期货研究院 化纤纺织周度策略 Chemical Fiber Textile Weekly Strategy Report 化纤纺织研究中心 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 陈臻 从业资格证号： F3084620 投资咨询证号： Z0018730 联系方式： 13671522081 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月12日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 PX：虽处检修季，但国内PX开工负荷基数依然较高，PTA装置检修增加，拖累PX供需情况，然原油市场受地缘政治影响，行情节奏加快，可能传到至PX市场，使得PX价格波动率可能大幅提升，总体预计PX价格区间波动为主。 期货策略：供需与成本影响下，建议观望为主。 PTA：4月份装置检修增加，开工负荷下降，但近期亦有两套装置投产，总体PTA供应有减量，聚酯开工负荷稳定，终端备货积极性一般，聚酯企业产成品库存小幅累库。供需没什么亮点下，紧跟成本波动为主。 期货策略：价格不确定性较大下，维持观望。 乙二醇：主港发货不佳，港口库存累积，拖累市场心态，但供应继续收缩，对价格有一定支撑，预计短期震荡为主。 期货策略：暂时观望。 短纤：短纤供需宽平衡，成本主导行情，预计维持7200-7600区间震荡。 期货策略：区间波段操作。 期权策略：双买PF406C7500和PF406P7500的跨式期权。 棉花/棉纱：国际方面，虽然4月USDA棉花供需平衡表整体偏多，但在通胀数据反弹以及地缘局势紧张的双重影响下，美元大幅上冲突破106点，美棉跌破85美分/磅。国内方面，近期公布的经济指标均超预期，未来货币政策有望进一步宽松，但是终端需求总体一般。在美棉承压之下，郑棉有可能下挫。 期货策略：逢高沽空。 期权策略：卖出CF240916400看涨期权。 第1页 请务必阅读最后重要事项 第一部分化纤纺织套利数据走势图 ........................................................................................................... 4 第二部分化纤纺织基本面数据图............................................................................................................... 7 一、化纤纺织开机负荷............................................................................................................................. 7 二、化纤纺织产业链库存 ......................................................................................................................... 9 三、化纤纺织产销成交数据.................................................................................................................... 11 第三部分化纤纺织期权策略.................................................................................................................... 12 第2页 请务必阅读最后重要事项 图目录 图1：PX-NAP现货价差 ...........................................................................................................................................................................5 图2：PTA现货加工费 .............................................................................................................................................................................5 图3：PTA2405合约期货加工费............................................................................................................................................................5 图4：短纤加工费 ....................................................................................................................................................................................5 图5：05-09合约PTA价差.......................................................................................................................................................................5 图6：05-09合约乙二醇价差 ................................................................................................................................................................5 图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................6 图8：棉花05-09合约价差.....................................................................................................................................................................6 图9：PX主力合约基差 ...........................................................................................................................................................................6 图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................6 图11：乙二醇主力合约基差 ................................................................................................................................................................6 图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6 图13：棉花主力合约基差.....................................................................................................................................................................7 图14：棉纱主力合约基差.....................................................................................................................................................................7 图15：PX周度开工负荷 .........................................................................................................................................................................7 图16：PTA周度开工负荷.......................................................................................................................................................................7 图17：乙二醇乙烯法开工率 ................................................................................................................................................................7 图18：乙二醇非乙烯法开工率..........................................................................................................