宏观周报：人行新设结构性货币政策工具 美联储降息预期再起波澜

人行新设结构性货币政策工具美联储降息预期再起波澜——国信期货宏观周报2024-04-07研究咨询部 1周度回顾2高频数据3目 录CONTENTS研究咨询部大类资产4周度关注 周度回顾0401-0407Part1第一部分研究咨询部 1.1 周度回顾（0401-0407）研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。⚫周二，4月2日。根据新华社报道，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见。另商务部新闻办公室消息，应美方邀请，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文于4月2日至5日访美，与美国商务部副部长拉戈共同主持召开中美商贸工作组第一次副部长级会议。4月3日，财政部新闻办公室消息，经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于4月4日至9日访华。⚫周三，4月3日。根据中国人民银行官网消息，中国人民银行货币政策委员会2024年第一季度（总第104次）例会于3月29日在北京召开。⚫周五，4月5日。根据美国劳工部数据，美国3月失业率3.8%，预期3.8%，前值3.9%；美国3月非农就业人口增加30.3万人，预期21.4万人，前值由27.5万人修正为27.0万人。数据来源：wind 国信期货 1.2 周度回顾（0401-0407）研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。⚫周六，4月6日。根据文化和旅游部网站数据，2024年清明节假期3天，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。另据央视新闻报道，交通运输部消息，2024年清明假期3天，预计全社会跨区域人员流动量7.53亿人次，日均2.51亿人次，比2023年同期日均增长56.1%，比2019年同期日均增长20.9%。⚫周日，4月7日。根据中国人民银行官网消息，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新。科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构。金融机构向中国人民银行申请再贷款，中国人民银行对贷款台账进行审核，对于在备选企业名单或项目清单内符合要求的贷款，按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款。数据来源：wind 国信期货 高频数据Part2第二部分研究咨询部 2.1 商品市场：物价水平研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0401-0403）猪肉批发价维持稳定，价格至20.37元/公斤；蔬菜批发价略有下行，价格至5.01元/公斤；水果批发价相对稳定，价格至7.34元/公斤。 2.2 货币市场：货币投放研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0405当周）中国人民银行公开市场操作货币净 回笼4440亿元。 2.3 房地产市场：土地成交研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0407当周）100大中城市成交土地占地面积回落，成交274.16万平方米。 2.4 房地产市场：商品房成交研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0407当周）30大中城市商品房成交面积回落，至96.99万平方米。 2.5 外贸市场：海运指数研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0402-0405）波罗的海干散货指数（BDI）延续下行，至1628点。 2.6 外贸市场：出口集装箱指数研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：wind 国信期货上周（0403当周）出口集装箱运价综合指数（CCFI）继续回落，至1191.37点。 大类资产Part3第三部分研究咨询部 3.1 大类资产（0401-0403）研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。股票市场（0401-0403）A股主要指数均上涨，上证综合指数上涨0.92%，深证成份指数上涨1.53%；国债期货市场（0401-0403），收盘价均下跌，2年期国债期货下跌0.07%，30年期国债期货下跌0.21%。数据来源：wind 国信期货 3.2 大类资产（0401-0403）研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。外汇市场（0401-0403），在岸美元兑人民币上涨0.17%，英镑兑人民币下跌0.18%；0401-0405，美元指数下跌0.20%；商品市场（0401-0403），原 油 上 涨2.39%；沪金上涨1.92%； 生 猪 上 涨0.27%；螺纹上涨1.49%。数据来源：wind 国信期货 周度关注0408-0414Part4第四部分研究咨询部 4.周度关注0408-0414研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。⚫周三，4月10日。美国3月CPI同比；美国3月核心CPI同比。⚫周三，4月10日。加拿大央行政策利率。⚫周四，4月11日。中国3月CPI同比；中国3月PPI同比。⚫周四，4月11日。欧洲央行利率决议。⚫周四，4月11日。美国3月PPI同比；美国3月核心PPI同比。⚫时间待定。中国3月社融和货币供应；中国3月进出口同比。人行新设结构性货币政策工具，科技创新和技术改造再贷款，额度5000亿元，利率1.75%；有利于提高商业银行放贷意愿和能力，促进技术创新、设备更新、以旧换新等工作的推进，进一步拉动投资和消费。人行新一届货币政策委员会的第一次例会，会议总结了当前宏观经济形势、货币政策取向、一季度货币政策操作以及后期工作重点，，基本符合预期。此次 4.周度关注0408-0414研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。例会，首次强调“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”，或是基于春节前后人行降准降息，市场对于长端收益率下行的预期较为突出，形成单边做多行情。人行提示经济基本面正回升好转，注意单边行情的风险。2024年清明假期人员流动、旅游出游、出游花费等各项指标显示，居民消费意愿已恢复至2019年同期水平，且有所增强，反映出居民预期有所改善，有望带动消费的进一步回升。近日，中美双方就金融、经贸等多个议题开展沟通，后续合作有望促进中美经贸关系的进一步改善。3月美国劳动力市场数据超预期，非农就业人口大增，失业率仍保持较低水平；叠加国际原油价格的走高，美联储官员关于降息的表述再次转鹰。从当前情况，国际油价走高或缘于中东地缘政治所引发，对于冲突可能扩大的担忧，进而对后期原油供给可能产生的影响。非农就业人口大增表明美国劳动力市场依然强劲，但是，如果考虑到非农就业人口这一指标，存在修正值大幅下调的过往历史，该项指标的权威性受到一定挑战。综合来说，结合CME利率期货显示，截至4月7日，美联储5月降息可能性较低（4.8%）， 4.周度关注0408-0414研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6月份降息可能性有所下降（53.2%），7月份降息概率略有上升（72.6%），7月份叠加9月份降息概率较高（90.7%）。后期，仍需关注地缘政治冲突对国际油价的影响，以及美国物价、劳动力市场等重要经济指标。 研究咨询部重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：夏豪杰从业资格号：F0275768投资咨询号：Z0003021电话：0755-23510053邮箱：15051@guosen.com.cn分析师助理：张俊峰从业资格号：F03115138电话：021-55007766-305163邮箱：15721@guosen.com.cn