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铁锂龙头逆势扩张，盈利底部确立反转可期

2024-04-13 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬东吴证券心大的小鑫

湖南裕能（301358）是铁锂龙头，市场份额持续扩张，盈利底部确立反转可期。2024年铁锂正极材料需求预计增长37%，25年维持30%以上增长。行业扩产放缓，24H2-25盈利拐点可期。公司主打高压实密度产品，同时是宁德时代、比亚迪的主供，市场份额32%，预计24年实现40%增长至70万吨。盈利方面，2023年湖南裕能是主流铁锂正极厂中唯一盈利的公司，24Q1预计微利0.1-0.2万/吨，但2025年行业拐点，单吨利润可恢复至0.3万。

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铁锂龙头逆势扩张，盈利底部确立反转可期

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