生猪市场表现与基本面

2024年4月7日 中泰期货研究所农产品部： 朱殿霄从业资格证号：F3079229交易咨询证号：Z0018269 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 整体看，养殖端看涨情绪仍然浓厚，市场存在压栏增重现象，短期现货价格有支撑；中期看，市场预期理论出栏量或将进一步下滑，现货价格重心有望继续上移。策略方面，关注近月合约补涨机会。 图表目录 1.现货市场走势 2.期货市场走势 （1）LH2405合约走势（2）LH2405合约走势（3）期货月间价差（5-7）（4）期货月间价差（5-9）（1）生猪现货价格走势（2）7公斤仔猪价格走势（3）二元母猪价格走势（4）前三等级白条价格（5）毛猪价格涨跌看法变化 3.现货市场价差走势 4.生猪市场基础产能 （1）毛猪日度标肥价差（2）日度毛白价差（3）南北价差走势（广东-黑龙江）（4）南北价差走势（广东-河南） （1）农业部能繁母猪存栏量（2）钢联样本能繁母猪存栏量（综合）（3）钢联样本能繁母猪存栏量（规模厂）（4）钢联样本能繁母猪存栏量（中小散） 5.生猪屠宰市场情况 4.存栏及出栏数据概览 （1）日度屠宰量趋势（2）重点屠宰企业开工率（3）重点屠宰企业库容率（4）屠宰毛利走势-钢联 （1）钢联样本生猪存栏量（2）钢联样本生猪市场出栏量（3）集团月度出栏量趋势（4）生猪出栏体重 图表目录 7.竞品价格走势 6.成本与利润 （1）养殖利润走势（2）屠宰毛利走势-钢联（3）猪料价格走势（4）发改委猪粮比价（1）牛肉价格走势（2）羊肉价格走势（3）鸡肉价格走势（4）鸡蛋价格走势 期货和现货市场表现 现货市场走势 近期毛猪价格持续上涨，2024年4月7日标准体重生猪平均价格为15.25元/公斤，较节前生猪均价上涨0.25元/公斤，特别是头部集团企业成交价涨幅明显。 当前仍处于仔猪补栏的旺季。仔猪价格继续强势上涨，本周15公斤仔猪又重回700附近，反映市场补栏积极性不错。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 期货市场走势 期货合约走势分化，近月合约弱势回调，但远月合约显著上涨，反映市场看涨情绪较强。 产业基本面数据概览 现货市场价差走势 标肥价差仍然比较大，但较前期有所收敛。近期标肥价差收敛是以标猪涨价的形式完成，这可能意味着市场理论供应确实偏紧。 春节后毛白价差快速回落；南北价差维持正常水平。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 现货市场价格预期 市场对后续现货价格走势的看法存在分歧。本周看涨比例增加，看跌比例降低。 生猪市场基础产能 基础产能的两个特点：1-绝对量仍居高位；2-边际量向下摆动。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 存栏及出栏数据概览 生猪出栏体重增重较快，市场担忧后续肥猪集中出栏导致现货价格快速下滑。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 生猪屠宰市场情况 屠宰量的恢复比较缓慢，这可能与冻品库存仍然偏高有关。 屠宰毛利快速回落，这导致屠宰厂压价的积极性较高。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 成本与利润 随着近期毛猪价格上涨，外购仔猪模式已经开始盈利，但是部分自繁自养主体仍然挣扎在盈亏线上。 饲料成本处于下滑趋势，但毛猪价格对饲料价格的反映较为迟钝。 数据来源：上海钢联中泰期货整理 下游猪肉需求情况 需求看上去很差！这一点需要引起重视！ 竞品价格走势 牛羊肉仍在持续下跌，但因绝对价格较高，对猪肉的替代并不明显。鸡蛋和鸡肉也处在下跌通道。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。