24Q1预告营收同比+76%，AI互联新品驱动高增长

澜起科技公司动态点评

公司概况与财务预测

• 2024年第一季度：澜起科技预计营收同比增长76%，主要得益于AI互联新品的规模出货。营收达到7.37亿元，环比微降3.1%，主要因津逮®服务器营收环比下滑40.5%。
• 2023年整体表现：营收同比下滑37.8%，主要受全球服务器及计算机需求下滑影响，尤其是DDR4内存接口芯片与津逮®CPU出货量的减少。毛利率提升至58.91%，但净利率降至19.74%，主要是由于营业成本的控制。

产品与战略亮点

• 新产品：公司于2023年10月试产DDR5第三子代RCD芯片，并于2024年1月推出DDR5第四子代RCD芯片。随着DDR5内存模组渗透率预计在2024年超过50%，未来DDR5产品的放量将推动公司业绩增长。
• 业务结构：互连类芯片为公司最大业务板块，占2024Q1营收的94%，津逮®服务器平台占5%。2024Q1互连类芯片环比增长0.3%，而津逮®服务器平台则环比下滑40.5%。
• 市场定位：作为国内内存接口芯片龙头，公司受益于DDR5的渗透率提升。津逮CPU在国内市场仍有较大空间，公司在国内本土厂商中的占比仍较低，未来成长潜力巨大。

评级与股价分析

• 财务预测：预计2024-2026年的净利润分别为11.25亿、13.84亿、15.42亿元，对应PE分别为45、37、33倍。
• 评级：维持“增持”评级，考虑到公司受益于DDR5渗透率的增长和潜在的市场扩张机会。
• 风险提示：包括全球贸易摩擦风险、产品研发风险、客户集中风险和存货跌价风险。

财务指标与股票信息

• 财务健康：营收、净利润和每股收益（EPS）呈逐年增长趋势，特别是2024Q1业绩显著增长。毛利率和净利率有所提升，但需关注成本控制和市场波动的影响。
• 股价走势：股价随业绩波动，近期日均成交额稳定，表明市场关注度较高。
• 市场地位：公司为电子行业内的领军企业之一，特别在内存接口芯片领域具有领导地位。

综上所述，澜起科技在面对市场挑战的同时，通过积极的产品创新和市场布局，展现出了强大的增长潜力。投资者在考量其“增持”评级的同时，亦需关注其面临的外部风险因素，以做出全面的投资决策。