机械设备行业周报：清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求

2024年04月09日 清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求 机械设备 推荐(维持) 分析师 核心观点： 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 上 涨0.13%，沪 深300指 数 上 涨0.86%，创业 板 指 上 涨1.22%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第21位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）28.0倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 油 气 开 发 设 备 、锂 电 设 备 、检 测 服 务 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别是 油 气 开 发 设 备 、 轨 道 交 通 设 备 、 航 运 装 备 。 研究助理贾新龙：021-20257807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 周 关 注 ：清 明 铁 路 客 流 较19年 增19.6%，央 行5000亿 再 贷 款 有 望 拉 动 机床 等 通 用 设 备 需 求 【轨 交 装 备】清 明 小 长 假 期 间 ， 全 国 铁 路 累 计 发 送 旅 客7963万 人 次 ， 日 均1592.6万 人 次 ， 比2019年 清 明 假 期 增 长19.6%。4月4日 ， 全 国 铁 路 发 送 旅客1853.6万 人 次 ， 创 今 年 以 来 单 日 旅 客 发 送 量 新 高 ， 也 是 铁 路 清 明 假 期 单 日旅 客 发 送 量 新 纪 录 。高 铁 方 面 ，1）客 流 恢 复 超 预 期 ；2）受 疫 情 影 响 竣 工 积 压 、出 行 低 迷 车 辆 采 购 需 求 低 ， 未 来 有 望 逐 步 释 放 新 增 通 车 里 程 及 车 辆 采 招 ；3）新 一 轮 大 规 模 设 备 更 新 推 动 下 ， 老 旧 内 燃 机 车 淘 汰 时 间 提 前 带 动 机 车 弹 性 可能 翻 番 ， 且 铁 路 车 辆 庞 大 存 量 带 来 更 新 维 保 需 求 ， 和 谐 号 部 分 车 型6年 进 入大 修 期 ，受 疫 情 影 响 维 修 需 求 也 减 少 推 迟 ，后 续 有 望 逐 步 释 放 ；4）中 央 财 经委 员 会 第 四 次 会 议 提 出 降 低 全 社 会 物 流 成 本 中 再 提“ 公 转 铁 ”，有 望 拉 动 铁 路机 车 货 车 需 求 。城 轨 方 面 ，新 增 通 车 高 峰 期 已 过 ，未 来 投 资 、新 增 通 车 及 车 辆采 购 有 望 维 持 稳 定 或 略 降 。关 注 智 能 化 新 趋 势 ，信 号 系 统 厂 商 受 益 。信 号 系 统市 场 规 模 有 望 保 持 百 亿 级 别 以 上 ，通 号 及 旗 下 卡 斯 柯 维 持 市 占 率 第 一（40%以上 ）。轨 交 装 备 迎 客 流 复 苏+降 低 物 流 成 本+设 备 更 新 三 重 逻 辑 ，建 议 关 注 相 关标 的 中 国 中 车 、 时 代 电 气 、 思 维 列 控 、 中 国 通 号 。 王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 【数 控 机 床&刀 具】4月7日 ， 央 行 设 立5000亿 元 科 技 创 新 和 技 术 改 造 再 贷款 。再 贷 款 利 率1.75%，期 限1年 ，可 展 期2次 ，每 次 展 期 期 限1年 ，将 按 贷款 本 金 的60%向 金 融 机 构 发 放 。 此 次 再 贷 款 一 方 面 是 大 规 模 设 备 更 新 的 配 套金 融 支 持 政 策 ， 另 一 方 面 也 是 对 原 有 科 技 创 新 再 贷 款 和 设 备 更 新 改 造 专 项 再贷 款 的 政 策 接 续 。我 们 认 为 ，政 策 引 导 新 一 轮 大 规 模 设 备 更 新 ，新 一 轮 朱 格 拉周 期 有 望 开 启 ，承 接 新 质 生 产 力 。随 着 宏 观 经 济 指 标 边 际 改 善 ，以 通 用 机 床 和刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通 用 设 备 板 块 有 望 启 动 。建 议 关 注 机 床&刀 具 底 部 复 苏 机会 ，关 注 通 用 机 床 标 的 海 天 精 工 、纽 威 数 控 、创 世 纪 ，五 轴 联 动 数 控 机 床 标 的科 德 数 控 ，核 心 零 部 件 标 的 华 中 数 控 ，刀 具 标 的 沃 尔 德 、华 锐 精 密 、欧 科 亿 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_优必选接入百度文心大模型，关注低空经济产业链投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_英伟达发布人形机器人通用基础模型，CME预估3月国内挖机销量同比转正【银河机械】行业周报_机械行业_OpenAI加速Figure01迭代，大规模设备更新行动方案发布 投 资 建 议 ：建 议2024年 重 点 关 注AI驱 动 下 人 形 机 器 人 、 大 规 模 设 备 更 新 下的 设 备 投 资 机 会 以 及 专 用 设 备 领 域 新 技 术 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。1）人 形 机 器人 ：24年 有 望 进 入 商 业 化 落 地 关 键 时 期 ， 政 策 支 持 中 国 人 形 机 器 人 产 业 化 未来 可 期 ；2）大 规 模 设 备 更 新 ：央 国 企 先 行 铁 路 设 备 受 益 ，经 济 企 稳 进 入 工 业补 库 阶 段 顺 周 期 通 用 设 备 弹 性 可 期 ；3）专 用 设 备 ：新 技 术 驱 动 新 一 轮 设 备 投资 ， 关 注3C MR、 光 伏BC及 钙 钛 矿 、 锂 电 复 合 铜 箔 等 。 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求....................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................18 一、周关注：清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款 有望拉动机床等通用设备需求 【3C设 备 】VR&MR领 域 ，2018年 以 来 产 品 硬 件 技 术 迭 代 加 速 ，显 示 分 辨 率 、芯 片 、光 学 模 组等 各 个 核 心 部 件 均 已 完 成 了 技 术 迭 代 。 同 时 ， 各 大 厂 商 加 速 布 局 头 显 市 场 。2月2日 ， 苹 果VisionPro正 式 发 售 ，根 据iFixit的 拆 解 ，Vision Pro的EyeSight显 示 屏 采 用3P Pancake光 学 方 案 ，由 扩 展层 、透 镜 层 和OLED显 示 屏 三 层 结 构 构 成 。其 中 索 尼micro-OLED显 示 屏 高 达2300万 像 素 ，单 眼 超4K分 辨 率 ，支 持 广 色 域 和HDR。芯 片 搭 载M2+R1双 芯 片 。M2芯 片 为 第 二 代5纳 米 工 艺 ；R1芯 片采 用 实 时 操 作 系 统 ， 专 门 负 责 处 理 来 自12个 摄 像 头 、LiDAR传 感 器 和TrueDepth摄 像 头 的 输 入 。自 预 售 起Vision Pro销 量 超20万 台 ，后 续 二 代 产 品 出 货 量 有 望 超 预 期 。MR行 业 下 游 应 用 广 阔 ，苹果MR产 品 有 望 拉 动 产 业 新 一 轮 景 气 周 期 ，建 议 关 注MR机 械 设 备 领 域 ，主 要 涉 及 检 测 、组 装 等 环节 ， 关 注 标 的 包 括 杰 普 特 、 华 兴 源 创 、 博 众 精 工 、 深 科 达 、 联 得 装 备 、 兆 威 机 电 等 。 【 工 业 机 器 人 】根 据 国 家 统 计 局 数 据 ，2024年1-2月 我 国 工 业 机 器 人 产 量7.6万 台 ，同 比 下 降9.8%。 工 业 机 器 人 领 域 国 产 厂 商 经 历 了 在 新 兴 行 业(光 伏 锂 电)的 应 用 ， 开 始 全 面 进 军 汽 车 ， 在 工 业机 器 人 最 主 流 的 赛 道 跟 四 大 竞 争 ， 国 产 化 率 有 望 进 一 步 提 升 ， 另 外 ， 传 统 行 业 的 机 器 替 人 在 进 行 ，比 如 典 型 的 新 兴 行 业 从0到1，背 后 也 有AI技 术 进 步 免 示 教 等 的 推 动 。相 关 标 的:埃 斯 顿 、埃 夫 特 、凯 尔 达 等 。 【人 形机 器 人 】3月29日 ，优 必 选 发 布 上 市 后 首 份 年 报 ，2023年 公 司 收 入10.55亿 元 ，同 比 增长4.7%， 亏 损12.64亿 元 ， 亏 损 同 比 扩 大28.07%。4月1日 ， 优 必 选 宣 布 人 形 机 器 人Walker S接入 百 度 文 心 大 模 型 ，构 建 任 务 规 划 与 执 行 能 力 ；年 底 计 划 完 成 新 能 源 汽 车 产 线 人 形 机 器 人 交 付 并 推出 第 一 代 家 庭 端 情 感 陪 护 人 形 机 器 人 。 我 们 认 为 人 形 机 器 人 是AGI具 身 智 能 的 理 想 载 体 ，24年 有望 成 为 量 产 元 年 。投 资 思 路 分 为 三 个 层 面 ，一 是 特 斯 拉 机 器 人 供 应 链 ，二 是 中 国 人 形 机 器 人 本 体 企业 ，三 是 有 望 进 入 人 形 机 器 人 赛 道 的 其 他 零 部 件 供 应 商 。核 心 标 的 推 荐 国 产 机 器 人 本 体 厂 商 博 实 股份 ，以 及 特 斯 拉tier1供 应 商 三 花 智 控（ 家 电 覆 盖 ）、拓 普 集 团（ 汽 车 覆 盖 ）、鸣 志 电 器 。建 议 关 注 其他 人 形 机 器 人 供 应 链 潜 在 标 的 包 括 谐 波 减 速 器-绿 的 谐 波 、双 环 传 动 ，行 星 减 速 器-中 大 力 德 ，行 星