股指衍生品周报：消息面利好下关注增量资金流向

股指衍生品 消息面利好下关注增量资金流向 核 心 观 点 股 指 期 货：政策 面完 善制度建设，关注增量 资金流 向 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周 各 股 指 均 震荡 下跌 。海 外美国 就业 、通 胀数据强韧性使得美 联 储 降 息 预期 进一步 后延， 估值修 复预期 大降，市场风险偏好回落 。 资 金 流 向方 面，融 资资金 和北向 资金净 买入有所放缓，而内新发 股 票 基 金 份额 仍低， 由于缺 乏增量 资金流 入，股指的反弹动能有所 减 弱 。 消 息面 ，资本 市场“ 国九条 ”发布 ，政策面完善资本市场的 中 长 期 制 度建 设，有 益于提 振投资 者对股 市的中长期信心。政策稳 定 需 求 与 预期 ，股指 底部支 撑仍存 ，而海 外降息预期大降加上地缘 风 险 升 温 ，股 市上行动能偏 弱，预计 短期内 股指以区间震荡为主。 E T F期权 与股 指期权 ：可持有卖 出宽 跨式策 略 目 前平 值 期 权的隐 含波动 率处于 正常区 间。考虑到上证50与沪深300的估 值水平和业绩预 期相对较强， 业绩披露符合预期的可能性 较 高，短 期内 大概率 维持震 荡整理，可以 继续持有卖出宽跨式期权 策 略。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 本 周各股 指均震 荡下跌。海外 美国 就业、 通胀数 据强韧 性使得美联储降息预 期进 一 步后延，估 值修复 预期大 降，市场 风险偏 好回落。资金流向方面，融资 资 金 和 北 向资金净买入 有所放 缓，而内新 发股票 基金份 额仍低，由于缺乏增量 资金 流 入 ， 股 指的 反弹 动能有所 减弱 。消息 面， 资本 市场 “国 九条”发布，政 策 面 完 善 资本市 场的中 长期制 度建设 ，有益于 提振投 资者对股市的中长期信心。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为2.23%,收于2.408；300ETF(上交所)周跌幅为2.59%,收于3.466；300ETF(深交所)周跌幅为2.65%,收于3.601；沪深300指数周跌幅为2.58%收于3475.84；中证1000指数周跌幅为2.95%收于5338.77；500ETF(上交所)周跌幅为1.87%收于5.357；500ETF(深交所)周跌幅为1.79%收于5.475；创业板ETF周跌幅为4.30%收于1.713；深证100ETF周跌幅为4.01%收于2.393；上证50指数周跌幅为2.31%收于2374.05；科创50ETF周跌幅为2.64%收于0.77；易方达科创50ETF周跌幅为2.45%收于0.76。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差有所分 化，IH与IC的近 月合约 小幅升 水，而 其他 期 货 合 约 则保持 贴水的 状态；随着股 指涨势 放缓，基差均有所 回落。股指期货 的当 月-次月 价差以 及当季-次 季价差均保持 相对平 稳。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为88.81,上一交易日成交量PCR为85.76；持仓量PCR为73.35,上一交易日持仓量PCR为80.06。上交所300ETF期权成交量PCR为103.38,上一交易日成交量PCR为99.05；持仓量PCR为75.22,上一交易日持仓量PCR为79.2