海大集团是一家饲料、种苗、生物制药、智慧养殖、食品流通等全产业链的高新农牧企业。公司自上市以来持续保持较高增长,2023年公司收入体量超过1100亿,利润体量接近30亿,2013-2023年CAGR达到23%。公司的战略经营演进大体分为2个阶段:在2018年以前,公司聚焦主业的核心竞争力的构建,管控模式的搭建与服务营销战略的确立奠定高增基础,在业绩持续兑现下,公司PE提升至20-30x;2018年以后,公司纵横扩张节奏加快,一方面依托稳固的水产饲料龙头地位,公司以并购的方式扩张畜禽饲料产能;另一方面,公司进入生猪与水产养殖业务。随着养殖业务影响的放大和下游行情波动的加剧,2021年公司出现上市以来首年业绩下滑,动态PE从最高44x下滑至2024年最低15x以下。