鸡蛋市场表现与基本面周度报告

交易咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋市场表现与基本面周度报告2024年4月14日中泰期货股份有限公司公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com中泰期货研究所农产品组侯广铭 鸡蛋分析师从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 本周观点-2-利多因素1.老鸡淘汰环比提速，淘鸡日龄下降；2.小品种蛋鸡占比较大；3.清明后，内销有所回升；4.后面有五一、端午等节日提振消费，消费或季节性有回升。利空因素1.高峰期蛋鸡占比较大，待淘老鸡不多，老鸡淘汰量仍不大，新鸡开产缓慢增加，鸡龄“壮年”化，鸡蛋供给水平呈增长态势；2.走货放缓，鸡蛋库存压力增加；3.南方销区天气多雨，压制鸡蛋消费整体低迷；4.气温逐步回升，不利于鸡蛋储存，各环节风控意识较强，拿货积极性不高。市场观点 供需宽松，鸡蛋或维持弱势，难有太大涨幅：供给端压力或继续增加。当前高峰期蛋鸡较为集中，鸡龄“壮年”化，鸡群产蛋效率高。小蛋价格近期偏弱，新开产蛋鸡正在增加。老鸡养殖目前尚可保本，老鸡淘汰环比增加，淘鸡日龄下降，但由于待淘老鸡不多，整体淘鸡量不大。蛋鸡存栏呈增长态势，鸡蛋供应压力或继续增加。消费端，随着气温回升，鸡蛋存储难度增加。南方销区多雨，鸡蛋消费低迷，蛋商拿货积极性不高，产区鸡蛋库存压力加大。后市虽有五一和端午假期提振，消费或有回升，但在高供给压力下，蛋价难有太好表现。近期蛋价短暂反弹后，走货放缓，周末河北产区落价，销区东莞市场到车数大幅增加，继续上涨后劲不足。 对于期货：高峰期蛋鸡占比较大，现货压力暂难缓解，短暂反弹后，后劲不足，鸡蛋期货近月合约或继续偏弱运行。远月合约受现货波动和玉米、豆粕走势双重影响，短期或同样维持弱势，不过下方空间暂有限。操作上建议维持对期货近月合约偏空操作。风险点 饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰；宏观系统性风险 1. 上周鸡蛋期现货表现（5）主产区鸡蛋价格走势（6）鸡蛋价格季节性走势图（6）红粉蛋价差（7）大小蛋价差（8）淘汰鸡价格和817价格（9）淘鸡/鸡蛋（10）东莞和广州市场到车数（10）广州市场鸡蛋贸易利润（11）基差和期货持仓量图表目录2. 蛋鸡养殖成本、利润和补栏（13）豆粕和玉米价格（13）斤蛋饲料成本（14）上鸡成本（14）斤蛋利润（15）蛋鸡苗价格和补栏3. 替代品情况（17）猪肉价格（17）蔬菜价格（18）肉蛋比（18）菜蛋比4. 鸡蛋期货限仓、提保和最后交易日日期提示（20）鸡蛋期货限仓日期提示（20）鸡蛋期货提保日期提示（20）鸡蛋期货最后交易日提示 一 现货表现：低位小幅上涨，后劲不足-5-2.80 3.30 3.80 4.30 4.80 5.30 5.80 6.30 09-1009-2510-1010-2511-0911-2412-0912-2401-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0804-2305-0805-2306-0706-2207-0707-2208-0608-2109-0509-2010-0510-2011-0411-1912-0412-1901-0301-1802-0202-1703-0303-1804-0204-17主产区蛋价走势（元/斤）馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红清明期间蛋价下跌，节后市场思涨，部分蛋商补库，产区内销稍有好转，节后蛋价小幅上涨0.1元/斤，截止4月14日粉蛋均价3.1元/斤，红蛋均价3.27元/斤。不过继续上涨后劲不足，鸡蛋供给压力仍较大，随着蛋价上涨，走货放缓，周末河北产区落价，销区东莞市场到车数大幅增加。数据来源：中泰期货研究所调研整理数据来源：中泰期货研究所调研整理 鸡蛋季节性走势和红粉蛋价差-6-2.002.503.003.504.004.505.005.506.0001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-31鸡蛋均价历年走势（元/斤）20142015201620172018201920202021202220232024-0.25-0.15-0.050.050.150.250.350.4511-2012-0512-2001-0401-1902-0302-1803-0403-1904-0304-18红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）数据来源：中泰期货研究所调研整理数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理 馆陶和浠水大小蛋价差-7--5051015202530354045505501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31馆陶45-33鸡蛋价差（元/件）2019 2020 2021 2022 均值20232024-50510152025303540455001-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31浠水45-33鸡蛋价差（元/件）2019202020212022均值20232024当前开产对应12月上旬补栏，从大小蛋价差来看，45斤/件与33斤/件的价差同比处于高位，环比也在拉大，说明小蛋价格仍偏弱，新开产蛋鸡正在增加。数据来源：中泰期货研究所调研整理数据来源：中泰期货研究所调研整理 -8-234567891001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27淘汰鸡均价(元/斤)20142015201620172018201920202021202220232024-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.0001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27淘鸡-817（元/斤）201920202021202220232024淘汰鸡情况数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理 -9-蛋价回升，饲料下滑，老鸡养殖处于成本线，老鸡淘汰意愿增加，但由于待淘老鸡不多，淘鸡日龄下滑，不过老鸡淘汰量整体仍不大，淘鸡价格仍处于高位，截止4月12日淘鸡均价5.85元/斤，周落0.2。屠宰厂淘鸡产品销售不快，高价成交意愿弱，以限量采购为主。0.801.001.201.401.601.802.0001-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-31淘鸡/鸡蛋2018201920202021202220232024淘汰鸡情况数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理 销区到车数和广州贸易利润-10-20304050607080第36周第42周第48周第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周第3周第9周第15周第21周第27周第33周第39周第45周第51周广东和东莞早上7点日平均到车数-20-15-10-50510152025302020.3.12020.4.252020.6.192020.8.132020.10.72020.12.12021.1.252021.3.212021.5.152021.7.92021.9.22021.10.272021.12.212022.2.142022.4.102022.6.42022.7.292022.9.222022.11.162023.1.102023.3.62023.4.302023.6.242023.8.182023.10.122023.12.62024.1.302024.3.25广州市场馆陶货利润（元/件）数据来源：中泰期货研究所调研整理数据来源：中泰期货研究所调研整理 鸡蛋05合约基差和期货持仓量-11--1000-500050010001500200006-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-031505160517051805190520052105220523052405鸡蛋现货-05合约（5月基差）0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 2021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-01鸡蛋期货持仓量上周现货上涨，期货回落，基差走强，截止4月14日河北粉蛋价格3元/斤，鸡蛋05合约3250，升水现货150。未来基差趋势上或继续走强，即现货强于期货。目前鸡蛋期货持仓53万手，创2020年以来新高，多空双方分歧较大。数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理 二 豆粕、玉米均价和斤蛋饲料成本-13-2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.002021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-01豆粕和玉米均价（元/吨）豆粕均价玉米均价2.02.22.42.62.83.03.23.43.63.84.001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27馆陶斤蛋饲料成本（元/斤）20142015201620172018201920202021202220232024截止4月12日豆粕均价3320元/吨周落120，玉米均价2350元/吨周落10。蛋鸡养殖饲料成本再次转弱，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本2.75元/斤，综合成本在3.2元/斤左右。数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理 上鸡成本和斤蛋利润-14--1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.501-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-06