1/10棉纺策略日报产业服务总部棉纺团队2024-4-12简要观点◆棉花：震荡运行美国农业部USDA公布的种植意向报告显示24/25美国棉花意向种植面积同比增加4.3%，美国天气尚好，美棉有可能增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累稍微大些，织布厂坯布库存同样下降也快，服装库存有所降库。目前需要关注金三银四消费是否能持续，3月份订单偏淡，随着气温的上升，4月份稍有好转，整体国内市场消费大家不指望，国外市场略有所好转，但是需要观察能否持续，后期可能有脉冲式补库需求，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，可能有反弹高点出现，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到11万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，但是美棉旧作合约只持续到07合约，所以资金推动行情偏强运行大概5月底或者6月初结束，所以今年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15000。操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行卖出套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。◆PTA：震荡偏强原油：伊朗及以色列令中东局势继续紧张，地缘风险有增无减，国际油价六连涨；现货方面：PTA现货价格收稳6022元/吨，现货均基差收稳2405-16；节日期间PX收跌5至1059美元/吨，PTA加工区间参考350元/吨；供需：PTA开工稳定77.16%，惠州及嘉通2#按计划近日将检修，聚酯开工稳定在89.07%，综合供需PTA去库延续；节日期间国际油价大幅上涨，国内PTA去库延续，预计进入PTA震荡向上。◆乙二醇：低位反弹公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826联系人：钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 2/10节假日期间国际油价上涨，乙二醇成本支撑尚可，国内装置如期检修，综合供需，国内乙二醇去库，虽然需求一般，但乙二醇局势较节前由累库转为去库，预计乙二醇低位反弹。◆短纤：震荡偏强短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料价格震荡大概率上涨，下游需求尚可，若无太大利空，预计本周短纤价格偏强震荡。◆白糖：偏弱运行国际方面，巴西压榨数据高于同期，北半球印度泰国的减产不及预期，印度食糖出口限制政策或将松动，3-4月巴西降雨改善，市场预估巴西新榨季将延续丰产，基本面供给端持续施压，短期原糖期价或承压运行。国内方面，近期国内糖源处于累库高峰，糖企报价相对坚挺，下游终端采购意愿不强，加之目前消费淡季背景下，市场交投气氛平淡，整体成交一般。后期随着市场即将进入纯消费阶段，累库状态压力会逐渐衰退，叠加天气转暖，市场用糖需求得到提振，价格有望反弹。短期内国内糖价仍跟随外盘运行，预计国内糖价或继续偏弱。（资讯来源：上海钢联泛糖科技）◆苹果：逢低买入产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格在2.50-3.00元/斤，纸袋晚富士80#条纹一二级果农货价格2.70-3.50元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.50-3.00元/斤。（数据来源：中果网）销区市场情况：4月11日，广东批发市场到货略减，客商维持按需补货，市场交易氛围平稳。（数据来源：上海钢联）整体来看，周内产区走货速度环比加快，节后客商陆续返回产区补货，交易多围绕高性价比货源为主，一般质量货源成交情况仍略显清淡。山东产区小单车拿货稍有增多，但压价情况明显；西部产区苹果交易仍维持偏弱态势，一般货源销售压力较大，果农让价成交情况增多，清明节后随着果农货质量下滑，果农让价出货意愿增强，4月进入消费旺季，叠加近期部分低价货源价格优势凸显，产区客商发货增多，中转库交易 3/10量增强，整体交易量维持高位，叠加现阶段市场水果竞品种类偏少，支撑苹果销售，可尝试逢低买入，关注苹果产地天气及销区市场成交情况。（数据来源：中果网上海钢联） 4/10◆各品种基本面信息跟踪◆宏观重点信息中国3月份CPI同比上涨0.1%，环比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。国家统计局表示，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。与此同时，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比下降0.1%，降幅比2月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐）美国3月PPI同比上升2.1%，创2023年4月以来新高，预期2.2%，前值1.6%；环比上升0.2%，预期0.3%，前值0.6%。3月核心PPI同比上升2.4%，预期2.3%，前值2.0%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.3%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐）棉花：1.4月11日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17212元/吨，较上个交易日上调15元/吨。4月11日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23175元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2024年4月11日棉花仓单总量16397(+19)张，其中注册仓单14028(-18)张，有效预报2369(+37)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.3月越南棉花进口量12.8万吨，环比（9.7万吨）增加31.5%，同比（9.6万吨）增加34.1%，。从当月主要进口来源国情况看，巴西位居榜首，进口量为4.2万吨，占比在33.1%；美棉（3.7万吨）排在第二，占比在29.0%；印棉（1.9万吨），占比14.7%。2023/24年度（2023.8-2024.3），越南累计进口棉花95.1万吨，同比（89.0万吨）增加6.8%，本年度前8个月累计进口棉花中，澳棉进口总量占累计总量比重最高，为40.0%。（资讯来源：中国棉花信息网）3.据USDA下属机构消息，2024/25年度印尼棉花产量预期在435吨，同比基本持平。进口预期在41.4万吨，同比增长约6%。从本年度进口来源情况来看，2023年8月至2024年1月，澳棉累计进口量排在第一，占印尼本年度进口量的44%，巴西和美国分列二三，占比分别在27%和13%。需求端方面，由于全球经济复苏依旧面临较大不确定性，印尼消费预期温和上调至41.4万吨左右，同比增加约6%。基于以上，新年度印尼期末库存在7.3万吨，同比减少约4%。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA: 5/101.国内PTA周均产能利用率至77.75%，环比+0.83%，同比-1.87%。周内1套装置投产，1套新装置重启，1套装置检修。其中，宁波台化2#投产，英力士3#重启，四川能投停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯）乙二醇：1.国内乙二醇总产能利用率56.03%，环比降3.8%，其中一体化装置产能利用率57.45%，环比降7.62%；煤制乙二醇产能利用率53.51%，环比涨3.03%。中国乙二醇装置周度产量在33.5万吨，较上周减少2.27万吨，环比减少6.35%。其中一体化乙二醇产量在22.03万吨，较上周跌2.92万吨，环比减少11.72%；煤制乙二醇产量在11.47万吨，较上周增加0.65万吨，环比提升6.01%。（数据来源：隆众资讯）短纤：1.中国涤纶短纤工厂平均产销率为50.05%，环比下滑2.83%。周内产销数据环比稍有转弱的主要原因为，部分纱厂对清明节后订单下达情况信心不足。(资讯来源：隆众资讯）2.中国涤纶短纤聚合成本：PTA现货价格涨12至6022，MEG跌4至4494，折合聚合成本涨9至6654，涤纶短纤基准价稳至7460，现货加费空间跌9至806。(资讯来源：隆众资讯）白糖：1.截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6621元/吨，同比回升869元/吨。2024年3月，成品白糖平均销售价格6543元/吨，同比回升573元/吨，环比下跌19元/吨。（资讯来源：泛糖科技）2.印度政府近日发布通知表示，根据与马尔代夫的双边贸易协定，允许在2024/25榨季期间向马尔代夫出口糖和其他基本商品。根据通知，政府已批准在新榨季向该国出口64494吨糖。（资讯来源：泛糖科技）3.据外媒近日报道，2023/24榨季截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨量为8202万吨，较去年同期的9388万吨下降1186万吨，降幅约12.64%；产糖率为10.67%，较去年同期的11.74%下降约1%；产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。（资讯来源：泛糖科技）苹果：1.据统计，截至2024年4月10日，全国主产区苹果冷库库存量为543.42万吨，库存量较上周减少41.04万吨。走货较上周明显加快。（数据来源：上海钢联） 6/102.2024年2月我国鲜苹果合计出口5.39万吨，出口金额62,830,570美元，出口均价1166.48美元/吨。出口量较2024年1月份环比减少36.64%，较2023年同比减少10.53%。（数据来源：海关总署） 7/10◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差扩大图4：内外棉纱价差扩大资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 8/10图7：PTA负荷趋势图图8：聚酯负荷趋势图资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 9/10图13：苹果主产区冷库出货量走势图图14：苹果主产区冷库剩余变化量趋势图资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 10/10风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复