工业硅周报：期货交割细则修订，近月合约或继续下探

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 受宏观情绪影响，本周工业硅期货价格止跌企稳，主力合约由2405换月至2406，截止周五收盘，总持仓量为27.57万手，主力合约2406收盘价为12205元/吨，较上周上涨195元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1045元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水205元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水295元/吨，421与99硅价差缩小为150元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅价格下跌，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到4月12号，已经注册成功的仓单有49,639张，折合成实物有248,195吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 4月12日晚，广州期货交易所发布工业硅修改《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》的通知，为确保期货盘面价格清晰，推动期货市场更好地服务产业发展，将品质升贴水调整为800元/吨。此外，基准交割品在原标准的基础上增加磷、硼、碳三个微量元素指标，替代交割品在基准交割品的基础上增加钛、镍、铅、钒四个微量元素指标。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 现货市场行情 4月12号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周价格下跌，对工业硅的采购意愿减弱；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存小幅增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅增加。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 价格方面：4月12号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，生产企业出货意愿较差，下游持货意愿不佳，实际成交较少。短期需关注要下游补库情绪及原料端价格变化。目前行业库存居高不下，最大消费下游多晶硅价格下跌。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 短期受宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，持货商可择机逢高卖出套保。目前已注册仓单面临较大压力，预计盘面价格在11500元/吨以内时，下游才会考虑在盘面买入套保消化仓单。 风险 1、北方供应端情况；2、成本端变化；3、下游利润及采购意愿；4、宏观情绪影；5、交割规则修改对盘面影响。 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................4库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 受宏观情绪影响，本周工业硅期货价格止跌企稳，主力合约由2405换月至2406，截止周五收盘，总持仓量为27.57万手，主力合约2406收盘价为12205元/吨，较上周上涨195元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1045元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水205元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水295元/吨，421与99硅价差缩小为150元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅价格下跌，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到4月12号，已经注册成功的仓单有49,639张，折合成实物有248,195吨。 现货价格综述 4月12号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周价格下跌，对工业硅的采购意愿减弱；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存小幅增加，港口库存持稳，行业整体库存小幅增加。 价格方面：4月12号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，生产企业出货意愿较差，下游持货意愿不佳，实际成交较少。短期需关注要下游补库情绪及原料端价格变化。目前行业库存居高不下，最大消费下游多晶硅价格下跌。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，后期需关注原料价格变动带来的影响。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本变化不大。产量及开工情况：据百川盈孚统计，4月12号当周工业硅产量74970吨，截止4月12日金属硅总炉数750台，开炉数量与前一周相比减少5台，开工炉数294台，整体开炉率39.2%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况