日本经济在90年代经历了资产负债表衰退,表现为信贷快速收缩和银行不良率的攀升。这主要是由于日本在90年代产业转型升级遭遇贸易限制和自身科技创新滞缓,原有优势产业逐步被韩国、中国台湾和中国大陆追赶。在经济增速下行、外围贸易封锁和支持中小企业发展的情况下,日本股市呈现大盘价值和小盘成长双主线行情,最终通过十年如一日的安倍经济学奏效后恢复至大盘成长的定价。其中,具备高产业全球竞争力、能够顺利走出去、产业产品为全世界的普遍需求、不打价格战或者出海企业是经过出清淘汰后的企业、出海企业具备范围经济能力且产品并不是单一品类的企业是定价胜负手。
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