建材行业策略周报：供需改善推动涨价，光伏玻璃行业迎机遇

建筑材料行业投资策略周报（2024.04.14）

主要观点

一、光伏玻璃行业

• 供需改善：光伏玻璃供需两端均呈现改善迹象，推动价格上扬。
• 产能增长：过去五年全球光伏玻璃产能复合增长率达36.64%，国内复合增速高达38.53%。中国占据全球产能的绝大多数份额。
• 龙头集中：全球前五大光伏玻璃生产商中，四家为中国企业，合计产能占比约41.17%。
• 产能扩张放缓：预计自2023年起，产能增速将放缓，至2024年产能扩张将遇到瓶颈。

二、消费建材

• 政策支持：北京、广州、苏州、沈阳等城市出台公积金优化政策，旨在降低购房成本，提振市场信心。
• 市场回暖：部分地区公积金政策调整有望进一步释放购房需求，带动市场回暖。
• 投资机会：建议关注防水龙头东方雨虹、安全门龙头王力安防、五金龙头坚朗五金、瓷砖龙头蒙娜丽莎、家装需求稳定的伟星新材、北新建材、兔宝宝、三棵树、江山欧派等企业。

三、新材料

• 玻纤市场：粗纱市场呈现小涨趋势，需求端受到价格提涨刺激，终端市场需求正在恢复。
• 碳纤维市场：原料成本上升，企业开工意愿不高，市场交投清淡。建议关注具有成本优势的企业，如吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

风险提示

• 房地产市场超预期下滑风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。

行业展望

在地产链需求逐渐回归正常水平的背景下，建筑材料行业重点关注能够提升企业长期投资价值的逻辑。建议关注：1）受益于地产项目风险降低后的业绩弹性较大的企业；2）满足家装需求稳定提升的C端主导企业；3）其他竣工相关企业。