根据西南证券研究发展中心的报告,日本家庭消费在1990年代之后出现下降,但消费规模依然保持一定韧性。报告指出,影响日本家庭消费变化的四大因素包括收入、资产、预期和人口。其中,收入下降和资产缩水导致消费者对未来收入和就业的预期减弱,但日本居民消费倾向在1998-2005年期间有小幅回升,主要因为“棘轮效应”。此外,报告还总结了日本家庭消费的结构性逻辑,包括食饮、家居、交通和通信、服装和鞋类以及休闲娱乐等项目。报告指出,借鉴日本历史经验,国内消费前景可能与日本在1990-1997年间相似,预计我国居民消费规模短期也将保持韧性。然而,报告也指出,未来国内人口基数减少、老龄化程度上行可能是长期趋势所在,加之如果居民收入和预期迟迟难以提升,消费将面临着较大挑战。因此,需要政策提振,改善当前居民对于收入、资产价格的预期,从而避免国内消费陷入恶性循环。