股指衍生品周报：假期消息面多空交织

股指衍生品 假期消息面多空交织 核 心 观 点 股 指 期 货：假期消息 面多空交织，预计股指震荡筑 底为主 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 节 前 最 后 一 周 股指 触底 反弹 ，探底 回升 。监 管层接连推出暂停新 增 转 融 券 、限制融 券T+0，中 央 汇金 入场增 持ETF等 一系列政策稳 定 市 场 信 心， 股指止 跌企稳 ，超跌 反弹。 春节假期美国通胀数据表 现 超 预 期 强劲 ，美联 储降息 预期降 温，抑 制非美元风险资产的估值 修 复 预 期 ，股 指大幅 反弹的 预期偏 弱。不 过春节期间，国内消费高 频 数 据 表 现亮 眼，市 场预期 将有所 企稳， 加上临近两会，政策面预 期 发 酵 ， 短期 内市场 情绪偏 向乐观 。预计 短期内股指保持震荡筑底 的 走 势。 E T F期权 与股 指期权 ：继 续持有卖出宽跨式 策略 考 虑 到 股 指大 概率 维持底部震荡， 目前的平 值期权隐含波动率仍处 于偏 高位置，可以继 续持有卖出宽 跨式期 权策略。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 节 前最 后一 周股指触底反 弹，探 底回升。监管层接连推 出暂停新增转融券、限 制 融 券T+0，中 央汇 金入场 增持ETF等一 系 列政策稳定市场信心，股指止跌企 稳 ，超 跌反 弹。春节假 期美国通胀数 据表现超预 期强劲，美联储降息预期降温，抑 制非美 元风险 资产的估值修 复预期，股 指大 幅反弹的预期偏弱。不过春节期 间，国 内消 费高 频数 据表 现亮 眼，市 场预 期将有所企稳，加 上临近两会，政 策 面预 期发酵，短期 内市场情绪偏 向乐观。预 计短期 内股指保持震荡筑底的走 势。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为5.16%,收于2.385；300ETF(上交所)周涨幅为5.46%,收于3.362；300ETF(深交所)周涨幅为5.73%,收于3.506；沪深300指数周涨幅为5.83%收于3364.93；中证1000指数周涨幅为9.15%收于4993.10；500ETF(上交所)周涨幅为13.20%收于5.249；500ETF(深交所)周涨幅为13.19%收于5.365；创业板ETF周涨幅为11.47%收于1.681；深证100ETF周涨幅为7.56%收于2.306；上证50指数周涨幅为5.54%收于2352.58；科创50ETF周涨幅为11.17%收于0.79；易方达科创50ETF周涨幅为11.76%收于0.77。期 权 价 格 的 变化主 要来自 于标的 资产价格的变化，认购期 权 普涨， 认沽期 权普跌。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差均转为 期货贴 水状态 ，不过随着市场情 绪有所企稳，基 差冲 高回落。股指期货的当月-次月 价差以 及当 季-次季价 差仍处 于历史高 分 位 数 状 态。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为78.82,上一交易日成交量PCR为83.19；持仓量PCR为80.22,上一交易日持仓量PCR为76.54。上交所300ETF期权成交量PCR为76.74,上一交易日成交量PCR为84.35；持仓量PCR为77.90,上一交易日持仓量PCR为75.28。深交所300ETF期权成交量PCR为64