3月出口数据受基数影响较大,实际表现并不差。出口金额反弹幅度在历史年份中并不算太弱,但低于2023年。从两年复合同比增速来看,3月出口增速也相对于1-2月累计出口增速边际改善。尽管3月出口同比增速低于预期,但市场对出口的乐观预期过高。全球制造业PMI的持续回暖、韩越出口的改善以及一带一路等新兴经济体占比逐步上升,都是出口改善的信号。出口结构上,高技术产品出口表现良好,说明中国出口正在向高附加值、高技术含量的方向发展。