2023年年报及2024年一季报点评：24Q1业绩扭亏为盈，持续加强研发聚焦新品突破

公司财务与运营总结

财务表现概览

• 2023年：公司实现营业收入7.55亿元，较上年下降16.46%；归母净利润为-4754.67万元，同比下降173.97%；扣非归母净利润为6681.56万元，同比下降270.20%。
• 2024年第一季度：实现营业收入1.98亿元，同比增长32.85%；归母净利润844.32万元，实现扭亏。

主要业务板块分析

• 光芯片及期间产品：2023年收入3.61亿元，同比下降17.96%，毛利率为21.37%，同比下滑14.85个百分点。
• 室内光缆产品：收入1.92亿元，同比下降12.72%，毛利率为14.21%，同比提升0.25个百分点。
• 线缆材料产品：收入1.85亿元，同比下降17.39%，毛利率为18.28%，同比增长2.72个百分点。

毛利率分析

• 2023年综合毛利率为18.64%，同比下降6.57个百分点。2024年第一季度，综合毛利率提升至24.13%，显示出边际改善趋势。

研发投入与成果

• 2023年研发费用：为9602.70万元，同比增长19.51%。
• 数通领域：开发出数据中心用AWG芯片、800G光模块、硅光配套芯片等产品，部分产品实现国产化并获得订单。
• 电信领域：在骨干网、PON系统、激光雷达等多个细分领域取得技术突破，产品实现小批量销售。
• 激光雷达：开发出应用于激光雷达的芯片，客户验证通过并开始小批量销售。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.45亿、0.82亿、1.22亿，对应PE倍数为99X、54X、37X。
• 评级：基于公司从“无源+有源”向光电集成转型的战略布局，技术实力突出，尤其是在数通与电信市场取得的突破性进展，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场风险：电信与数通市场需求可能低于预期。
• 竞争风险：市场竞争加剧可能影响公司市场份额。
• 新产品进展风险：新产品的研发进度可能不如预期。