根据报告,3月美国通胀数据表明通胀的下行趋势至少阶段性全面停滞,无论是整体还是核心,同比还是环比。拜登政府正在改善供给来缓解通胀,但目前通胀还没有达到“实质性”改变的地步。能源价格持续回升,能源分项对通胀同比增长的贡献转正,但中远期通胀有一定上行压力。核心服务方面,住房租金仍是最大“贡献者”,但增速有所放缓。总的来说,美国通胀问题可能不仅仅是美联储何时降息、降不降息那么简单,这可能会让拜登连任的“大棋”乱了“阵脚”。