军工行业周报（2024.04.08）：中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 军工行业周报(2024.04.08)：中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证 [Table_Summary] 报告摘要 本周要闻： 中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证 4月7日，中国民用航空中南地区管理局向总部位于广州的亿航智能公司颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证，这表明该公司旗下的产品EH216-S已具备量产资质，为下一步商业化运营提供重要保障。在过去半年时间内，亿航智能在适航审定方面快速推进，成为eVTOL行业内唯一集齐“三大通行证”的企业。 行业观点： 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。我们认为，随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。  走势对比 [Table_ReportInfo] [Table_Author] 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%Apr/23May/23Jun/23Jul/23Aug/23Sep/23Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24Mar/24航空航天与国防沪深300[Table_Message] 2024-04-08 行业周报 看好/维持 航空航天与国防III 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点 ................................................................................................................... 4 二、 板块行情 ................................................................................................................... 4 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 5 四、 公司跟踪 ................................................................................................................... 6 五、 风险提示 ................................................................................................................... 7 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较 ................................... 4 图表2本月，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较 ................................... 5 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。我们认为，随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300上涨1.33%，Wind航空航天与国防指数下跌0.68%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深300上涨0.76%，Wind航空航天与国防指数上涨1.89%。 [Table_IndustryLv1] 图表1本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 -4%-2%0%2%4%6%8%材料II指数能源II指数商业和专业服务指数食品与主要用品零售II指数耐用消费品与服装指数零售业指数运输指数家庭与个人用品指数资本货物指数食品、饮料与烟草指数沪深300指数公用事业II指数医疗保健设备与服务指数制药、生物科技与生命科学指数银行指数消费者服务II指数多元金融指数汽车与汽车零部件指数保险II指数电信服务II指数半导体与半导体生产设备指数技术硬件与设备指数航空航天与国防指数房地产II指数软件与服务指数媒体II指数 行业周报 P5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_IndustryLv1Month] 图表2本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 三、 行业新闻 1、 中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证 4月7日，中国民用航空中南地区管理局向总部位于广州的亿航智能控股有限公司颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证，这表明该公司旗下的产品EH216-S已具备量产资质，为下一步商业化运营提供重要保障。在过去半年时间内，亿航智能在适航审定方面快速推进，成为eVTOL行业内唯一集齐“三大通行证”的企业。2023年10月获型号合格证（TC）、2023年12月获标准适航证（AC）、2024年4月获生产许可证（PC），三证均为全球首张。“三大通行证”集齐后，亿航智能将以逐步扩大生产交付为核心发展目标。目前，亿航智能在中国广东省云浮市建有亿航自动驾驶飞行器生产基地，设计年产能为600架自动驾驶飞行器。 2、 全球首架民用吨级eVTOL航空器交付日本运营商 日前，峰飞航空科技正式向日本AAM（先进空中交通）先锋运营商交付首架盛世龙，用于城市空中交通展示飞行，并全力推进在2025年大阪世博会实现eVTOL演示-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%材料II指数商业和专业服务指数汽车与汽车零部件指数食品、饮料与烟草指数资本货物指数耐用消费品与服装指数运输指数航空航天与国防指数消费者服务II指数公用事业II指数银行指数食品与主要用品零售II指数零售业指数能源II指数沪深300指数家庭与个人用品指数媒体II指数电信服务II指数技术硬件与设备指数房地产II指数制药、生物科技与生命科学指数保险II指数医疗保健设备与服务指数多元金融指数软件与服务指数半导体与半导体生产设备指数 行业周报 P6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 飞行的目标。盛世龙是峰飞自主研发的电动垂直起降航空器，又称为“空中出租车”。今年2月，盛世龙成功完成深圳至珠海eVTOL跨海跨城航线首次演示飞行，将单程2.5-3小时的地面车程缩短至20分钟，受到广泛关注。据介绍，首台盛世龙交付的客户是日本最早的AAM运营商，购买盛世龙用于在日本进行eVTOL中远距离点到点未来空中交通展示飞行。 3、 中美举行海上军事安全磋商机制工作小组会议 据国防部新闻局消息，4月3日至4日，中美两军在美国夏威夷举行2024年度中美海上军事安全磋商机制工作小组会议。此次会议旨在落实两国元首重要共识，推动两军关系健康、稳定、可持续发展。双方在平等和尊重基础上，就当前中美海空安全形势进行了坦诚、建设性交流，对2021年中美海上军事安全磋商机制会议以来的《中美海空相遇安全行为准则》执行情况进行了评估，讨论了改进中美海上军事安全问题的措施。期间，中方指出，舰机安全与国家安全密不可分，中方坚决反对任何以航行和飞越自由为名危害中国主权和安全。中国军队将继续依法依规回应一切危险挑衅行动，坚定维护自身领土主权和海洋权益，维护地区和平稳定与繁荣。 四、 公司跟踪 1、西部材料：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入322,633.01万元，同比增长9.69%；实现归母净利润19,620.18万元，同比增长5.96%；实现扣非净利润15,627.75万元，同比增长14.43%；基本每股收益0.4019元/股，同比增长5.96%。 2、 中航西飞：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入4,030,123.21万元，同比增长7.01%；实现归母净利润86,097.03万元，同比增长64.41%；实现扣非净利润80,936.85万元，同比增长93.56%；基本每股收益0.3105元/股，同比增长64.20%。 3、 电科数字：2023年年度报告 公司实现营业收入1,000,088.53万元，同比上涨1.31%；实现归母净利润49,703.74万元，同比下降4.64%；实现扣非净利润49,334.01万元，同比下降6.23%；基本每股收益0.7252元/股,同比下降10.60%。 行业周报 P7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 4、 航锦科技：2024年一季度报告 公司实现营业收入162,676.27万元，同比增长97.70%；实现归母净利润5,060.46万元，同比增长304.92%；实现扣非净利润4,752.93万元，同比增长721.19%；基本每股收益0.07元/股，同比增长250.00%。 5、 博云新材：2023年年度报告 公司发布2023年年度报告，实现营业收入59,105.80万元，同比增长6.04%;实现归母净利润2,927.54万元，同比增长22.24%;实现扣非净利润121.81万元，同比增长21.45%；基本每股收益0.0511元/股，同比增长22.25%。 6、 航天长峰：2023年年度报告 公司发布2023年年度报告，实现营业收入138,194.43万元，同比下降23.31%；归母净利润-23,521.44万元，同比下降4,393.99%；扣非净利润-25,941.52万元；基本每股收益-0.503元/股，同比下降4,124.00%。 五、 风险提示 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内