股指衍生品周报：消息面利好下关注增量资金流向

股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 17 请务必阅读文末免责条款 2024年4月14日 股指衍生品 专 业研究·创造价值 消息面利好下关注增量资金流向 核 心观点 股 指期货：政策面完善制度建设，关注增量资金流向 本周各股指均震荡下跌。海外美国就业、通胀数据强韧性使得美联储降息预期进一步后延，估值修复预期大降，市场风险偏好回落。资金流向方面，融资资金和北向资金净买入有所放缓，而内新发股票基金份额仍低，由于缺乏增量资金流入，股指的反弹动能有所减弱。消息面，资本市场“国九条”发布，政策面完善资本市场的中长期制度建设，有益于提振投资者对股市的中长期信心。政策稳定需求与预期，股指底部支撑仍存，而海外降息预期大降加上地缘风险升温，股市上行动能偏弱，预计短期内股指以区间震荡为主。 ETF期权与股指期权：可持有卖出宽跨式策略 目前平值期权的隐含波动率处于正常区间。考虑到上证50与沪深300的估值水平和业绩预期相对较强，业绩披露符合预期的可能性较高，短期内大概率维持震荡整理，可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 17 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 ........................................................ 5 1.1 股指期货价格走势............................................... 5 1.2 期权价格走势 .................................................. 6 1.3 股指期货基差与月差 ............................................. 9 2 期权指标 ....................................................... 11 2.1 PCR指标 .................................................... 11 2.2 隐含波动率 .................................................. 13 3 结论........................................................... 16 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 17 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1上证50指数价格走势 ..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势 .................................................... 5 图 3中证500指数价格走势 .................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势 ................................................... 5 图 5 IH基差价格走势......................................................... 9 图 6 IF基差价格走势......................................................... 9 图 7 IC基差价格走势......................................................... 9 图 8 IM基差价格走势......................................................... 9 图 9 IH跨期价差走势........................................................ 10 图 10 IF跨期价差走势 ....................................................... 10 图 11 IC跨期价差走势 ....................................................... 10 图 12 IM跨期价差走势 ....................................................... 10 图 13 上证50ETF期权持仓量PCR .............................................. 11 图 14 上交所300ETF期权持仓量PCR ............................................ 11 图 15 深交所300ETF期权持仓量PCR ............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR ............................................. 11 图 17 中证1000股指期权持仓量PCR ............................................ 12 图 18 上交所500ETF期权持仓量PCR ............................................ 12 图 19 深交所500ETF期权持仓量PCR ............................................ 12 图 20 创业板ETF期权持仓量PCR .............................................. 12 图 21 深证100ETF期权持仓量PCR ............................................. 12 图 22 上证50股指期权持仓量PCR ............................................. 12 图 23 科创50ETF期权持仓量PCR .............................................. 13 图 24 易方达科创50ETF期权持仓量PCR ......................................... 13 图 25 上证50ETF期权波动率.................................................. 14 图 26 上交所300ETF期权波动率 ............................................... 14 图 27 深交所300ETF期权波动率 ............................................... 14 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 17 请务必阅读文末免责条款 图 28沪深300股指期权波动率 ................................................ 14 图 29 中证1000股指期权波动率 ............................................... 14 图 30 上交所500ETF期权波动率 ............................................... 14 图 31 深交所500ETF期权波动率 ............................................... 14 图 32 创业板ETF期权波动率.................................................. 14 图 33 深证100ETF期权波动率 ................................................. 15 图 34 上证50股指期权波动率 ................................................. 15 图 35 科创50ETF期权波动率.................................................. 15 图 36 易方达科创50ETF期权波动率 ............................................ 15 表 1现货指数价格变化情况 .................................................... 5 表 2各期权标的资产价格变化情况 .............................................. 6 表 3各期权品种主力合约周度涨跌幅 ............................................. 6 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 17 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 股指期货价格走势 本周各股指均震荡下跌。海外美国就业、通胀数据强韧性使得美联储降息预期进一步后延，估值修复预期大降，市场风险偏好回落。资金流向方面，融资资金和北向资金净买入有所放缓，而内新发股票基金份额仍低，由于缺乏增量资金流入，股指的反弹动能有所减弱。消息面，资本市场“国九条”发布，政策面完善资本市场的中长期制度建设，有益于提振投资者对股市的中长期信心。 表 1现货指数价格变化情况 简称代码收盘价日涨跌幅(%)周涨跌幅(%)上证50指数000016.SH2374.047-0.87-2.31沪深300指数000300.SH3475.839-0.81-2.58中证500指数000905.SH5277.219-0.46-1.81中证1000指数000852.SH5338.77-0.76-2.95 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 1上证50指数价格走势 2,000.002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002,900.002023-01-032023-01-202023-02-152023-03-062023-03-232023-04-122023-0