增加。 价格方面：4月12号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，生产企业出货意愿较差，下游持货意愿不佳，实际成交较少。短期需关注要下游补库情绪